Інвестиційних проектів та ринкового портфелю

№		AR1	AR2	AR3	AR4	AR5	AR6	AR7	AR8	AR9	AR10	AR11	AR12	сер. ариф	ко-варіація	ди-сперсія
	B	-0,16	-0,20	-0,08	-0,17	0,00	-0,20	-0,36	-0,01	-0,14	-0,15	-0,12	-0,02	-0,13	0,0060	0,026
	D	-0,09	-0,09	-0,08	-0,09	-0,10	-0,08	-0,41	-0,07	-0,09	-0,10	-0,10	-0,08	-0,12	0,0074	0,021
	F	-0,05	-0,06	-0,06	-0,06	-0,05	-0,06	-0,35	-0,06	-0,06	-0,05	-0,05	-0,05	-0,08	0,0067	0,013
	G	-0,13	-0,11	-0,12	-0,11	-0,09	-0,12	-0,27	-0,13	-0,09	-0,09	-0,12	-0,07	-0,12	0,0038	0,016
	М- індекс	-0,07	-0,07	-0,06	-0,06	-0,06	-0,08	-0,36	-0,06	-0,07	-0,07	-0,07	-0,06	-0,09	0,0068	0,015

 

При заповненні таблиці значень абнормальних відносних квартальних прибутків результати обчислень за формулою (9) заносимо в графи для абнормальних відносних дійсних квартальних прибутків. Стосовно середнього значення абнормальних прибутків та коваріації, то їх розрахунки можна провести за формулами:

- середнього значення абнормальних відносних прибутків:

(10)

- величини коваріації між абнормальними відносними дійсними прибутками цінного паперу і -того виду та ринковим М -портфелем, зформованим на основі М-індексу:

(11)

де -відповідно дійсні та середні абнормальні відносні квартальні прибутки для цінного паперу і -того виду;

-відповідно дійсні та середні абнормальні відносні квартальні прибутки для умовного ринкового портфелю.

Дисперсію абнормальних прибутків цінного паперу і -того виду чи ринкового портфелю можна знайти за формулою:

(12)

Після заповнення даної таблиці слід знаходити параметри рівняння взаємозв’язку між абнормальними відносними квартальними прибутками цінного паперу і -того виду та ринковим портфелем. В загальному випадку дане рівняння прийме вигляд:

(13)

де - сподівані абнормальні відносні квартальні прибутки для цінного паперу і -того виду та ринкового портфелю відповідно;

- коефіцієнти моделі оцінки капітальних активів для цінного паперу і -того виду.

Для визначення даних коефіцієнтів для кожного цінного паперу і -того виду можна користуємося наступними формулами:

· коефіцієнту систематичного ризику цінного паперу і -того виду:

(14)

· вільного члену моделі оцінки капітальних активів для цінного паперу і -того виду:

(15)

При виконанні курсового проекту для кожного з чотирьох альтернативних видів інвестування у цінні папери встановлюється тіснота взаємозв’язку побудованої моделі оцінки капітальних активів. Для цього встановлюється коефіцієнт детермінації між незалежним і залежним фактором моделі, тобто розрахунок проводиться за формулою (16):

(16)

Результати проведених розрахунків групуємо у таблицю 5.

Таблиця 5