Задания практического занятия
Изучить общие подходы к определению эффективности инвестиционных проектов, статистические методы оценки, динамические методы оценки Решить на выбор следующие задачи Задача 1. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала (ССК) по нижеследующим данным. Определите экономический смысл данного показателя.
Задача 2. Рассчитать ССК предприятия для каждого варианта 1) Предусматривается выплата дивидендов, как по привилегированным, так и по простым акциям. 2) Выплата дивидендов осуществляется только по привилегированным акциям. Предприятие имеет следующую структуру источников средств:
Мобилизация средств с помощью привилегированных акций обходится предприятию в 30% (т.е. уровень дивиденда по ним 30%). Мобилизация средств с помощью простых акций обходится в 25%. Долгосрочныйзаймпредоставлен под 36% годовых, краткосрочный займ предоставлен под договорную ставку 28% годовых. Кредиторская задолженность теряет свой бесплатный характер за счет пени и обходится предприятию в 10%. Задача 3. Из трех проектов необходимо выбрать наиболее прибыльный с точки зрения сегодняшней стоимости будущих затрат и доходов. Ставка альтернативного безопасного вложения 14%. Проекты имеют следующие характеристики:
Задача 4. Инвестиционный проект характеризуется следующими показателями (тыс. тенге):
Определить срок окупаемости проекта, если ставка альтернативного безопасного вложения 22%. Задача 5. АО «Аврора» в 1996 году построило кинотеатр, затратив 1 200 тыс. тенге. Кинотеатр дал прибыль в 1997 г. – 60 тыс. тенге, в 1998 и 1999 г.г. по 250 тыс. тенге, после чего в конце 1999 г. был продан за 4 000 тыс. тенге. Оценить рентабельность проекта, если ставка по депозитам в банке составляла в 1997г.– 35%, 1998 г. – 28%, 1999 г. – 20%. Задача 6. Господин Стадлер – молодой и амбициозный руководитель, совсем недавно назначенный на должность финансового директора «Парадиз Лтд», небольшой компании, имеющей котировку на фондовой бирже. Стадлер рассматривает это назначение как временное, которое позволит ему набрать опыт, а потом перейти в более крупную организацию. Его намерение – перейти в другую компанию через 3 года, чтобы на тот момент акции компании «Парадиз Лтд» высоко котировались. Вследствие этого, Стадлера особенно волнует, чтобы отчетная прибыль компании к этому третьему (и последнему для него) году стала как можно более высокой. Компания «Парадиз Лтд» недавно мобилизовала $300,000 с помощью выпуска акций с льготным размещением, и директора рассматривают три варианта использования этих денег. Рассматриваются три проекта (А, Б, В), для каждого из которых потребуется немедленная закупка оборудования на сумму $350,000. Можно осуществить только один проект, и оборудование по каждому проекту прослужит только в течение предназначенного ему срока, без остаточной стоимости. Стадлер отдает предпочтение проекту «В» в связи с его максимальной прибылью в течение третьего года. Однако он не хочет объяснять реальных причин того, почему он отдает предпочтение проекту «В», и поэтому в своем отчете он рекомендовал председателю проект «В» из-за самой высокой внутренней ставки доходности (IRR). Приводится итоговая таблица из его отчета.
Председатель компании привык к тому, чтобы проекты рассматривались с точки зрения срока их окупаемости и учетной ставки доходности капиталовложений (ARR), и, соответственно, у него возникают подозрения относительно IRR как метода отбора инвестиционных проектов. В связи с этим председатель попросил подготовить независимый отчет. Стоимость капитала – 20%, оборудование амортизируется по прямолинейному методу. Требуется: а) найти срок окупаемости инвестиций для каждого проекта; б) найти ARR для каждого проекта. Примечание: вопросы налогообложения можно игнорировать. Задача 7. Частный предприниматель в результате инвестиций в кожевенное предприятие ожидает следующий доход: в конце первого года - 200 тыс. тенге, в конце второго года -150 тыс. тенге, в конце третьего года - 120 тыс. тенге, в конце четвертого года - 200 тыс: тенге. Какова стоимость всех этих доходов сегодня, если данные инвестиции приносят 10% годовых. Задача 8. Перед предприятием стоит вопрос: А. Вложить 10 млн. тенге на сберегательный депозит сроком на 7 лет под 10% годовых. В. Проинвестироватъ проект: длительность проекта -7 лет; стоимость проекта - 10 млн. тенге. Причем вкладывать инвестиции планируется неравномерно и в течение трех лет: в текущем году - 3 млн. тенге; через год - 5 млн. тенге; через два года - 2 млн. тенге. Получение прибыли планируется через год - 3 млн. тенге и далее в течение 5 лет увеличение на 0,5 млн. тенге ежегодно. Ставка дисконта – 10% Решить, какой из двух вариантов выгоднее для предприятия? Задача 9. Вы имеете 100000 у. е. Вложите ли Вы их под 27% годовых на 3 года, если есть альтернатива вложить эти средства в покупку дома и его ремонт с последующей его сдачей в аренду на 3 года за 50000 у. е.? Какая альтернатива выгодней? Задача 10. Средневзвешенная стоимость капитала равна 66%. Первоначальные затраты на проект – 8 млрд. тенге, срок жизни проекта – 4 года, ежегодные амортизационные отчисления – 2 млрд. тенге, ставка налогообложения прибыли – 30%. Средневзвешенная стоимость капитала, включающая инфляционную премию – 250%. Определите чистую настоящую стоимость и внутреннюю ставку рентабельности проекта. Затем, сравнив ее со средневзвешенной стоимостью капитала, сделайте вывод о целесообразности (либо нецелесообразности) осуществления данного проекта.
|
