Финансовый аналитик Уильям Бивер предложил оригинальную систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства и был одним из первых финансовых аналитиков, использовавших статистические приемы в сочетании с финансовыми коэффициентами для прогнозирования вероятного банкротства предприятия. Он рекомендовал для диагностики банкротства исследовать тренды пяти показателей. По сути, это была пятифакторная система, содержащая следующие индикаторы:
1. рентабельность активов;
2. удельный вес заемных средств в пассивах;
3. коэффициент текущей ликвидности;
4. доля чистого оборотного капитала в активах;
5. коэффициент У. Бивера (N).
Систему этих показателей и их значение для диагностики банкротства можно представить в виде таблице №.Значения показателей уточнены для российской действительности.
Аналитик изучал проблемы фирм, связанные с неспособностью выполнять свои финансовые обязательства (или сложностями с погашением задолженности в установленные сроки). С этой целью Бивер проанализировал за пятилетний период от 20-ти до 30-ти коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась. Коэффициент отношения cash flow (т.е. денежного потока, к которому близка суммы чистой прибыли и амортизации) к общей сумме задолженности является одним из наиболее статистически надежных показателей. Среднее значение данных показателей у фирм, не имевших финансовых проблем, сравнивалось с величиной показателей у компаний, которые позже обанкротились.
Среднее значение рассматриваемого коэффициента у фирм, которые позже обанкротились, отличается от величины того же самого показателя у преуспевающих предприятий, сохранивших способность платить по своим краткосрочным обязательствам. Среднее значение данного коэффициента у обанкротившихся фирм через пять лет равно приблизительно 0,20, в то время как у «успешных» фирм оно достигает почти 0,45. Более того, в компаниях-банкротах этот показатель уменьшается с довольно высокой скоростью: за пять лет до краха он составляет в среднем 0,20; за два года до банкротства коэффициент имеет уже умеренно отрицательное значение, которое в течение года уменьшается до -0,18. В то же самое время у платежеспособных компаний названный коэффициент практически не изменился, его уровень постоянно превышал 0,40.
Таблица № 5
