Принципы разработки инвестиционной стратегии
Инвестиционная деятельность довольно продолжительный процесс и поэтому должна осуществляться с учетом определенной перспективы. Формирование направлений этой деятельности с учётом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционной стратегии. Надо отметить, что процесс стратегического управления инвестиционной деятельностью, то есть разработки её инвестиционной стратегии получает более конкретное определение в процессе тактического управления этой деятельностью путём формирования инвестиционного портфеля компании. В отличие от инвестиционной стратегии формирование инвестиционного портфеля является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих финансовых возможностей компаний. В свою очередь, процесс тактического управления инвестиционной деятельностью получает своё наиболее детальное завершение в оперативном управлении реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов. Таким образом, разработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса управления инвестиционной деятельности компании. Формирование инвестиционной стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности, то есть инвестиционного климата и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом. так и в разрезе отдельных его сегментов. Сложность этого процесса заключается в том, что при формировании инвестиционной стратегии идет обширный поиск и оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений, наиболее полно соответствующих имиджу компании и задачам её развития. Определенная сложность формирования инвестиционной стратегии заключается также в том, что она не является неизменной, а требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей роста компании. Исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития компании. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчинённый характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечение эффективного развития компании в соответствии с избранной ею общей экономической стратегии. Формирование инвестиционной стратегии состоит из этапов (рис.5)
Рис.5 Этапы формирования инвестиционной стратегии. Определение общего периода формирования инвестиционной стратегии зависит от ряда условий. Главным является предсказуемость развития экономики в целом и инвестиционного рынка, в частности. В условиях нынешнего нестабильного развития экономики страны этот период не может быть слишком длительным и в среднем не может выходить за рамки 3-5 лет (крупнейшие компании запада 10-15 лет). Важным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является продолжительность периода, принятого для формирования общей экономической стратегии компании. Так как инвестиционная стратегия служит этой задаче, она не может выходить за. пределы этого периода (короче она может быть). Определение периода формирования инвестиционной стратегии зависит от размера компаний. Инвестиционная деятельность крупных фирм обычно прогнозируется на более длительный период. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить прежде всего из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде обеспечения прироста капитала; роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности; изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования; изменение технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений; изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п. При этом формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно увязываться со стадиями жизненного цикла и целям хозяйственной деятельности компании Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям. Одно из них охватывает разработку стратегических направлений инвестиционной деятельности, другое - разработку стратегии формирования инвестиционных ресурсов. Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам её реализации предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач, В процессе этой конкретизации обеспечивается внешняя и внутренняя синхронизация во времени. Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации инвестиционной стратегии с общей стратегией экономического развития компании, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации отдельных направлений инвестирования между собой, а также формированием необходимых для этого инвестиционных ресурсов. Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев: 1)Согласованность инвестиционной стратегии компании с общей стратегией ее экономического развития. При этом исследуется согласованность целей, направлений и этапов реализации этих стратегий. 2)Внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки определяется насколько согласуются между собой отдельные стратегические цели и направления инвестиционной деятельности, а также последовательность их выполнения. 3)Согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой. При этом оценивается насколько разработанная инвестиционная стратегия соответствует прогнозируемым изменениям экономического развития и инвестиционного климата страны, а также конъюнктуры инвестиционного рынка. 4)Реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала. В процессе такой оценки в первую очередь рассматриваются потенциальные возможности компании в формировании финансовых ресурсов за счет собственных источников. Кроме -того, оценивается квалифицированная подготовленность персонала и техническая оснащенность компании с позиций задач реализации инвестиционной стратегии. В отдельных случаях рассматривается также возможность привлечения к реализации инвестиционной стратегии требуемых финансовых, технологических, сырьевых, энергетических и других ресурсов. 5)Приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки рассматриваются уровни основных инвестиционных рисков и их возможные финансовые последствия для компании. 6)Результативность инвестиционной стратегии. Оценка результативности инвестиционных программ базируется прежде всего на определении экономической эффективности их реализации. Наряду с этим оцени веются и внеэкономические результаты, достигаемые в процессе реализации инвестиционной стратегии (рост имиджа компаний; улучшение условия труда её сотрудников; улучшение условий обслуживания клиентов и т.п.). Таким образом, разработка инвестиционной стратегии позволяет принимать эффективные управленческие решения. связанные с развитием компании, в условиях изменения внешних и внутренних факторов, определяющих это развитие.
|
