X должна соответствовать низкая ставка

Процента и большая величина залога, а контракту

У— высокая ставка процента и маленький

Залог. Тогда кривые безразличия

Банка, каждая точка которых соответствует

Равной величине ожидаемой прибыли банка

В случае предоставления соответствующего

Контракта с назначаемыми по нему

Процентом и залогом, будут выглядеть так,

Как показано на рисунке 34.3. Кривая безразличия X соответствует первому типу

Контрактов, а кривая безразличия У— второму типу контрактов. Изображенная

На рисунке 34.3 диаграмма получила название диаграммы Бестера.

Рис. 34.3. Диаграмма Бестера

Равновесие на рынке заемных средств при установлении

Кредитором величины залога

Можно ли устранить рационирование кредита в условиях равновесия, манипулируя

размером залога?

В том случае, когда банк помимо ставки процента устанавливает также и

Величину залога, на рынке заемных средств может сложиться либо объединенное

Равновесие, когда заключаются контракты только одного типа при ставке процента

(г) и величине залога (С), либо разделенное равновесие, когда заключаются

контракты каждого типа и «смесь» заемщиков сама собой перестает быть однородной,

Дифференцируясь по критерию рискованности капиталовложений.

Все «хорошие» заемщики выберут контракты типаХ (низкая ставка процента

и большая величина залога), а «плохие» — контракты типа У (высокая ставка

Процента и маленький залог), так как первые не будут бояться потерять большой

Залог, а вторые, напротив, будут стремиться избегать залога, так как сильно

Рискуют потерять его вследствие невозврата займа. Но рационирование кредита

Будет существовать и при объединенном, и при раздельном равновесии.

Дж. Стиглиц и Э. Вейс в своей работе «Рационирование кредита и залог»

Пытались показать, что банк может составить представление о степени риска, с

Которой сталкиваются заемщики, также и по объему накопленного ими богатства,

Но и в этом случае рационирования кредита избежать не удастся. Можно предположить,

Что более богатый индивид будет более склонен к риску, так как велика

Вероятность того, что он сделал свое состояние на рискованных вложениях, а

Менее богатый человек будет менее склонен к риску, так как он, будучи более

Осторожным, вероятно, вкладывал средства в наименее рискованные проекты.

Однако это утверждение не лишено сомнений. Если, строго следуя ему,

Предоставлять богатому индивиду кредит под высокий процент, а бедному — под

низкий, но с большим залогом, то закономерно возникает вопрос: откуда у бедного

большой залог?

Более того, трудно в реальной действительности найти банк, который бы

«гонялся» за бедными заемщиками и отказывал в кредитах богатым. Дело здесь

Практикум к разделу VII (591

В том, что невозврат кредита богатым заемщиком подорвет его репутацию,

О которой он заботится гораздо больше, чем бедный.

Так или иначе, установление залога будет ограничивать группу потенциальных

Заемщиков теми, кто сможет внести залог. Поэтому доступность возможности

Внести залог теоретически может позволить избежать рационирования, но поскольку

Практически она полностью недостижима, рационирование кредита будет

Существовать и служить признаком несовершенства рынка заемных средств.

Таким образом, проблемы, которые порождают неблагоприятный отбор и

Недобросовестное поведение, серьезно препятствуют эффективному функционированию

Финансовых рынков. Финансовые посредники (прежде всего банки)

Стараются преодолеть проблему неблагоприятного отбора и недобросовестного

Поведения путем рационирования кредита, что приводит к неудовлетворенному

Спросу на кредитные ресурсы и ограничивает инвестиционную активность.

Функционирование финансовых рынков в модели «новых классиков», так же

Как и функционирование рынка благ и рынка труда, не соответствует условиям

Парето-оптимальности.