Влияние амортизации на денежные потоки

Амортизация представляет собой не денежный элемент затрат и сама по себе не создает никакого денежного потока. При этом она влияет на сумму отражаемых в учете затрат, сумму балансовой прибыли и выплачиваемую сумму налога на прибыль.

Сумма начисляемой амортизации зависит от трех параметров:

1. стоимость амортизируемого имущества

2. срок использования имущества

3. метод начисления амортизации

 

В России могут применяться два метода начисления амортизации:

1. Линейный.

Предполагает, что каждый период списывается одна и та же доля амортизируемой стоимости имущества

2. Нелинейный

Предполагает возможность ускоренной амортизации, позволяющей в начальные периоды эксплуатации списать большую стоимость имущества.

Применение ускоренной амортизации позволяет выплатить большую часть налога на прибыль в завершающие периоды использования активов, за счет этого текущая стоимость выплат снижается, общая текущая ценность денежных поступлений от эксплуатации активов повышается.

 

Пример:

Компания предлагает реализовать инвестиции, требующие приобретения имущества стоимостью 100 тыс.у.е, которое предполагается использовать в течение 2 лет. Компания может начислять на имущество линейную или не линейную амортизацию.

Показатель	Линейная	Нелинейная
Выручка
Затраты
Операционный доход (EBITDA)
Норма амортизации	0,5	0,5	0,7	0,3
Амортизация
Операционная прибыль (EBIT)
Налог на прибыль (20%)
Чистая прибыль
PV (r=10%)

 

ЗАДАЧИ:

1.

Компания планирует строительство завода на участке земли, который она приобрела 6 лет назад за 5 тыс.у.е. Строительство завода потребует от компании затрат в сумме 7 тыс.у.е., а затраты на подготовку инфраструктуры 1600 у.е. В прошлом месяце компании предлагали продать участок земли за 1200 у.е. Каких инвестиций требует инвестиционный проект.

Решение:

7000+1600+1200=9800у.е.

 

2.

Выручка связанная с реализацией проекта в текущем году составит 6,5 тыс.у.е. Переменные затраты составляют 55% от стоимости реализованной продукции, а постоянные затраты 1250 у.е. в год. Инвестиционный проект предполагает приобретение внеоборотных активов стоимостью 8000у.е., которые будут амортизироваться в течение 8 лет. Ставка налога на прибыль 20%. Оценить ежегодный операционный денежный поток инвестиционного проекта.

Выручка=6500у.е. 4825у.е.

Переменные затраты=3575у.е.

Постоянные затраты=1250у.е.

Амортизация=1000(8000:8)

Операционная прибыль=6500-4825-100=675

Налог на прибыль=135у.е.

ЧП=540у.е.

OCF=1540у.е.

 

Задача. Компания планирует ИП по увеличению производственных мощностей рассчитанная на 3 года и требует первоначальных инвестиции во внеоборотные активы 1500 млн. у.е. Активы амортизируются линейно, срок амортизации=3года. Предполагаемый ежегодный доход от проекта 1400 млн.у.е.,а общая сумма предполагаемых издержек 750т у.е. Ставка налога=20%, проект требует в первоначальный момент времени расходов на увеличение ЧОК=190т.у.е. которые будут компенсироваться в конце реализации проекта, предполагаемая рыночная стоимость внеоборотных активов в конце реализации проекта 250 т.у.е., требуемая доходность=13% в год. Оценить целесообразность реализации проекта.

Решения нету

2011.10.04