ФАКУЛЬТЕТ ЗАОЧНОГО ОБУЧЕНИЯ Компания планирует установить новую технологическую линию по переработке сельскохозяйственной продукции. Стоимость оборудования составляет (I0 ) млн. р.; срок эксплуатации – (n) лет. В таблице представлена обобщающая характеристика денежного потока, ожидаемого к получению в течение всего срока реализации проекта. Дисконтная ставка составляет 16%.
На основании данных таблицы требуется :
1. Определить чистую текущую стоимость проекта (NPV) .
2. Осуществить расчет срока окупаемости инвестиционного проекта (РВ), допуская, что проектный денежный поток в течение года возникает равномерно.
3. Определить показатель дисконтированного срока окупаемости (DPB) .
4. Используя метод интерполяции, рассчитать внутреннюю норму рентабельности (IRR) .
5. Рассчитать показатель рентабельности инвестиций (PI ).
6. Составить аналитическое заключение, в котором обосновать целесообразность принятия инвестиционного решения.
Методические указания к решению задания 4
В ходе расчета показателя чистой текущей стоимости (NPV ) необходимо определить разность между величиной инвестиционных затрат и общей суммой дисконтированных чистых денежных потоков за все периоды в течение планируемого срока реализации проекта. Расчет фактора текущей стоимости денежных потоков (PVIFr , n ) рекомендуется осуществлять с использованием таблицы его стандартных значений. В формализованном виде показатель NPV может быть представлен следующим выражением:
где PV – текущая стоимость проектных денежных потоков;
I0 – начальные инвестиционные затраты;
CFt – чистый денежный поток в период t;
r – проектная дисконтная ставка;
n – планируемый срок реализации инвестиционного проекта.
Срок окупаемости инвестиционного проекта (PB ) определяет продолжительность времени, необходимого для возмещения начальных инвестиционных затрат из чистых денежных потоков, допуская при этом, что проектный CF возникает в течение года равномерно. В ходе расчета дисконтированного срока окупаемости оценивается период, за который кумулятивная текущая стоимость чистых денежных потоков достигает величины начальных инвестиционных затрат (I0 ). Показатель РВ инвестиционного проекта с неравными из года в год денежными потоками можно разложить на целую (j ) и дробную (d) его составляющие (РВ = j + d). Целое значение РВ находится последовательным сложением чистых денежных потоков за соответствующие периоды времени до тех пор, пока полученная сумма последний раз будет меньше величины начальных инвестиционных затрат. При этом необходимо соблюдать следующую систему неравенств:
Дробная часть срока окупаемости определяется по формуле:
При расчете дисконтированного срока окупаемости (DPB ) процедура не меняется, но вместо обычных денежных потоков CF берутся дисконтированные денежные потоки DCF .
Внутренняя норма рентабельности (IRR )представляет собой процентную ставку r, которая делает текущую стоимость проектных денежных потоков равной начальным инвестиционным затратам. IRR определяет максимально приемлемую процентную ставку, при которой еще можно без каких-либо потерь для собственников компании вкладывать средства в инвестиционный проект. Классическое правило для использования IRR в обоснование инвестиционных решений звучит так: если внутренняя норма рентабельности превосходит цену капитала, фирма должна принять проект, в противном случае он должен быть отвергнут. Существуют следующие четыре способа нахождения IRR :
• методом проб и ошибок, рассчитывая NPV для различных значений дисконтной ставки (r ) до того значения, где чистая текущая стоимость изменится от положительной к отрицательной;
• с использованием упрощенной формулы;
• при помощи финансового калькулятора или финансовых функций программы калькуляции электронных таблиц Microsoft Excel ;
• применяя стандартные значения текущей стоимости аннуитета при постоянном значении чистого денежного потока.
Приблизительное значение внутренней нормы рентабельности, полученное на основе метода интерполяции, рассчитывается по формуле:
при этом должны соблюдаться следующие неравенства:
Индекс рентабельности инвестиций (PI ) равен текущей стоимости денежных потоков, делимой на величину начальных инвестиционных затрат:
До тех пор пока PI больше единицы, проект можно принимать к реализации.
Примерная форма таблицы для расчета
Период времени (t), лет
Начальные затраты и денежные потоки, тыс. руб.
Фактор дисконтирования при ставке r
(PVIFr,n )
Текущая стоимость денежных потоков, тыс. руб.
Текущая стоимость нарастающим итогом, тыс. руб.
1,00
Вариант
-10000
-5000
-7000
-10000
-5000
-8000
-10000
-6000
-5000
-10000
Приложение 1
Фактор текущей стоимости (PVIFr , n )
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
24%
28%
32%
36%
0,9901
0,9804
0,9709
0,9615
0,9524
0,9434
0,9346
0,9259
0,9174
0,9091
0,8929
0,8772
0,8621
0,8475
0,8333
0,8065
0,7813
0,7576
0,7353
0,9803
0,9612
0,9426
0,9246
0,9070
0,8900
0,8734
0,8573
0,8417
0,8264
0,7972
0,7695
0,7432
0,7182
0,6944
0,6504
0,6104
0,5739
0,5407
0,9706
0,9423
0,9151
0,8890
0,8638
0,8396
0,8163
0,7938
0,7722
0,7513
0,7118
0,6750
0,6407
0,6086
0,5787
0,5245
0,4768
0,4348
0,3975
0,9610
0,9238
0,8885
0,8548
0,8227
0,7921
0,7629
0,7350
0,7084
0,6830
0,6355
0,5921
0,5523
0,5158
0,4823
0,4230
0,3725
0,3294
0,2923
0,9515
0,9057
0,8626
0,8219
0,7835
0,7473
0,7130
0,6806
0,6499
0,6209
0,5674
0,5194
0,4761
0,4371
0,4019
0,3411
0,2910
0,2495
0,2149
0,9420
0,8880
0,8375
0,7903
0,7462
0,7050
0,6663
0,6302
0,5963
0,5645
0,5066
0,4556
0,4104
0,3704
0,3349
0,2751
0,2274
0,1890
0,1580
0,9327
0,8706
0,8131
0,7599
0,7107
0,6651
0,6227
0,5835
0,5470
0,5132
0,4523
0,3996
0,3538
0,3139
0,2791
0,2218
0,1776
0,1432
0,1162
0,9235
0,8535
0,7894
0,7307
0,6768
0,6274
0,5820
0,5403
0,5019
0,4665
0,4039
0,3506
0,3050
0,2660
0,2326
0,1789
0,1388
0,1085
0,0854
0,9145
0,8368
0,7664
0,7026
0,6446
0,5919
0.5439
0,5002
0,4604
0,4241
0,3606
0,3075
0,2630
0,2255
0,1938
0,1443
0,1084
0,0822
0,0628
0,9053
0,8203
0,7441
0,6756
0,6139
0,5584
0,5083
0,4632
0,4224
0,3855
0,3220
0,2697
0,2267
0,1911
0,1615
0,1164
0,0847
0,0623
0,0462
0,8874
0,7885
0,7014
0,6246
0,5568
0,4970
0,4440
0,3971
0,3555
0,3186
0,2567
0,2076
0,1685
0,1372
0,1122
0,0757
0,0517
0,0357
0,0250
0,8700
0,7579
0,6611
0,5775
0,5051
0,4423
0,3878
0,3405
0,2992
0,2633
0,2046
0,1597
0,1252
0,0985
0,0779
0,0492
0,0316
0,0205
0,0135
0,8613
0,7430
0,6419
0,5553
0,4810
0,4173
0,3624
0,3152
0,2745
0,2394
0,1827
0,1401
0,1079
0,0835
0,0649
0,0397
0,0247
0,0155
0,0099
0.8528
0,7284
0,6232
0,5339
0,4581
0,3936
0,3387
0,2919
0,2519
0,2176
0,1631
0,1229
0,0930
0.0708
0,0541
0,0320
0,0193
0,0118
0,0073
0,8360
0,7002
0,5874
0,4936
0,4155
0,3503
0,2959
0,2502
0,2120
0,1799
0,1300
0,0946
0.0691
0,0508
0,0376
0,0208
0,0118
0,0068
0,0039
0,8277
0,6864
0,5703
0,4746
0,3957
0,3305
0,2765
0,2317
0,1945
0,1635
0,1161
0,0829
0,05%
0,0431
0,0313
0,0168
0,0092
0,0051
0,0029
0,8195
0,6730
0,5537
0,4564
0,3769
0,3118
0,2584
0,2145
0,1784
0,1486
0,1037
0,0728
0,0514
0,0365
0,0261
0,0135
0,0072
0,0039
0,0021
0,8114
0,6598
0,5375
0,4388
0,3589
0,2942
0,2415
0,1987
0,1637
0,1351
0,0926
0,0638
0,0443
0,0309
0,0217
0,0109
0,0056
0,0029
0,0016
0,8034
0,6468
0,5219
0,4220
0,3418
0,2775
0,2257
0,1839
0,1502
0,1228
0,0826
0,0560
0,0382
0,0262
0,0181
0,0088
0,0044
0,0022
0,0012
0,7954
0,6342
0,5067
0,4057
0,3256
0,2618
0,2109
0,1703
0,1378
0,1117
0,0738
0,0491
0,0329
0,0222
0,0151
0,0071
0,0034
0,0017
0,0008
0,7876
0,6217
0,4919
0,3901
0,3101
0,2470
0,1971
0,1577
0,1264
0,1015
0,0659
0,0431
0,0284
0,0188
0,0126
0,0057
0,0027
0,0013
0,0006
0,7798
0,6095
0,4776
0,3751
0,2953
0,2330
0,1842
0,1460
0,1160
0,0923
0,0588
0,0378
0,0245
0,0160
0,0105
0,0046
0,0021
0,0010
0,0005
0,7720
0,5976
0,4637
0,3607
0,2812
0,2198
0,1722
0,1352
0,1064
0,0839
0,0525
0,0331
0,0211
0,0135
0,0087
0,0037
0,0016
0,0007
0,0003
0,7568
0,5744
0,4371
0,3335
0,2551
0,1956
0,1504
0,1159
0,0895
0,0693
0,0419
0,0255
0,0157
0,0097
0,0061
0,0024
0,0010
0,0004
0,0002
0,7493
0,5631
0,4243
0,3207
0,2429
0,1846
0,1406
0,1073
0,0822
0,0630
0,0374
0,0224
0,0135
0,0082
0,0051
0,0020
0,0008
0,0003
0,0001
0,7419
0,5521
0,4120
0,3083
0,2314
0,1741
0,1314
0,0994
0,0754
0,0573
0,0334
0,0196
0,0116
0,0070
0,0042
0,0016
0,0006
0,0002
0,0001
0,7059
0,5000
0,3554
0,2534
0,1813
0,1301
0,0937
0,0676
0,0490
0,0356
0,0189
0,0102
0,0055
0,0030
0,0017
0,0005
0,0002
0,0001
X
0,6717
0.4529
0,3066
0,2083
0,1420
0,0972
0,0668
0,0460
0,0318
0,0221
0,0107
0,0053
0,0026
0,0013
0,0007
0,0002
0,0001
X
X
0,6391
0,4102
0,2644
0,1712
0,1113
0,0727
0,0476
0,0313
0,0207
0,0137
0,0061
0,0027
0,0013
0,0006
0,0003
0,0001
X
X
X
0,5785
0,3365
0,1968
0,1157
0,0683
0,0406
0,0242
0,0145
0,0087
0,0053
0,0020
0,0007
0,0003
0,0001
X
X
X
X
X
0,5504
0,3048
0,1697
0,0951
0,0535
0,0303
0,0773
0,0099
0,0057
0,0033
0,0011
0,0004
0,0001
X
X
X
X
X
X
Приложение 2
Фактор текущей стоимости аннуитета (PVIFAr , n )
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
24%
28%
32%
0,9901
0,9804
0,9709
0,9615
0,9524
0,9434
0,9346
0,9259
0,9174
0,9091
0,8929
0,8772
0,8621
0,8475
0,8333
0,8065
0,7813
0,7576
1,9704
1,9416
1,9135
1,8861
1,8594
1,8334
1,8080
1,7833
1,7591
1,7355
1,6901
1,6467
1,6052
1,5656
1,5278
1,4568
1,3916
1,3315
2,9410
2,8839
2,8286
2,7751
2,7232
2,6730
2,6243
2,5771
2,5313
2,4869
2,4018
2,3216
2,2459
2,1743
2,1065
1,9813
1,8684
1,7663
3,9020
3,8077
3,7171
3,6299
3,5460
3,4651
3,3872
3,3121
3,2397
3,1699
3,0373
2,9137
2,7982
2,6901
2,5887
2.4043
2,2410
2,0957
4,8534
4,7135
4,5797
4,4518
4,3295
4,2124
4,1002
3,9927
3,8897
3,7908
3,6048
3,4331
3,2743
3,1272
2,9906
2,7454
2,5320
2,3452
5,7955
5,6014
5,4172
5,2421
5,0757
4,9173
4,7665
4,6229
4,4859
4,3553
4,1114
3,8887
3,6847
3,4976
3,3255
3,0205
2,7594
2,5342
6,7282
6,4720
6,2303
6,0021
5,7864
5,5824
5,3893
5,2064
5,0330
4,8684
4,5638
4,2883
4,0386
3,8115
3,6046
3,2423
2,9370
2,6775
7,6517
7,3255
7,0197
6,7327
6,4632
6.2098
5,9713
5,7466
5,5348
5,3349
4,9676
4,6389
4,3436
4,0776
3,8372
3,4212
3,0758
2,7860
8,5660
8,1622
7,7861
7,4353
7,1078
6,8017
6,5152
6,2469
5,9952
5,7590
5,3282
4,9464
4,6065
4,3030
4,0310
3,5655
3,1842
2,8681
9,4713
8,9826
8,5302
8,1109
7,7217
7,3601
7,0236
6,7101
6,4177
6,1446
5,6502
5.2161
4,8332
4,4941
4,1925
3,6819
3,2689
2,9304
11,255
10,575
9,9540
9,3851
8,8633
8,3838
7,9427
7,5361
7,1607
6,8137
6,1944
5,6603
5,1971
4,7932
4,4392
3,8514
3,3868
3,0133
13,003
12,106
11,296
10,563
9,8986
9,2950
8,7455
8,2442
7,7862
7,3667
6,6282
6,0021
5,4675
5,0081
4,6106
3,9616
3,4587
3,0609
13,865
12,849
11,937
11,118
10,379
9,7122
9,1079
8,5595
8,0607
7,6061
6,8109
6,1422
5,5755
5,0916
4,6755
4,0013
3,4834
3,0764
14,717
13,577
12,561
11,652
10,837
10,105
9,4466
8,8514
8,3126
7,8237
6,9740
6,2651
5,6685
5,1624
4,7296
4,0333
3,5026
3,0882
16,398
14,992
13,753
12,659
11,689
10,827
10,059
9,3719
8,7556
8,2014
7,2497
6,4674
5,8178
5,2732
4,8122
4,0799
3,5294
3,1039
17,226
15.678
14,323
13,133
12,085
11,158
10,335
9,6036
8,9501
8,3649
7,3658
6,5504
5,8775
5,3162
4,8435
4,0967
3,5386
3,1091
18,045
16,351
14,877
13,590
12,462
11,469
10,594
9,8181
9,1285
8,5136
7,4694
6,6231
5,9288
5,3527
4,8696
4,1103
3,5458
3,112
18,857
17,011
15,415
14,029
12,821
11,764
10,835
10,016
9,2922
8,6487
7,5620
6,6870
5,9731
5,3837
4,8913
4,1212
3,5514
3,115
19,660
17,658
15,936
14,451
13,163
12,041
11,061
10,200
9,4424
8,7715
7,6446
6,7429
6,0113
5,4099
4,9094
4,1300
3,5558
3,118
20,455
18,292
16,443
14,856
13,488
12,303
11,272
10,371
9,5802
8,8832
7,7184
6,7921
6,0442
5,4321
4,9245
4,1371
3,5592
3,119
21,243
18,913
16,935
15,247
13,798
12,550
11,469
10,528
9,7066
8,9847
7,7843
6,8351
6,0726
5,4509
4,9371
4,1428
3,5619
3,121
22,023
19,523
17,413
15,622
14,093
12,783
11,653
10,674
9,8226
9,0770
7,8431
6,8729
6,0971
5,4669
4,9476
4,1474
3,5640
3,1221
22,795
20,121
17,876
15,982
14,375
13,003
11,825
10,810
9,9290
9,1609
7,8957
6,9061
6,1182
5,4804
4,9563
4,1511
3,5656
3,122
24,316
21,281
18,764
16,663
14,898
13,406
12,137
11,051
10,116
9,3066
7,9844
6,9607
6,1520
5,5016
4,9697
4,1566
3,5679
3,123
25,065
21,844
19,188
16,983
15,141
13,590
12,277
11,158
10,198
9,3696
8,0218
6,9830
6,1656
5,5098
4,9747
4,1585
3,5687
3,124(
25,807
22,396
19,600
17,292
15,372
13,764
12,409
11,257
10,273
9,4269
8,0552
7,0027
6,1772
5,5168
4,9789
4,1601
3,5693
3,124:
29,408
24,998
21,487
18,664
16,374
14,498
12,947
11,654
10,566
9,6442
8,1755
7,0700
6,2153
5,5386
4,9915
4,1644
3,5708
3,124!
32,834
27,355
23,114
19,792
17,159
15,046
13,331
11,924
10,757
9,7791
8,2438
7,1050
6,2335
5,5482
4,9966
4,1659
3,5712
3,125(
36,094
29,490
24,518
20,720
17,774
15,455
13,605
12,108
10,881
9,8628
8,2825
7,1232
6,2421
5,5523
4,9986
4,1664
3,5714
3,125(
42,147
33,174
26,774
22,108
18,633
15,990
13,939
12,318
11,014
9,9471
8,3170
7,1376
6,2482
5,5549
4,9998
4,1666
3,5714
3,125(
44,955
34,760
27,675
22,623
18,929
16,161
14,039
12,376
11,048
9,9672
8,3240
7,1401
6,2492
5,5553
4,9999
4,1667
3,5714
3,125(
Приложение 3
Фактор будущей стоимости (FVIFr , n )
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
24%
28%
32%
36%
1,0100
1,0200
1,0300
1,0400
1,0500
1,0600
1,0700
1,0800
1,0900
1,1000
1,1200
1,1400
1,1600
1,1800
1,2000
1.2400
1,2800
1,3200
1,3600
1,0201
1,0404
1,0609
1,0816
1,1025
1,1236
1,1449
1,1664
1,1881
1,2100
1,2544
1,2996
1,3456
1,3924
1,4400
1,5376
1,6384
1,7424
1,8496
1,0303
1,0612
1,0927
1,1249
1,1576
1,1910
1,2250
1,2597
1,2950
1,3310
1,4049
1,4815
1,5609
1,6430
1,7280
1,9066
2,0972
2,3000
2,5155
1,0406
1,0824
1,1255
1,1699
1,2155
1,2625
1,3108
1,3605
1,4116
1,4641
1,5735
1,6890
1,8106
1,9388
2,0736
2,3642
2,6844
3,0360
3,4210
1,0510
1,1041
1,1593
1,2167
1,2763
1,3382
1,4026
1,4693
1,5386
1,6105
1,7623
1,9254
2,1003
2,2878
2,4883
2,9316
3,4360
4,0075
4,6526
1,0615
1,1262
1,1941
1,2653
1,3401
1,4185
1,5007
1,5869
1,6771
1,7716
1,9738
2,1950
2,4364
2,6996
2,9860
3,6352
4,3980
5,2899
6,3275
1,0721
1,1487
1,2299
1,3159
1,4071
1,5036
1,6058
1,7138
1,8280
1,9487
2,2107
2,5023
2,8262
3,1855
3,5832
4,5077
5,6295
6,9826
8,6054
1,0829
1,1717
1,2668
1,3686
1,4775
1 5938
1,7182
1,8509
1,9926
2,1436
2,4760
2,8526
3,2784
3,7589
4,2998
5,5895
7,2058
9,2170
11,703
1,0937
1,1951
1,3048
1,4233
1,5513
1,6895
1,8385
1,9990
2,1719
2,3579
2,7731
3,2519
3,8030
4,4355
5,1598
6,9310
9,2234
12,166
15,917
1,1046
1,2190
1,3439
1,4802
1,6289
1,7908
1,9672
7 1589
2,3674
2,5937
3,1058
3,7072
4,4114
5,2338
6,1917
8,5944
11,806
16,060
21,647
1,1268
1,2682
1,4258
1,6010
1,7959
2,0122
2,2522
2,5182
2,8127
3,1384
3,8960
4,8179
5,9360
7,2876
8,9161
13,215
19,343
27,983
40,037
1,1495
1,3195
1,5126
1,7317
1,9799
2,2609
2,5785
2,9372
3,3417
3,7975
4,8871
6,2613
7,9875
10,147
12,839
20,319
31,691
48,757
74,053
1,1610
1,3459
1,5580
1,8009
2,0789
2,3966
2,7590
3,1722
3,6425
4,1772
5,4736
7,1379
9,2655
11,974
15,407
25,196
40,565
64,359
100,71
1,1726
1,3728
1,6047
1,8730
2,1829
2,5404
2,9522
3,4259
3,9703
4,5950
6,1304
8,1372
10,748
14,129
18,488
32,243
51,923
84,954
136,97
1,1961
1,4282
1,7024
2,0258
2,4066
2,8543
3,3799
3,9960
4,7171
5,5599
7,6900
10,575
14,463
19,673
26,623
48,039
85,071
148,02
253,34
1,2081
1,4568
1,7535
2,1068
2,5270
3,0256
3,6165
4,3157
5,1417
6,1159
8,6128
12,056
16,777
23,214
31,948
59,568
108,89
195,39
344,54
1,2202
1,4859
1,8061
2,1911
2,6533
3,2071
3,8697
4,6610
5,6044
6,7275
9,6463
13,743
19,461
27,393
38,338
73,864
139,38
257,92
468,57
1,2324
1,5157
1,8603
2,2788
2,7860
3,3996
4,1406
5,0338
6,1088
7,4002
10,804
15,668
22,574
32,324
46,005
91,592
178,41
340,45
637,26
1,2447
1,5460
1,9161
2,3699
2,9253
3,6035
4,4304
5,4365
6,6586
8,1403
12,100
17,861
26,186
38,142
55,206
113,57
228,36
449,39
866,67
1,2572
1,5769
1,9736
2,4647
3,0715
3,8197
4,7405
5,8715
7,2579
8,9543
13,552
20,362
30,376
45,008
66,247
140,83
292,30
593,20
1178,7
1,2697
1,6084
2,0328
2,5633
3,2251
4,0489
5,0724
6,3412
7,9111
9,8497
15,179
23,212
35,236
53,109
79,497
174,63
374,14
783,02
1603,0
1,2824
1,6406
2,0938
2.6658
3,3864
4,2919
5,4274
6,8485
8,6231
10,835
17,000
26,462
40,874
62,669
95,396
216,54
478,90
1033,6
2180,1
1,2953
1,6734
2,1566
2.7725
3,5557
4,5494
5,8074
7.3964
9,3992
11,918
19,040
30,167
47,414
73,949
114,48
268,51
613,00
1364,3
2964,9
1,3213
1,7410
2,2879
2,9987
3,9201
5,1117
6,6488
8,6271
11,167
14,421
23,884
39,204
63.800
102,97
164,84
412,86
1004,3
2377,2
5483,9
1,3345
1,7758
2,3566
3,1187
4,1161
5,4184
7,1143
9,3173
12,172
15,863
26,750
44,693
74,009
121,50
197,81
511,95
1285,6
3137,9
7458,1
1,3478
1,8114
2,4273
3,2434
4,3219
5,7435
7,6123
10,063
13,268
17.449
29,960
50,950
85,850
143,37
237,38
634,82
1645,5
4142,1
1,4889
2,2080
3,2620
4,8010
7,0400
10,286
14,974
21,725
31,409
45,259
93,051
188,88
378,72
750,38
1469,8
5455,9
X
1,6446
2,6916
4,3839
7,1067
11,467
18,420
29,457
46,902
74,358
117,39
289,00
700,23
1670,7
3927,4
9100,4
X
X
X
1,8167
3,2810
5,8916
10.520
18,679
32,988
57,946
101,26
176,03
304,48
897,60
2595,9
7370,2
X
X
X
X
Приложение 4
Фактор будущей стоимости аннуитета (FVIFAr , n )
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
24%
28%
32%
36%
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
1,0000
2,0100
2,0200
2,0300
2,0400
2,0500
2,0600
2,0700
2,0800
2,0900
2,1000
2,1200
2,1400
2,1600
2,1800
2,2000
2,2400
2,2800
2,3200
2,3600
3,0301
3,0604
3,0909
3,1216
3,1525
3,1836
3,2149
3,2464
3,2781
3,3100
3,3744
3,4396
3,5056
3,5724
3,6400
3,7776
3,9184
4,0624
4,2096
4,0604
4,1216
4,1836
4,2465
4,3101
4,3746
4,4399
4,5061
4,5731
4,6410
4,7793
4,9211
5,0665
5,2154
5,3680
5,6842
6,0156
6,3624
6,7251
5,1010
5,2040
5,3091
5,4163
5,5256
5,6371
5,7507
5,8666
5,9847
6,1051
6,3528
6,6101
6,8771
7,1542
7,4416
8,0484
8,6999
9,3983
10,146
6,1520
6,3081
6,4684
6,6330
6,8019
6,9753
7,1533
7,3359
7,5233
7,7156
8,1152
8,5355
8,9775
9,4420
9,9299
10,980
12,136
13,406
14,799
7,2135
7,4343
7,6625
7,8983
8,1420
8,3938
8,6540
8,9228
9,2004
9,4872
10,089
10,730
11,414
12,142
12,916
14,615
16,534
18,696
21,126
8,2857
8,5830
8,8923
9,2142
9,5491
9,8975
10,260
10,637
11,028
11,436
12,300
13,233
14,240
15,327
16,499
19,123
22,163
25,678
29,732
9,3685
9,7546
10,159
10,583
11,027
11,491
11,978
12,488
13,021
13,579
14,776
16,085
17,519
19,086
20,799
24,712
29,369
34,895
41,435
10,462
10,950
11,464
12,006
12,578
13,181
13,816
14,487
15,193
15,937
17,549
19,337
21,321
23,521
25,959
31,643
38,593
47,062
57,352
12,683
13,412
14,192
15,026
15,917
16,870
17,888
18,977
20,141
21,384
24,133
27,271
30,850
34,931
39,581
50,895
65,510
84,320
108,44
14,947
15,974
17,086
18,292
19,599
21,015
22,550
24,215
26,019
27,975
32,393
37,581
43,672
50,818
59,196
80,496
109,61
149,24
202,93
16,097
17,293
18,599
20,024
21,579
23,276
25,129
27,152
29,361
31,772
37,280
43,842
51,660
60,965
72,035
100,82
141,30
198,00
276,98
17,258
18,639
20,157
21,825
23,657
25,673
27,888
30,324
33,003
35,950
42,753
50,980
60,925
72,939
87,442
126,01
181,87
262,36
377,69
19,615
21,412
23,414
25,645
28,132
30,906
33,999
37,450
41,301
45,599
55,750
68,394
84,141
103,74
128,12
195,99
300,25
459,45
700,94
20,811
22,841
25,117
27,671
30,539
33,760
37,379
41,446
46,018
51,159
63,440
78,969
98,603
123,41
154,74
244,03
385,32
607,47
954,28
22,019
24,297
26,870
29,778
33,066
36,786
40,995
45,762
51,160
57,275
72,052
91,025
115,38
146,63
186,69
303,60
494,21
802,86
1298,8
23,239
25,783
28,676
31,969
35,719
39,993
44,865
50,423
56,765
64,002
81,699
104,77
134,84
174,02
225,03
377,46
633,59
1060,8
1767,4
24,472
27,299
30,537
34,248
38,505
43,392
49,006
55,457
62,873
71,403
92,503
120,44
157,41
206,34
271,03
469,06
812,00
1401,2
2404,7
25,716
28,845
32,453
36,618
41,430
46,996
53,436
60,893
69,532
79,543
104,60
138,30
183,60
244,49
326,24
582,63
1040,4
1850,6
3271,3
26,973
30,422
34,426
39,083
44,502
50,816
58,177
66,765
76,790
88,497
118,16
158,66
213,98
289,49
392,48
723,46
1332,7
2443,8
4450,0
28,243
32,030
36,459
41,646
47,727
54,865
63,249
73,106
84,701
98,347
133,33
181,87
249,21
342,60
471,98
898,09
1706,8
3226,8
6053,0
29,526
33,671
38,553
44,312
51,113
59,156
68,676
79,954
93,324
109,18
150,33
208,33
290,09
405,27
567,38
1114,6
2185,7
4260,4
8233,1
32,129
37,051
42,931
49,968
58,403
68,528
80,698
95,339
112,97
134,21
190,70
272,89
392.50
566,48
819,22
1716,1
3583,3
7425,7
33,450
38,792
45,219
52,966
62,323
73,640
87,347
103,97
124,14
148,63
214,58
312,09
456,30
669,45
984,07
2129,0
4587,7
9802,9
34,785
40,568
47,575
56,085
66,439
79,058
94,461
113,28
136,31
164,49
241,33
356,79
530,31
790,95
1181,9
2640,9
5873,2
48,886
60,402
75,401
95,026
120,80
154J6
199,64
259,06
337,88
442,59
767,09
1342,0
2360,8
4163,2
7343,9
X
X
64,463
84,579
112,80
152,67
209,35
290,34
406,53
573,77
815,08
1163,9
2400,0
4994,5
X
X
X
X
81,670
114.05
163,05
237,99
353,58
533,13
813,52
1253,2
1944,8
3034,8
7471.6
X
X
X
X
X
X
ФАКУЛЬТЕТ ЗАОЧНОГО ОБУЧЕНИЯ
.
.
,
и 
.
или 
.
