Модель Таффлера и Тишоу (Великобритания)

В 1997 г. британские ученые Таффлер и Тишоу на основе анализа ключе­вых измерений деятельности корпорации, таких как прибыльность, оборотный капитал, финансовый риск и ликвидность, предложили следу­ющую четырехфакторную прогнозную модель платежеспособности:
Z = 0,53 x К₁ + 0,13 x К₂ + 0,18 x К₃ + 0,16 x К₄

где:
К₁ - отношение прибыли до уплаты налогов к краткосрочным обязательствам;

К₂ - отношение оборотных активов к сумме обязательств;

К₃ - отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;

К₄ - отношение выручки к сумме активов.

Если величина Z-счета будет больше 0,3, это значит, у организа­ции неплохие долгосрочные перспективы, если Z < 0,2, то банкротство более чем вероятно.

При разработке данной модели исполь­зовался следующий подход. С помощью компьютерной техники на первой стадии были вычис­лены 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, была построена модель платежеспособ­ности, где определялись частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объ­единяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации.

Недостатки четырехфакторной прогнозной модели Таффлера следующие:

· область применения ограничена (только для компании, акции кото­рых котируются на рынке);

· точность расчетов зависит от исходной информации при построе­нии модели.