Рассмотрим акции с постоянным темпом прироста дивидендов.
Если Dt— дивиденд за один год; q — темп прироста дивидендов, то^ Dt = D1 * (1+ q) t-1 Цена облигации:
Оценка акций носит условный характер, так как величины, входящие в них — дивиденды, уровень ссудного процента, — являются труднопредсказуемыми.
Инвестор, вложивший свои средства в акции, подвергается воздействию большего финансового риска, чем владелец облигации. Под риском понимается неопределенность в получении будущих доходов, т. е. возможность возникновения убытков или получения доходов, размеры которых ниже прогнозируемых. Для расчета ожидаемой доходности i* по акциям можно воспользоваться формулой:
i* = (Pi-P0+D): P0 где Pi — цена продажи; P0— цена покупки; D — дивиденды; полученные за время владения акцией.
|
