Студопедия — Пример 5.11.
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Пример 5.11.






Имеется следующий портфель из трех облигаций:

Облигация Купонная ставка, % Срок погашения, (лет) Номинальная стоимость, евро Рыночная цена, евро Доходность к погашению, %
A 7,0   10 000 000 9 210 000 9,2
B 10,5   20 000 000 20 100 000 9,8
C 6,0   30 000 000 28 040 000 8,6

 

В этом примере суммарная рыночная стоимость портфеля равна 57 350 000 евро, k = 3. Расчет доли рыночной стоимости отдельных видов облигаций в портфеле показан ниже:

= 9 210 000 / 57 350 000 = 0,1606 = 0,092
= 20 100 000 / 57 350 000 = 0,3505 = 0,101
= 28 040 000 / 57 350 000 = 0,4889 = 0,085

 

Средневзвешенная доходность портфеля тогда будет равна:

0,1606×0,092 + 0,3505×0,101 + 0,4889×0,085 = 0,0917 или 9,17 %.

В то время как это – наиболее часто используемая мера доходности портфеля, средняя доходность предоставляет очень мало информации о потенциальной доходности портфеля. Чтобы в этом убедиться, представим, что у нас есть портфель из двух облигаций: шестимесячной облигации, которая предлагает доходность к погашению 11%, и 30-летняя облигация, которая предлагает доходность к погашению 8%. Предположим, 99% портфеля инвестировано в шестимесячную облигацию, и 1% - в тридцатилетнюю облигацию. Средневзвешенная доходность портфеля будет равна 10,97%. Но что значит эта доходность? Как ее можно использовать в дельнейшем анализе активов и обязательств? Портфель практически весь состоит из шестимесячной облигации, хотя там и есть 30-летняя облигация. Сможет ли менеджер банка уверенно предлагать по двухлетним депозитным вкладам доходность 9% в год? Это на целых 1,97% меньше доходности портфеля, если использовать средневзвешенную доходность портфеля. Это было бы неверно, потому что доходность портфеля последующие два года будет целиком опираться на процентные ставки периода, который начинается через шесть месяцев от настоящего момента.







Дата добавления: 2015-08-12; просмотров: 287. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...

Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...

Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...

Приготовление дезинфицирующего рабочего раствора хлорамина Задача: рассчитать необходимое количество порошка хлорамина для приготовления 5-ти литров 3% раствора...

Дезинфекция предметов ухода, инструментов однократного и многократного использования   Дезинфекция изделий медицинского назначения проводится с целью уничтожения патогенных и условно-патогенных микроорганизмов - вирусов (в т...

Машины и механизмы для нарезки овощей В зависимости от назначения овощерезательные машины подразделяются на две группы: машины для нарезки сырых и вареных овощей...

Виды сухожильных швов После выделения культи сухожилия и эвакуации гематомы приступают к восстановлению целостности сухожилия...

КОНСТРУКЦИЯ КОЛЕСНОЙ ПАРЫ ВАГОНА Тип колёсной пары определяется типом оси и диаметром колес. Согласно ГОСТ 4835-2006* устанавливаются типы колесных пар для грузовых вагонов с осями РУ1Ш и РВ2Ш и колесами диаметром по кругу катания 957 мм. Номинальный диаметр колеса – 950 мм...

Философские школы эпохи эллинизма (неоплатонизм, эпикуреизм, стоицизм, скептицизм). Эпоха эллинизма со времени походов Александра Македонского, в результате которых была образована гигантская империя от Индии на востоке до Греции и Македонии на западе...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.009 сек.) русская версия | украинская версия