Операционный рычаг. Расчет порога рентабельности и запас финансовой прочности

Операционный рычаг. Операционный анализ, или анализ «издержки – объем – прибыль» («Costs – Volume – Profit» – CVP), отслеживает зависимость финансовых результатов бизнеса от издер­жек и объемов производства / сбыта.

Анализ «издержки – объем – прибыль» служит для ответа на важнейшие вопросы, возникающие перед финансистами предприятия на всех основных этапах его денежного оборота.

Ключевыми элементами операционного анализа служат операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Операционный анализ — неотъемлемая часть управленческого учета. В отличие от внешнего финансового анализа, результаты операционного анализа предназначены для внутреннего использования.

Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами. Этот показатель в экономической литературе обозначается как сумма покрытия. Желательно, чтобы валовой маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли:

 

Сила воздействия операционного рычага	=	Валовая маржа	(15.18)
Прибыль

 

где К обозначает физический объем реализации.

Сила воздействия операционного рычага = DВаловая маржа/прибыльD К / К

Если выручка от реализации снижается, сила воздействия операционного рычага возрастает. Каждый процент снижения выручки дает тогда все больший и больший процент снижения прибыли. Так проявляет себя операционный рычаг.

При возрастании же выручки от реализации, если порог рентабельности (точка самоокупаемости затрат) уже пройден, сила воздействия операционного рычага убывает: каждый процент прироста выручки дает все меньший и меньший процент прироста прибыли (при этом доля постоянных затрат в общей их сумме снижается). Но при скачке постоянных затрат, диктуемом ин­тересами дальнейшего наращивания выручки или другими обстоятельствами, предприятию приходится проходить новый порог рентабельности. На небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага будет максимальной, а затем вновь начнет убывать... и так вплоть до нового скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности.

Все это оказывается чрезвычайно полезным для:

· планирования платежей по налогу на прибыль, в частности, авансовых;

· выработки деталей коммерческой политики предприятия.

Запас финансовой прочности. Для определения запаса финансовой прочности(кромки безопасности, предела безопасности) предприятия необходимо сначала овладеть порог рентабельности - это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю.

Не представляют трудностей и графические способы определения порога рентабельности. Первый из этих способов, показанный на рис. 15.6., основан на равенстве валовой маржи и постоянных затрат при достижении порогового значения выручки от реализации.

Второй графический способ определения порога рентабельности базируется на равенстве выручки и суммарных затрат при достижении порога рентабельности (рис. 15.7). Результатом будет пороговое значение физического объема производства.

1. Прямая выручки от реализации строится с помощью точки А:

Выручка = Цена реализации Объем реализации

2. Прямая постоянных затрат представляет собой горизонталь

3. Прямая суммарных затрат строится с помощью точки Б:

Суммарные затраты = Переменные затраты + Постоянные

затраты = Переменные затраты на единицу товара Объем

реализации + Постоянные затраты

Прямую переменных затрат можно сначала построить и отдельно, а затем просто поднять ее на высоту постоянных затрат.

4. Порогу рентабельности соответствует объем реализации, при котором выручка в точности покрывает суммарные затраты и прибыль равна нулю.

5. Нижний левый треугольник соответствует зоне убытков предприятия до достижения порога рентабельности, верхний правый треугольник — зоне прибылей.

2. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополни­тельную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара. Естественно, наращивается и масса прибыли.

3. Сила воздействия операционного рычага максимальна вблизи порога рентабельности и снижается по мере роста выручки от реализации и прибыли, так как удельный вес постоянных затрат в общейих сумме уменьшается — и так вплоть до очередного скачка постоянных затрат.

Зная порог рентабельности, можно определить запас финансовой прочности предприятия.

Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности и составляет запас финансовой прочности предприятия. Если выручка от реализации опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств:

Запас финансовой прочности

=

Выручка от реализации

–

Порог рентабельности

(15.26)

 

Запас финансовой прочности тем выше, чем ниже сила операционного рычага:

 

Запас финансовой прочности	=
Сила операционного рычага

 

или, в процентах,