Практическое занятие. Практический анализ реальной бухгалтерской отчетности предприятий сталкивается с рядом проблем

Практический анализ реальной бухгалтерской отчетности предприятий сталкивается с рядом проблем. Во-первых, бухгалтерская отчетность не всегда содержит достоверные данные, распространена практика ведения "двойной" отчетности: для налоговой инспекции и для внутренних нужд, причем только в последней отражены реальные показатели. Во-вторых, в открытом доступе отсутствуют усредненные показатели баланса крупнейших российских фирм (аналогичные балансу NEEDS). В-третьих, большинство доступных для анализа балансов предприятий представлены не в стандарте GAAP, а в форме, утвержденной Министерством финансов РФ. Учитывая эти ограничения, практическое занятие может быть построено следующим образом.

1. Приблизительная оценка достоверности балансов, предназначенных к анализу⁴⁵.

2. Расчет усредненных показателей балансов.

3. Анализ индексов, рассчитанных для отдельных балансов.

4. Анализ внутренней структуры организации, ее рыночной стратегии.

В качестве примера рассмотрим бухгалтерский баланс восьми предприятий, отличающихся размером, родом деятельности и организационно-правовой формой (табл. 20.3)⁴⁶.

Таблица 20.3

№	Размер предприятия	Организационно-правовая форма	Местораспо­ложение	Сектор деятельности
	Крупное	ОАО	Свердловская область	Машиностроение
	Крупное	ОАО	Санкт-Петербург	Машиностроение
	Крупное	ОАО	Иркутскаяобласть	Лесная и деревообрабатывающая промышленность
	Крупное	Дочернее общество	Москва	Оптовая торговля нефтепродуктами
	Среднее	ЗАО	Москва	Транспорт
	Среднее	ООО	Москва	Научно-производственное
	Среднее	ООО	Москва	Научно-производственное
	Малое	ЗАО	Москва	Оптово-розничная торговля

Теперь рассчитаем значения ряда индексов на основе анализа балансов отдельных предприятий (табл. 20.4).

Таблица 20.4

Индекс
I 1	3,9%	14,3%	5,7%	0,02%	0,07%	0,9
I 2	8%	9%	0,1%			8,5%	89,5%	49%
I 3	0,44	0,49	0,9	1,07	0,1	1,87	2,1	0,05
I 4	0,27	0,16	0,47	0,53	0,07	0,46
I 5						0,08		0,07
I 8	2,34		4,96	Н.д.	Н.д.	0,8	Н.д.	Н.д.
I 9	0,92	1,47	7,25	Н.д.	Н.д.	4,25	Н.д.	Н.д.
I 10	0,56	0,49	0,15	0,01	0,05	0,26	0,27	0,003
I 11	0,96	0,76	0,92		0,62	0,96	0,81	0,18
I 12	1,1	1,7	0,91	0,99	0,22	1,78	8,05	5,9
I 13	0,3	0,53	0,68	0,58	0,14	0,96	2,2	3,85

Структура балансов рассматриваемых предприятий в форме, утвержденной Министерством финансов РФ, представлена в табл. 20.5 ⁴⁷.

Полученные данные свидетельствуют, что работники обладают наибольшим влиянием на процесс принятия решения на предприятиях 4, 7 и 8, хотя это и не следует из их организационно-правовой формы (дочернее предприятие, ООО и ЗАО соответственно). И если предприятия 7 и 8 характеризуются нулевой дебиторской задолженностью, то на предприятии 4 она весьма существенна (I ₃, I ₄), что указывает на статус работников как неформальных собственников предприятия. Аналогичным образом значения индекса I ₂ для предприятий 7 и 8 позволяют предположить, что банки-кредиторы способны осуществлять над ними больший контроль, чем над другими предприятиями нашей выборки. В целом наибольший взаимный контроль в сделках с партнерами характерен для предприятий 6 и 8, о чем свидетельствуют значения индексов I ₃ и I ₄. По всей вероятности, именно это предприятие ближе остальных к ситуации, описываемой термином "рекомбинированная собственность". Анализ коэффициентов оборачиваемости и уровня запасов (I ₉ и I ₁₀) дает основания утверждать, что наиболее эффективна внутрифирменная структура на предприятии 3. Наконец, анализ трех последних индексов показывает, что относительно остальных наиболее специфичны активы предприятий 4, 6 и 1.

Таблица 20.5

Актив
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Долгосрочные финансовые вложения
Прочие
Итого
II. Оборотные активы
Запасы
В том числе Сырье и материалы
Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы
Незавершенное производство
Готовая продукция
Товары отгруженные
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность
В том числе Покупатели
Авансы выданные
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие
Итого
III. Убытки
Непокрытые убытки прошлых лет
Непокрытый убыток отчетного года
Итого
Баланс
Пассив
IV. Капитал и резервы
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Фонды накопления
Нераспределенная прибыль отчетного года
Итого
V. Долгосрочные средства
Заемные средства
Итого
VI. Краткосрочные пассивы
Заемные средства
Кредиторская задолженность
В том числе Поставщики
По оплате труда
Задолженность перед бюджетом
Авансы полученные
Доходы будущих периодов
Фонды потребления
Прочие
Итого
Баланс

 

Отчет о прибылях и убытках
Себестоимость				Н.д.		Н.д.
Балансовая прибыль

Отметим, что при использовании для расчета индексов российской бухгалтерской отчетности следует внести следующие коррективы в формулы индексов:

• I ₁¹ = Задолженность по социальному страхованию и обеспечению (строка 69 Плана счетов): Кредиторская задолженность (строка 620).

Данная корректировка позволит элиминировать особенности политики заработной платы на предприятии (в частности, ее доля, выплачиваемая авансом). Напомним, что размер взносов в различные внебюджетные фонды рассчитывается в определенной пропорции к сумме начисленной заработной платы.

• I ₁² = Задолженность поставщикам и подрядчикам (621): Кредиторская задолженность (620).

• I ₁³ = Задолженность перед бюджетом (626): Кредиторская задолженность (620).

• I ₂ = Долгосрочные кредиты банков (511): Баланс (699).

• I ₃ = Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков (231): Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам (621).

• I ₄ = Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков (231): Итого оборотные средства (290).

• I ₅ = Нераспределенная прибыль (470 + 480): Всего собственный капитал (490).

• I ₆ = Управленческие расходы (строка 040 отчета о прибылях и убытках): Прибыль до уплаты налогов (140).

• I ₇ = Дивиденды, выплаченные наличными (630): Прибыль после уплаты налогов (170).

• I ₈ = Краткосрочные пассивы (690): Прибыль до уплаты налогов (140).

• I ₉ = Себестоимость проданных товаров (020): [Сырье (211) + Незавершенное производство (214)].

• I ₁₀ = [Сырье (211) + Незавершенное производство (214)]: Итого оборотные активы (290).

• I ₁₁ = Здания, сооружения и оборудование (122): Итого внеоборотные активы (190).

• I ₁₂ = Нематериальные активы (112): Итого внеоборотные активы (190).

• I ₁₃ = Итого оборотные активы (290): Итого краткосрочные пассивы (690).

• I ₁₄ = [Дебиторская задолженность (240) + Краткосрочные финансовые вложения (250) + Денежные средства (260)]: Итого краткосрочные пассивы (690).

Рассчитаем индексы по скорректированным формулам на примере группы нефтедобывающих компаний "Сургутнефтегаз", "Татнефть", "Нижневартовскнефтегаз", "Саратовнефтегаз", "Мегионнефтегаз" (табл. 20.б)⁴⁸.

Полученные данные свидетельствуют о том, что работники оказывают наибольшее влияние на предприятиях "Татнефть" и "Нижневартовскнефтегаз", хотя это и не следует из их организационно-правовой формы (ОАО). Влияние смежников сильнее всего проявляется на предприятии "Сургутнефтегаз", а руководство "Мегионнефтегаза", напротив, считает выполнение обязательств перед поставщиками наименее приоритетной задачей. Анализ коэффициента I ₂ показывает, что банки-кредиторы имеют наиболее сильные позиции на предприятиях "Татнефть" и "Саратовнефтегаз". Напротив, сохраняют независимость от финансовых структур "Сургутнефтегаз" и "Нижневартовскнефтегаз", инвестиционная политика которых основана на функционировании в основном за счет собственных средств без привлечения долгосрочных кредитов. Анализ коэффициента I ₅ показывает, что на предприятии "Сургутнефтегаз" акционеры оказывают наибольшее влияние на процесс принятия решений и активно пользуются своим правом на остаточный доход. Если верить данным баланса, то наиболее явно факт оппортунизма менеджеров выражен только на предприятии "Мегионнефтегаз", у которого индекс I ₆ очень велик. В докризисный период индекс I ₇ имел позитивную динамику для предприятий "Сургутнефтегаз", "Татнефть" и "Мегионнефтегаз", что свидетельствует об ориентации их менеджеров на максимизацию дохода на одну акцию. Анализ коэффициентов оборачиваемости и уровня запасов (I ₉, I ₁₀) показывает, что наиболее эффективна внутрифирменная структура на "Сургутнефтегазе", а наименее эффективна – на "Саратовнефтегазе". Наконец, анализ последних четырех коэффициентов подтверждает, что понятия ликвидности и специфичности активов не совпадают и отражают разные аспекты деятельности фирмы. Например, у "Сургутнефтегаза" активы очень специфичны (здания, сооружения и оборудование составляют 100% основных средств и 86% внеоборотных средств), однако коэффициенты ликвидности – самые высокие по отрасли, что объясняется незначительной долей краткосрочных обязательств в структуре пассивов.

Таблица 20.6

	"Сургут­нефтегаз"	"Татнефть"	"Нижневартов­скнефтегаз"	"Саратов­нефтегаз"	"Мегион­нефтегаз"
I 11	5,37%	1,39%	1,58%	7,35%	5,76%
I 12	15,03%	35,37%	18,8%	19,73%	56,96%
I 13	12,72%	29,98%	28,27%	35,13%	0,02%
I 2	3,95%	.99,86%	12,9%	96,34%	40,83%
I 3	0,08	0,05	0,0	0,0	0,0
I 4	0,001	0,006	0,0	0,0	0,0
I 5	0,31	0,09	0,0	0,0	0,02
I 6	0,0	0,0	0,01	0,0	0,49
I 7	0,19	0,01	0,0	0,0	0,09
I 8	2,57	2,26	9,69	213,11	3,9
I 9	11,81	7,85	5,59	3,43	7,73
I 10	0,05	0,05	0,06	0,21	0,12
I 11	0,86	0,56	0,69	0,58	0,72
I 12	0,0012	0,0007	0,0004	0,0003	0,0013
I 13	5,11	0,9	0,74	1,02	1,62
I 14	4,65	0,73	0,51	0,5	1,01

Вопросы для повторения

1. Контракт, заключенный в 1989 г. с исполнительным директором компании "Уолт Дисней" Майклом Эйзнером, предполагал выплату ему ежегодного вознаграждения в 750 тыс. дол. в год плюс 2 % от годовой прибыли, остающейся после выплаты дивидендов в размере 11%⁴⁹. Какие новации в разделение и перенесение рисков вносит появление подобных схем стимулирования менеджеров?

2. Рассматривая иски к банкам, оказавшимся неспособными выполнить свои обязательства перед вкладчиками, суды выносят решения о взыскании в пользу последних вложенных сумм, процентов по вкладам и даже процентов за просрочку выплат⁵⁰. Какова вероятность исполнения подобных судебных решений, если большая часть банков зарегистрирована как ОАО или ЗАО?

3. Согласно результатам опроса российских предпринимателей, они следующим образом характеризуют черты легального и внелегального бизнеса (табл. 20.7)⁵¹.

Таблица 20.7

Характеристика легального бизнеса (в порядке убывания)	Характеристика внелегального бизнеса (в порядке убывания)
Наличие трудовых книжек	Выплата зарплаты "в конверте"
Использование наличных в расчетах	Заключение контрактов преимущественно с друзьями и знакомыми
Связи в государственном аппарате	Использование наличных в расчетах
Уплата налогов на прибыль	Использование наличной валюты в расчетах
Использование договора в письменной форме	Связи в государственном аппарате
Уплата НДС	Обращение к "ребятам" (к "крыше") для решения коммерческих споров

Что можно сказать об относительной величине трансакционных издержек в легальном и внелегальном секторах российской экономики?

4. Французское законодательство предполагает существование "объединений по экономическим интересам" (groupe d'interets economiques, GIE) – совокупности предприятий, желающих вести совместную деятельность и сотрудничать с другими, не теряя своей независимости⁵². Эта организационно-правовая форма вобрала в себя черты как акционерных обществ, так и объединения лиц Какую специфическую для российского бизнеса ситуацию могло бы узаконить введение аналогичного понятия в Гражданский кодекс РФ?

5. В чем заключается специфика судейских функций, которые выполняет руководитель предприятия, решая диспуты между его подразделениями? Ведь "в условиях невозможности решения внутрифирменных конфликтов в суде стороны этих конфликтов вынуждены искать выход из конфликта внутри фирмы. Так, иерархия становится собственным "апелляционным судом" фирмы"⁵³.

6. Попробуйте привести институциональные аргументы, объясняющие формирование вертикально интегрированных нефтяных компаний типа ЛУКОЙЛ, ЮКОС, Тюменской нефтяной компании и других, объединяющих все звенья технологической цепочки – от добычи нефти до розничной торговли бензином.

7. Возможно ли рассогласование формальной и реальной структуры собственности в случае некоммерческих организаций, например образовательных учреждений – университетов? В чем могут заключаться причины рассогласования и какие формы оно принимает? Наблюдается ли рассогласование в вашем университете или институте?

Основная литература

Гражданский кодекс Российской Федерации. М.: ИНФРА-М, 1996. Гл. 4.

Карлин Т., Макмин А. Анализ финансовых отчетов. М.: ИНФРА-М, 1998.

Менар К. Экономика организаций. М.: ИНФРА-М, 1996. Гл. 4 и 5.

Дополнительная литература

Предприятие во Франции. М.: Анор, 1994.

Milgrom P., Roberts J. Economics, Organization and Management. Englewood Cliffs: Prentice-Hall, 1992. Ch. 15, 16.

Williamson O.E. Comparative Economic Organization: The Analysis of Discrete Structural Alternatives // Administrative Science Quarterly. 1991. Vol. 36.