Место РЦБ в структуре финансового рынка

Фондовый рынок по сравнению с другими финансовыми рынками предоставляет своим участникам качественно новые возможности. Так, эмитенты, выпуская ценные бумаги, могут получить необходимые средства на сроки, соответствующие срокам реализации их инвестиционных проектов. Инвесторы при покупке ценных бумаг могут преследовать различные цели, например:

• вложение капитала на определенный срок с целью увеличения капитала и получения дохода (большая часть инвесторов);
• получение прибыли за счет спекулятивных операций, т.е. за счет разницы между ценой покупки и ценой продажи ценных бумаг (инвесторы-спекулянты).

Операции покупки и продажи ценных бумаг совершаются вусловиях неопределенности относительно будущих курсов ценных бумаг, уровня процентных ставок на финансовом рынке, темпов роста инфляции и т.д. Неопределенность порождает риск (вероятность) того, что фактическая доходностьопераций с ценными бумагами может отличаться от ожидаемой доходностив момент осуществления операций. Однако фондовый рынок предоставляет своим участникам возможность страхования от риска инвестиций в финансовые активы за счет покупки так называемых производных ценных бумаг.

Таким образом, благодаря наличию фондового рынка происходит своеобразное раздвоение капитала. С одной стороны, существует денежный капитал, привлекаемый посредством выпуска ценных бумаг, а с другой – "фиктивный капитал" в виде ценных бумаг. Денежный капитал используется, например, как инвестиционный капитал при реализации определенных инвестиционных проектов, а ценные бумаги осуществляют самостоятельное обращение на фондовом рынке. Прибыль от денежного капитала возможна только при условии завершения полного цикла его использования (например, после завершения инвестиционного проекта); доход от операций с ценными бумагами может быть получен с момента их появления на фондовом рынке, причем эти операции не приносят дохода самому эмитенту ценных бумаг. Тем не менее, между указанными формами капитала существует взаимосвязь. Например, неэффективное использование некоторой компанией привлеченного за счет выпуска ценных бумаг денежного капитала (и, как следствие, невыплата дивидендов или процентов владельцам ценных бумаг) может стать причиной обесценивания соответствующего "фиктивного" капитала, т.е. привести к падению курсов ценных бумаг данной компании и создать трудности при размещении новых выпусков. И, тем не менее, сам факт существования вторичного рынка делает новые выпуски ценных бумаг более привлекательными и способствует росту реальных инвестиций за счет их размещения по более высоким ценам.

К основным функциям фондового рынка относятся:

• мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством организации продажи ценных бумаг;
• инвестирование государства и иных хозяйственных организаций посредством организации покупки их ценных бумаг;
• обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.