Обеспечение высоких темпов роста капитала.

2. Обеспечение высоких темпов роста дохода.

3. Обеспечение минимизации инвестиционных рисков.

4. Обеспечение достаточной ликвидности инвестиционного портфеля.

Рассмотренные цели формирования инвестиционного портфеля в значительной степени являются альтернативными. Каждый инвестор должен сам определить их приоритеты на том или ином этапе инвестиционной деятельности.

Основные цели формирования инвестиционного портфеля могут быть положены в основу соответствующих критериальных показателей, разрабатываемых компаний. Так, при формировании инвестиционного портфеля каждая компания может установить приемлемые для нее нормативные значения минимальных темпов роста капитала; минимального уровня текущей доходности; максимального уровня инвестиционного риска; минимальную по капиталоемкости долю высоко ликвидных инвестиционных проектов.

Различие приоритетных целей формируемых инвестиционных портфелей, видов включаемых в него объектов инвестирования и других условий определяет многообразие вариантов направленности и состава этих портфелей в отдельных компаниях. Это многообразие инвестиционных портфелей нашло отражение в их типизации. Деление портфелей по видам обусловлено направленностью деятельности компании. Портфель реальных инвестиционных проектов формируется, как правило, компаниями, осуществляющими производственную деятельность. Он формируется за счет объектов реального инвестирования всех видов. Портфель ценных бумаг формируется, как правило, институциональными инвесторами инвестиционными фондами и инвестиционными компаниями, трастовыми фирмами и т.п. Портфель прочих объектов инвестирования дополняет, как правило, инвестиционный портфель; например, валютный портфель, депозитный портфель и т.п. Портфель можно сформировать как по одному, так и всех перечисленных видов деятельности.

Деление портфелей по приоритетным целям инвестирования связано, прежде всего, с реализацией инвестиционной стратегии компании и определяется направленностью руководства и инвестиционных менеджеров компании. Портфель роста формируется в основном за счет объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала (при сопутствующих им высоких уровнях риска).

Портфель дохода формируется в основном за счет объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста дохода (также с высоким уровнем риска). Консервативный портфель формируется в основном за счет объектов инвестирования со средними (а иногда и минимальными) значениями уровней риска. Эти типы портфелей имеют ряд промежуточных разновидностей. Портфели роста и дохода при максимальных значениях своих целевых показателей называются иногда агрессивными портфелями.

Деление инвестиционных портфелей по достигнутому соответствию целям инвестирования связано, прежде всего, с процессом реализации целей их формирования. Сбалансированный портфель характеризуется полной реализацией целей его формирования путем отбора инвестиционных проектов или финансовых инструментов инвестирования, наиболее полно отвечающих этим целям. Несбалансированный портфель характеризуется несоответствием состава его инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования поставленным целям его формирования. Разновидностью несбалансированного портфеля является разбалансированный портфель, который представляет собой ранее оптимизированный портфель, уже не удовлетворяющий инвестора в связи с существенным изменением внешних условий инвестиционной деятельности или внутренних факторов.

Формирование инвестиционного портфеля компании базируется на определенных принципах.

Принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии. Принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ресурсам.

Принцип оптимизации соотношения доходности и риска.

Принцип оптимизации соотношения доходностии ликвидности.

Принцип обеспечения управляемости портфеля.

На рис.7 приведена логическая последовательность и основные

этапы процесса формирования инвестиционного портфеля.