Оценка эффективности инвестиционного проекта

Согласно методическим рекомендациям инвестиционный проект проходит следующие стадии: разработка инвестиционного предложения и декларация о намерениях, разработка обоснования инвестиций, разработка ТЭО обоснования проекта, осуществление инвестиционного проекта.

На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этого этапа – экономическая оценка проектных решений и создания необходимых условий для поиска инвесторов. Если источник или условия финансирования уже известны, оценку коммерческой эффективности проекта можно не производить. Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участников и оценивается эффективность инвестиций для каждого отдельного участка проекта. Причем для каждого из них оценка эффективности производится в соответствии с его интересами под адекватным им критериям. Проект как и любая финансовая операция с получением доходов и осуществлением расходов порождает денежные потоки. Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности. Различают 3 вида деятельности: инвестиционную, операционную (производственную), финансовую. Показатели эффективности инвестиций можно классифицировать по следующим признакам: по виду обобщающего показателя, по методу сопоставления разновременных денежных затрат и резервов,. Статистические методы – методы, основанные на денежных оценках, а динамические методы – методы, основанные на дисконтированных оценках. К группе статистических относятся методы срокоокупаемости инвестиций и коэффициента инвестиций. К динамическим методам относятся чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности инвестиций и дисконтированный срок окупаемости.

Коэффициент эффективности инвестиций ARR называют также учетной нормой прибыли или коэффициентом рентабельности проекта. Данный коэффициент определяется как отношение дохода к капитальным затратам.

Чистый доход представляет собой сумму притоков и оттоков наличностей за расчетный период. Суть критерия состоит в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами.

Чистый дисконтированный доход NPV представляет собой сумму дисконтированных за расчетный период разности притоков и оттоков, приведенных к одному году часть к начальному году.

Внутренние нормы дисконта характеризуют такую норму дисконта, которая при ее начислении на сумму инвестиций обеспечит поступление ожидаемого чистого дохода.

Срок окупаемости инвестиций – продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости, за который капитальное вложение покрывается суммарной разностью результатов и затрат. Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования.