Долгосрочное финансирование
Формы долгосрочного финансирования: 1. Эмиссия акций (увеличение собственного капитала) 2. Эмиссия других ценных бумаг (облигации, варранты, опционы) 3. Арендное финансирование (лизинг) 4. Банковский кредит 5. Ссудное финансирование
1. Эмиссия акций 100% (51%) – по старому 100 (49%) – но новому Рыночный капитал – рыночная стоимость умноженная на количество акций. Акции эмитируются по решению общего собрания акционеров. В случае когда компания является действующей объявляется дополнительная эмиссия акций. На общем собрании акционеров принимается решении о количестве, номинальной стоимости акций и сроки размещения дополнительной эмиссии. В первую очередь идет предложение существующим акционерам, а только за тем на открытом рынке. Доли акционеров при этом разливаются, то есть уменьшается доля данного акционера в капитале компании.
Если акционер не желает уменьшения доли, то он может проголосовать против. Выпуск акций может быть проведен в виде: 1. Открытого размещения 2. Закрытого (частного) размещения 3. Льготного размещения Открытое размещение акций на бирже IPO. Процесс эмиссии акций при котором инвестиционный банк берет на себя риски по размещению ценных бумаг и оплачивает эмитенту всю стоимость выпуска называется андеррайтитнг. Андеррайтинг интересен для инвестиционного банка тем, что акции могут быть размещены с премией. Если цена продажи акций выше номинальной стоимости, то разница между рыночной и номинальной стоимостью называется премией. Акции могут быть проданы с дисконтом, то есть ниже номинальной стоимости.
Частное размещение Дополнительная эмиссия может быть продана конкретному инвестору. Такое размещение и именуется частным или закрытым.
Льготное размещение Проводится путем продажи ценных бумаг своим акционерам. Как правило проводится по номиналу.
2. Эмиссия ценных бумаг Облигация – обязательство выплатить определенную сумму определенный срок держателю данной ЦБ. Корпоративные облигации торгуются на бирже. Имеют рыночную и номинальную стоимости, торгуются с премией и дисконтом. Варант – ЦБ, дающая права покупать пропорциональное количество акций по определенной цене в течение определенного времени. Опцион – договор по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство совершить покупку или продажу актива по заранее определенной цене в определенный момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени. Существуют опционы: на продажу (пут-опцион) на покупку (кол-опцион) двойной (дабл-опцион) Существуют 2 стиля опционов: Американский – интервальный, то есть погашается в любой момент до истечения срока. Европейский – точечный, то есть погашается в конкретно указанную дату. Премия опциона – сумма денег, которая уплачивается покупателем опциона при заключении контракта. По экономической сути – плата за право заключить сделку в будущем. Варанты и опционы относятся к производным ценным бумагам или деревативам.
3. Арендное финансирование Для того, что бы расширить производство или открыть новое необходимы основные средства в виде здание и сооружений и производственное оборудование. Для использования этих средств необязательно покупать их в собственность. Главным свойством данных средств является возможность их в производственном цикле. Право пользования предоставления аренда. Аренда - платное, срочное использование основных средств. Для зданий и сооружений применяется как правило классическая аренда. В договоре указывается срок окончания аренды и сумма ежемесячных платежей. Для оборудования используют лизинг. 2 вида лизинга: финансовый и операционный. Финансовый – долгосрочная аренда с правом выкупа объекта аренды в конце срока. Операционный – краткосрочная аренда с возвратом предмета лизинга лизингодателю.
4. Банковский кредит
5. Ссудное финансирование Могут быть привлечены не только от банка, но и от другого финансовго учреждения либо государства.
|
