Этика и социальная ответственность бизнеса.

Этику бизнеса (business ethics) можно рассматривать как поведение компании по отношению к ее сотрудникам, клиентам, акционерам и обществу в целом. Высокие стандарты этичности поведения требуют, чтобы фирма рассматривала каждую сторону, с которой она работает, честно и беспристрастно. Соблюдение фирмой этики бизнеса можно видеть по ее стремлению придерживаться норм и правил, имеющих отношение к таким факторам, как безопасность и качество продукции, честность в отношениях с сотрудниками и контрагентами, корректное ведение маркетинга и рекламной деятельности, неиспользование конфиденциальной информации в личных целях, участие в общественных мероприятиях, отказ от участия в коррупционных сделках и неиспользование противозаконных методов ведения бизнеса.

Не менее важна социальная ответственность (social responsibility) бизнеса.

Многие социально ответственные действия должны становиться обязательными, но в последние годы множество фирм запада добровольно принимали участие в подобных акциях, особенно в сфере защиты окружающей среды, поскольку это само по себе способствует увеличению объемов продаж. Фактически компаний, таким образом, вели имиджевую рекламу (image promotion). Более того, нужно отметить, что для некоторых фирм социально ответственные действия могут де-факто оказаться даже прибыльными, если потребители более предпочитают совершать покупки у социально ответственных фирм, чем у фирм, избегающих участия в социально значимых программах.

Агентские отношения. Менеджеры уполномочены владельцами фирмы — ее акционерами — принимать управленческие решения. Однако у менеджеров всегда имеются и личные интересы, которые могут вступать в противоречие с задачей повышения благосостояния акционеров. Подобные потенциальные конфликты интересов изучаются в разделе финансовой науки, называемой теорией агентских отношений (agency theory).

Агентские отношения (agency relationship) возникают всегда, когда один или больше отдельных людей, называемых принципалами (principals), нанимают других специалистов или организации, называемые агентами (agents), для выполнения определенных услуг и затем делегируют этим агентам право принятия решений. В контексте финансового менеджмента основными агентскими отношениями являются отношения: между акционерами и менеджерами и между акционерами и кредиторами.

1. Акционеры против менеджеров.

Очевидно, менеджеров можно стимулировать действовать в интересах акционеров с помощью поощрении, ограничений и взысканий. Однако эти средства наиболее эффективны только тогда, когда акционеры имеют возможность эффективно контролировать действия, совершаемые менеджерами. Потенциальная проблема морального риска (moral hazard), когда агенты самостоятельно принимают решения и совершают действия в интересах личной выгоды, возникает потому, что акционерам фактически невозможно проконтролировать все действия менеджеров.

Для предотвращения агентских конфликтов и возникновения морального риска акционеры должны нести агентские издержки (agency costs), которые включают все затраты на стимулирование и принуждение менеджеров к увеличению цены акций фирмы и уже только затем собственного благосостояния. Существуют три основные категории агентских затрат: 1) на мониторинг деятельности менеджеров (например, затраты на аудит) и прямое принуждение менеджеров, чьи шаги признаны неадекватными, к корректировке действий (вплоть до судебных издержек); 2) на структурирование организации таким образом, чтобы ограничить нежелательное поведение менеджеров (например, создание независимого совета директоров) и 3) упущенная выгода из-за налагаемых акционерами ограничений на действия менеджеров (например, необходимость созыва собрания акционеров для голосования по определенным вопросам или ограничения на использование заемного финансирования фирмы), даже в том случае, когда действия последних на самом деле направлены на рост благосостояния акционеров.

Вот некоторые характерные механизмы, которые используются на практике для мотивации менеджеров действовать в интересах акционеров фирмы: 1) стимулирование менеджеров, 2) прямое вмешательство акционеров в оперативное управление компанией, 3) угроза увольнения (решением акционеров собственной фирмы) и 4) угроза поглощения компании (с последующим увольнением менеджеров решением акционеров фирмы-захватчика).