Определение доходности облигации
Пусть известна рыночная цена облигации Р. Составим уравнение:
n
i=1
Решив уравнение относительно i, определим доходность облигации. Для решения этого уравнения применяются приближенные методы. Первое приближение для i выбирают по следующей формуле:
Если оценка облигации при выбранном значении i оказалась выше, чем рыночная стоимость облигации, то ставку i следует повышать, а если ниже, то понижать. Затем можно применить формулу линейной интерполяции:
Пример 3. По облигации номинальной стоимостью в 100 руб. в течение 5 лет (срок до ее погашения) будут выплачиваться ежегодно процентные платежи в сумме 10 руб. Рыночная цена облигации — 110 руб. Найти доходность облигации. Решение. Первое приближение:
Оценка облигации оказалась ниже рыночной, ставку следует снижать. Возьмем i=7,5%. Оценим облигацию по этой ставке:
Применим формулу линейной интерполяции:
Таким образом, доходность облигации 7,53%.
|
=10+(100-110) /5:(110+100)/2=0,07619=7,6%
Оценим облигацию при этой ставке:
