Анализ коэффициентов
Другим способом избегания проблемы сравнения компании с различными размерами является вычисление и сопоставление финансовых коэффициентов. Такие коэффициенты являются способом сравнения и исследования отношений между разными фрагментами финансовой информации. Использование коэффициентов снимает проблему размеров, так как размеры уходят при делении. Мы остаемся с процентами, числом раз и периодами времени. Существует проблема в обсуждении финансовых коэффициентов. Так как коэффициент — это всего лишь одно число, поделенное на другое, и так как существует значительное количество разных бухгалтерских показателей, то есть выбор возможных коэффициентов для рассмотрения. По каждому коэффициенту следует понять: 1. Как он вычисляется? 2. Что он призван измерять, и чем он интересен? 3. Какова его единица измерения? 4. О чем говорят низкие или высокие показатели? 5. Как такой критерий может быть улучшен? Выделяются следующие группы коэффициентов: - Коэффициенты краткосрочной платежеспособности или коэффициенты ликвидности. - Коэффициенты долгосрочной платежеспособности или коэффициенты финансового рычага. - Коэффициенты управления активами или показатели оборачиваемости. - Коэффициенты прибыльности. - Коэффициенты рыночной стоимости. При вычислении этих коэффициентов для компании будет использоваться последний баланс и отчет о прибыли и убытках. I. Коэффициенты краткосрочной платежеспособности или ликвидности Группа коэффициентов краткосрочной ликвидности нацелена на предоставление информации о ликвидности фирмы, поэтому эти коэффициенты иногда называются показателями ликвидности. Основное внимание уделяется способности фирмы оплачивать свои счета в течение короткого периода времени без просрочек. Следовательно, данные коэффициенты имеют дело с оборотными средствами и текущими обязательствами. Коэффициенты ликвидности в основном интересуют краткосрочных кредиторов. Так как финансовые менеджеры постоянно работают с банками и другими краткосрочными кредиторами, то понимание этих коэффициентов является необходимым. Одним из преимуществ оборотных средств и текущих обязательств является то, что их балансовые и рыночные стоимости могут быть очень схожими. С другой стороны, как почти все денежные элементы, оборотные средства и обязательства могут и меняются достаточно быстро, так что сегодняшние цифры могут быть ненадежными ориентирами в будущем.
II. Коэффициенты долгосрочной платежеспособности или финансового рычага Эта группа коэффициентов нацелена на измерение долгосрочной способности фирмы по выполнению своих обязательств, или в более общем смысле, финансового рычага. Они иногда называются коэффициентами финансового рычага (коэффициент доли заемных средств) или просто коэффициентами рычага. Мы рассмотрим три широко используемых показателя и их вариации.
|
