Билет 10. Цель, задачи и содержание инвестиционного менеджмента

Цель, задачи и содержание инвестиционного менеджмента

Управление инвестиционной деятельностью, как в масштабах государства и ее территорий, так и в рамках отдельных хозяйствующих субъектов, в целях наиболее эффективного использования имеющихся и привлекаемых инвестиционных ресурсов – инвестиционный менеджмент. При этом инвестиционный менеджмент необходимо рассматривать и как непосредственно процесс управления инвестиционной деятельностью, и как научный метод, обеспечивающий эффективность этого процесса.

Инвестиционная деятельность производственных предприятий и организаций является неотъемлемой составной частью процесса хозяйствования и управления ими, направленной на обеспечение высокого технического уровня производства, конкурентоспособности выпускаемой продукции. Поэтому инвестиционный менеджмент, как метод и система управления инвестиционной деятельностью, является частью общей системы менеджмента организации, связанной прежде всего с подсистемами управления инновационной деятельностью, стратегического менеджмента, а также и с другими подсистемами.

Деятельность инвестиционных компаний всецело составляет управление инвестиционными вложениями и потоками, а потому суть и содержание управление ими относится к инвестиционному менеджменту, как системе, так и методу управления. Деятельность банковских учреждений, страховых и других финансовых компаний также связана с осуществлением инвесторских функций. Наряду с банковским обслуживанием клиентов, деятельностью по страховому обслуживанию и т.д. они осуществляют кредитование инвесторов, приобретают на имеющиеся свободные средства активы предприятий, ценные бумаги и т.д. И в этом случае менеджмент указанных компаний включает в себя и управление их инвестиционной деятельностью.

13. Каковы задачи инвестиционного менеджмента?

Осуществляя инвестиционные вложения, инвесторы решают следующие основные задачи.

1. Рост производственного и экономического потенциала фирмы, компании в результате эффективной инвестиционной деятельности. Стратегия развития любой компании и фирмы, как финансовой, так и производственной, с момента ее создания предполагает постоянное увеличение объема производства продукции и оказания услуг, расширение своей сферы и позиций на рынках товаров и услуг и связанную с этим отраслевую, ассортиментную и региональную диверсификацию своей деятельности. Реализация указанной стратегии обеспечивается, прежде всего, путем инвестиционной деятельности, в результате чего обновляется, качественно совершенствуется и количественно растет производственный потенциал компании, фирмы, ее основные фонды, повышается технический уровень производства и обслуживания, а, в конечном счете, растет экономический потенциал. Темпы производственного и экономического развития компаний, фирм находятся в прямой зависимости от эффективности инвестиционной деятельности. Это относится и к производственным товаропроизводящим предприятиям, фирмам, и к фирмам по оказанию всех видов услуг: производственных (транспортировка грузов, транспортировка электроэнергии, газа и т.п.), коммунально-бытовых (предоставление в наем офисных помещений, жилья, их содержание, банно-прачечное обслуживание и т.д.), социально-культурных (туристическое, спортивное обслуживание, киноконцертные и т.п. услуги), финансово-хозяйственных (страховое, банковское, биржевое и т.п. обслуживание).

2. Максимизация финансовой отдачи от инвестиционных вложений. Основными итоговыми показателями масштабов и эффективности всей производственно-хозяйственной и в том числе инвестиционной деятельности предприятий и организаций являются суммы полученного ими дохода и прибыли. Получение дохода и прибыли – необходимые условия не только для обеспечения требующегося фонда оплаты труда работников, их поощрения (фонда потребления), но и для развития и повышения эффективности производственного потенциала (фонд накопления). Темпы роста фондов потребления и накопления зависят и определяются не масштабами дохода, прибыли, а соотношением дохода, прибыли к капиталу. Соответственно и отдача инвестиционных вложений определяется отношением прироста прибыли к их величине.

Задача инвесторов в процессе реализации инвестиционных проектов, определении направлений инвестирования состоит в рассмотрении альтернативных вариантов решений и выборе наиболее приемлемых из них, обеспечивающих наибольшую рентабельность инвестиций.

3. Оптимизация инвестиционных вложений. Она непосредственно связана с задачей получения максимальной отдачи инвестиций. Отдача инвестиционных вложений в различные сферы производства, хозяйственной деятельности, в различных регионах страны, в международные проекты и т.д. существенно различается. Поэтому важно обеспечить не только локальную эффективность конкретного отдельного производственного инвестиционного проекта, но и оптимизировать распределение инвестиций в развитие экономики регионов, отраслей, страны в целом с учетом международного разделения труда и международной кооперации производства и хозяйствования. Указанная оптимизация относится в большей мере к государственному сектору экономики, региональным экономикам, экономикам отраслей, а также к крупным инвестиционным, финансовым и производственным компаниям, фирмам. Отдача инвестиционных вложений различных юридических и физических лиц в акции и ценные бумаги зависит от политики формирования их портфеля. В связи с этим необходимо постоянно следить за состоянием портфеля ценных бумаг и стремиться к такому его составу, который бы обеспечивал наибольший доход его владельцу.

4. Минимизация риска при осуществлении инвестиционных проектов. При осуществлении инвестиционных вложений практически всегда имеется риск или некоторая неопределенность в получении отдачи от них. Это связано со многими обстоятельствами. При осуществлении реальных (капиталообразующих) инвестиций имеется неопределенность в объемах и ценах реализации продукции, в определении суммы потребных капитальных вложений, в ценах приобретения сырья, комплектующих изделий, в сроках возведения или реконструкции зданий и сооружений и т.д. При вложении средств в акции и другие ценные бумаги также имеется неопределенность в размерах получаемых дивидендов. При особо неблагоприятных обстоятельствах, ухудшении общего положения в экономике страны, недоучете конкретных факторов негативного воздействия может иметь место не только недополучение прибыли, дивидендов, но и доже частичная потеря инвестированного капитала. Поэтому при принятии решений по направлениям инвестиционных вложений, по реализации конкретных инвестиционных проектов необходимы глубокие и всесторонние обоснования, позволяющие существенно ограничить и снизить степень рискованности инвестиций и связанные с ними возможные финансовые, имущественные и другие потери.

5. Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности фирмы, компании в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Инвестиционные вложения в реализацию крупных инвестиционных проектов предполагают отвлечение финансовых средств в больших размерах и на достаточно длительный период, связанный с осуществлением работ по возведению зданий и сооружений, их реконструкции, модернизации, монтажу технологического и другого оборудования и т.д. И это может приводить к снижению платежеспособности фирм и компаний по текущим хозяйственным операциям, платежам в бюджет, а, в конечном счете, даже к банкротству. Кроме того, производственные компании и фирмы при осуществлении крупных инвестиционных проектов, как правило, привлекают кредиты, заемные средства под проценты. А наличие большой доли заемных средств в активах предприятий, фирм, компаний может привести к снижению их финансовой устойчивости в перспективном периоде. В связи с этим при формировании источников инвестирования, принятии условий кредитования, оценке эффективности и сроков реализации инвестиционных проектов необходимо прогнозировать состояние текущей платежеспособности и финансовой устойчивости фирмы (компании) на всех этапах и фазах их осуществления.

6. Изыскание путей ускорения реализации инвестиционных проектов и программ. Фактор времени в любой экономике, в особенности в рыночной, играет весьма важную роль. Ускорение сроков реализации инвестиционных проектов и программ, прежде всего, ускоряет отдачу вкладываемых инвесторами финансовых средств и других капиталов за счет ускорения выпуска, продажи и реализации продукции, услуг. Сокращение сроков реализации инвестиционных проектов уменьшает также сроки пользования кредитами и другими заемными средствами, суммы уплаты процентов по ним. При ускорении реализации инвестиционных проектов ускоряется также начисление амортизации. В результате ускоряется накопление амортизационных средств и прибыли на дальнейшее развитие и техническое совершенствование производства. Кроме того, ускорение реализации инвестиционных проектов и программ существенно понижает степень рискованности инвестиций в связи с неблагоприятными изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением инвестиционного климата в стране и регионах.

Можно выделить и другие задачи инвестиционного менеджмента, например такие, как: повышение качества возводимых зданий и сооружений, оптимальное размещение создаваемых предприятий, производств с целью сокращения транспортных и других затрат в сфере сбыта и реализации намечаемой к производству продукции, повышение уровня конкурентоспособности предприятий и фирм, производимой ими продукции и услуг и т.д. Это очень важные задачи, однако они являются все-таки соподчиненными по отношению к вышеизложенным основным задачам. Так, в частности, повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции и услуг в конечном счете является составной частью более общей задачи повышения и обеспечения требуемой рентабельности инвестиционных вложений в производственные инвестиционные проекты. Повышение качества возводимых зданий и сооружений снижает затраты на их эксплуатацию и, следовательно, расходы на производство продукции, услуг, а, в конечном счете, увеличивает рентабельность инвестиций.

Все задачи инвестиционного менеджмента, как общие, так и частные, тесно взаимосвязаны и взаимно переплетены между собой. Так, решение задачи снижения риска инвестиций непосредственно связано с решением задач обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности инвестора, обеспечения максимальной отдачи инвестиционных вложений. Решение задачи ускорения сроков реализации инвестиционных проектов связано с решением задачи ускорения темпов обновления и развития производственного потенциала фирм-инвесторов и т.д. В связи с этим при разработке стратегии инвестиционной деятельности и ее осуществлении на всех уровнях управления и хозяйствования необходимо в комплексе рассматривать вышеуказанные задачи и находить пути их решения.

14. В чем суть и содержание инвестиционного менеджмента, как процесса управления реализацией проектов реального инвестирования?

Решение всех задач при осуществлении инвестиционных вложений реализуется посредством подготовки и принятия соответствующих решений в системе инвестиционного менеджмента. А поскольку к основным функциям менеджмента относятся планирование, организация, контроль, координация, мотивация деятельности, то раскрытие реализации этих функций в системе инвестиционного менеджмента определяет и его содержание.

Планирование – стадия процесса управления, на которой определяются цели деятельности, меры, необходимые для их достижения, требующиеся ресурсы, потребность в них во времени и т.д. Следует иметь в виду, что в новых условиях хозяйствования планирование стало прерогативой самих хозяйствующих субъектов. Планы, планируемые показатели результатов деятельности они устанавливают себе сами. Сами же планируют материальное, техническое, информационное и другое обеспечение намечаемых планов.

Планирование, как составляющая процесса управления, менеджмента, распространяется на различные временные периоды и делится на текущее (на год) и перспективное (на большие сроки). При этом и текущее и перспективное планирование тесно взаимоувязаны.

В свете сказанного важнейшими составляющими инвестиционного менеджмента являются: разработка инвестиционной стратегии и политики фирмы; определение политики формирования инвестиционных ресурсов.

Разработка инвестиционной стратегии и политики фирмы, производственной компании осуществляется в рамках общей стратегии и политики осуществления производственно-хозяйственной деятельности, когда определяются задачи, и, соответственно, показатели по объему выпуска продукции (предоставления услуг), изменению ее номенклатуры, расширению сферы деятельности и хозяйствования, диверсификации производства в текущем и перспективном периодах. Определение стратегии и политики в области инвестирования для обеспечения сохранения, развития и совершенствования производственного и иного капитала, основных фондов, их реализация в рамках менеджмента производственной организации, компании является важнейшей обеспечивающей составляющей по отношению к политике и задачам их деятельности.

Выработка инвестиционной стратегии и политики производственной компании, фирмы, в конечном счете, направлена на обеспечение устойчивости и надежности их производственно-хозяйственной деятельности, увеличение объема, расширение и обновление номенклатуры выпускаемой продукции, объема и сферы предоставления услуг, сохранение и упрочение положения на рынке товаров и услуг, формирование или завоевание рынка новых товаров и услуг.

Разработка стратегии и политики инвестиционной компании, инвестиционного фонда непосредственно является составной частью системы планирования ее деятельности в текущем и долгосрочном периодах. Инвестиционная компания определяет объемы и направления инвестирования, объемы расширения своей деятельности, принципы и условия инвестирования, линию поведения на рынке инвестиций в связи с возможными изменениями экономической ситуации в стране и регионах и т.д. Выработка стратегии и политики инвестиционной компании направлена на обеспечение устойчивости и надежности ее деятельности в текущем периоде и в перспективе.

Чтобы успешно по затратам и результативности реализовать разработанную стратегию и политику фирмы необходимо определение соответствующей политики формирования инвестиционных ресурсов. Необходимо определить текущую и перспективную потребность прежде всего в финансовых средствах, источники формирования этих средств, соотношения между объемами собственных и привлекаемых, заемных средств, формы и приемлемые условия их привлечения (выпуск и продажа акций, получение кредитов банков под приемлемые проценты), привлечение компаньонов с их средствами к реализации отдельных проектов на взаимоприемлемых оговариваемых условиях (участие в прибылях, получение дивидендов на вкладываемый капитал). Кроме того, необходимо определить потребность и возможность приобретения или аренды земельных участков, необходимость в покупке прав собственности на выпуск определенной продукции, спрогнозировать положение на рынке инвестиций и инвестиционных услуг и т.д., провести соответствующие расчеты по оценке альтернативных вариантов ресурсного обеспечения намечаемых к осуществлению или рассматриваемых инвестиционных проектов и программ.

Поскольку возможность и результативность осуществления инвестиционной деятельности конкретных инвесторов зависят не только от них самих, их политики, но еще и от общего состояния экономики, рынка, то к важной и неотъемлемой составляющей менеджмента относится изучение состояния внешней экономической среды и прогнозирование положения на рынке инвестиций и инвестиционных услуг. Производственные фирмы-инвесторы, инвестиционные компании, фонды, другие участники инвестиционной сферы обязаны постоянно анализировать текущую конъюнктуру инвестиционного рынка, характеризуемую инвестиционной активностью в различные сферы производства и экономики, наличием и спросом на инвестиционные ресурсы, ценами на них и т.д., анализировать факторы, определяющие конъюнктуру инвестиционного рынка и составлять прогнозы ее изменения в целом и в разрезе сегментов рынка, касающихся деятельности производственной или инвестиционной компании, фирмы.

Осуществление принятой инвестиционной политики и стратегии фирмы предполагает выбор наиболее эффективных инвестиционных проектов и программ, а затем – последующую организацию управления конкретными из них.

Инвестиционная компания, вкладывающая свои средства в реализацию любых инвестиционных проектов и программ, сначала изучает все предложения на инвестиционном рынке, отбирает для изучения те проекты и программы, которые соответствуют выработанной ею инвестиционной политике и стратегии, затем проводит тщательную экспертизу каждого проекта и программы по критериям экономической эффективности и другим параметрам, в результате чего формирует свой текущий и перспективный инвестиционный портфель. Данный портфель не следует путать с портфелем ценных бумаг. Он представляет собой перечень и характеристики инвестиционных проектов, связанных как с реальными инвестициями, так и с приобретением различных ценных бумаг, хотя результатом инвестиционных вложений инвестиционной, финансовой компании в реализацию производственных инвестиционных проектов в конечном итоге явится владение акциями создаваемых и модернизируемых предприятий и производств.

Формирование инвестиционного портфеля производственной и инвестиционной компаний – перманентный процесс. Они обязаны постоянно следить за состоянием инвестиционного рынка, состоянием экономики страны, инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики, регионов, основных крупных компаний и, естественно, производить корректировку решений по участию в реализации тех или иных инвестиционных проектов и программ.

Производственная фирма или компания в большей мере не отбирает инвестиционные проекты (это относится к крупным компаниям, расширяющим сферу своей деятельности), а разрабатывает инвестиционные проекты и мероприятия по развитию и модернизации производства, обеспечивающие требуемый уровень эффективности инвестиций и отвечающие общей экономической и производственной стратегии и политике фирмы. В результате производственные фирмы и компании формируют свои инвестиционные планы.

Таким образом, важнейшими составляющими инвестиционного менеджмента, от которых в значительной, если не определяющей степени зависит эффективность инвестиционных вложений, является: формирование инвестиционных портфелей (для инвестиционных и финансовых компаний) и инвестиционных планов (для производственных фирм, компаний, организаций).