Оценка инвестиционных рисков

 

Инвестиционная деятельность всегда связана с риском, этот риск увеличивается при переходной экономике.

Под инвестиционным риском понимается вероятность возникновении непредвиденных финансовых потерь (снижение прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности.

Виды инвестиционных рисков многообразны. Их можно классифицировать по основным признакам:

1. По сферам проявления следующие риски:

а). экономический; изменение экономических факторов;

6). политический; изменение государственного политического курса;

в), социальный; забастовки;

r). экологический; катастрофы (наводнения, пожар);

д). прочие; обман партнёров, рэкет, хищение.

2. По формам инвестирования:

а). реального инвестирования; неудачное место строительства, перебой в поставках, рост цен, подрядчик. задержка ввода в эксплуатацию объекта, снижение дохода.;

б). финансового инвестирования; финансовые инструменты, банкротство эмитентов, обман, изменения условия инвестирования.

3. По источникам возникновения.

а). систематический (или рыночный); этот риск возникает для всех участников инвестиционной деятельности и связана сменой стадии экономического цикла развития страны, изменением налогового законодательства в инвестировании;

б). несистематический (или специфический); связан с конкретным объектом инвестирования - непрофессиональное планирование и управление.

Так как инвестиционный риск характеризует вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь, его уровень при оценке определяется

как отклонение ожидаемых доходов от инвестирования, от средней или расчетной величины. Поэтому оценка риска всегда связана с оценкой ожидаемых доходов и вероятностью их потерь.

Возможные потери: абсолютные и относительные. Абсолютный размер финансовых потерь представляет собой сумму убытка, причинённого инвестору в связи с наступлением неблагоприятного обстоятельства.

Относительный убыток: отношение потерянной суммы к базовому показателю (сумме ожидаемого дохода).

Инвестиционные риски измеряются различными методами – расчёт среднеквадратичного отклонения, коэффициента вариации, ß - коэффициента,

экспертный.

Экспертный метод оценки рисков применяется, когда инвестиционный проект не имеет аналогов, или у инвестора отсутствуют информативные и статистические данные для расчетов вероятности риска. Опроси специалистов (инвестиционные, страховые, финансовые менеджеры).

Критерии оценки:

1.Безрисковые инвестиции. ГКО.

2.Инвестиции с уровнем допустимого риска. Потеря чистой прибыли.

3.Инвестиции с уровнем критического риска. Потеря валового дохода.

4.Инвестиции с уровнем катастрофического риска. Потеря всех активов, банкротство.

По оценке специалистов предельными значениями вероятности риска являются:

- Инвестиции с уровнем допустимого риска - 0,1;

- Инвестиции с уровнем критического риска - 0,01;

- Инвестиции с уровнем катастрофического риска - 0.001.

Компенсация: премии за риск - дополнительный доход сверх того уровня, который могут принести без рисковые инвестиции.

Общий доход по инвестиционному проекту с учетом уровня систематического риска:

Di=A+(R-А) х р, (2.14)

где Di - общий уровень дохода по инвестиционному проекту с учётом

уровня его систематического риска;

А - уровень дохода по беcрисковым инвестициям;

R - средний уровень дохода на инвестиционном рынке;

р - коэффициент, характеризующий уровень систематического риска по инвестиционному проекту.