При сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением NPV (при выполнении условия его положительности)

Для постоянной нормы дисконта и разовыми первоначальными инвестициями:

 

Если проект предполагает последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение ряда лет:

 

 

r – ставка доходности (норма дисконта);
ДП_чt - доходы по годам, t = 0, 1,..., T;
К_m - инвестиционные расходы по годам;
T - продолжительность получения доходов;
k - продолжительность процесса инвестиций.

4.3 Определение значения индекса доходности ИП ( PI).

Предполагает расчет отношения суммарной величины дисконтированных денежных доходов (суммарного притока) ДП_ч, за время осуществления инвестиционного проекта к сумме дисконти­рованных оттоков средств, обусловленных капитальными вложениями для реализации проекта.

Относительный показатель эффективности инвестиционного проекта и характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача денежной единицы, инвестированной в данный проект.

- если PI > 1, то проект принимается;

- при PI < 1 проект отклоняется;

- если PI = 1, то будущие приведен­ие денежные доходы будут равны вложенным средствам, и фирма получит прирост дохода в пределах заданной нормы прибыли. В этом случае проект принимается при дополнительных исследованиях, например, если норма прибыли, заложенная при расчете эффективности инвестиционного проекта, будет больше, чем норма прибыли на капитал, рассчитанная в целом по фирме.

или

 

где PI – индекс доходности

4.4 Определение значения нормы внутренней доходности проекта (IRR).

Представляет определение расчет­ной ставки процента при которой сумма дисконтированных доходов за весь период использова­ния инвестиционного проекта становится равной сумме перво­начальных затрат. IRR — процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю.

Показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

Если значение IRR больше или равно требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то с его точки зрения, вложение средств в данный проект является эффективным.

Чем выше IRR, тем больше свободы у предприятия в выборе источника финансирования.

Если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.

Т - последний год использования инвестиционного проекта;

r_вн - внутренняя норма прибыли;