Специфика расчета эффекта финансового рычага в российских условиях
FL = D/E * [(rA – ir)*(1 – T)-ip], ir – ставка рефинансирования, увеличенная на 1,1%. ip – разница между % по ЗК минус ставка рефинансирования, увеличенная на 1,1%. 16. ОСНОВЫ ОПЕРАЦИОННОГО АНАЛИЗА НА ПРЕДПРИЯТИИ. СИСТЕМА «ДИРЕКТ-КОСТИНГ»: СОДЕРЖАНИЕ И ВОЗМОЖНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ. Операционный анализ – позволяет отслеживать зависимость финансовых результатов от размера, состава, структуры затрат и объема производства и реализации продукции, а также проводимый на предприятии ценовой и ассортиментной политики. Финансовый результат складывается: 1) прибыль от реализации продукции (операционная прибыль); 2) прибыль от реализации имущества; 3) прибыль от внереализационных операций (от ценных бумаг, штрафы, пени нам, арендные платежи, инвестиционная деятельность). В основе операционного левереджа лежит СИСТЕМА ДИРЕКТ-КОСТИНГ. Её особенностью является то, что себестоимость продукции учитывается и планируется в части переменных затрат, а постоянные собираются на отдельном счете и покрываются за счет конечного финансового результата. Действие операционного левереджа оценивается с помощью показателя, который называется уровень операционного левереджа и рассчитывается по формуле: OL = маржинальный доход/операционная прибыль Или OL = (EBIT+FC)/EBIT Операционный левередж рассчитывается только для данной выручки, поскольку позволяет упрощать анализ и прогнозировать по более простой системе тенденции и динамику операционной прибыли. Экономическим смыслом является зависимость чувствительности операционной прибыли к изменению выручки от реализации продукции. Операционный левередж находится в прямой зависимости от доли постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, и чем выше доля постоянных затрат, тем выше уровень делового риска предприятия. Особенность проявления механизма операционного левереджа: 1) положительное воздействие операционного левереджа начинает проявляться лишь после того как предприятие преодолевает точку безубыточности своей деятельности; 2) после преодоления точки безубыточности чем выше доля постоянных затрат, тем с большей силой воздействие на прирост прибыли будет обладать предприятие, наращивая объем реализации продукции; 3) наибольшее положительное воздействие операционного левереджа достигается в поле максимально приближенном к точке безубыточности; 4) эффект операционного леверджа стабилен только в краткосрочном периоде.
|
