Тема 2.2. Управление структурой и ценой капитала

Вопросы:

1. Определение структуры капитала. Элементы собственного и заемного капитала.

2. Финансовый рычаг. Эффект финансового левериджа.

3. Процесс определения цены капитала. Учет источников средств в расчете цены капитала в процессе принятия краткосрочных и долгосрочных финансовых решений.

4. Оценка заемного капитала.

5. Оценка собственного капитала.

6. Средневзвешенная цена капитала. Предельная цена капитала. График предельной цены капитала MCC.

7. Рыночная стоимость фирмы.

 

 

Средневзвешенная цена ресурсов, складывающаяся при выбранной структуре капитала

		Норма амортизационных отчислений (использование метода ускоренной амортизации)

 

 

Допустимая собственниками и инвесторами величина заемных средств,

 

 

Рисунок 4. Факторы, влияющие на структурное соотношение элементов собственных и заемных средств

1. Основываясь на эффекте финансового рычага и факторах, влияющих на структурное соотношение элементов собственных и заемных средств (Рис. 4), определите оптимальную структуру капитала для ОАО «Альфа».

 

2. ОАО «Альфа» приняло решение об увеличении оборотного капитала. В соответствии с этим необходимо оценить стоимость привлечения ресурсов из различных источников. Проведите оценку долгосрочных банковских ссуд, корпоративных облигаций, финансового лизинга, эмиссии привилегированных акций. Определите стоимость дополнительного выпуска обыкновенных акций корпорации.

 

3. Осуществите анализ стоимости источника «нераспределенная прибыль».

Используйте для расчетов формулы из таблицы 13.

 

Таблица 13.