Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Управление привлечением долгосрочного банковского кредита




Бланк.Финансовая стратегия предприятия

В составе финансового кредита, привлекаемого пред­приятиями для стратегического развития своей хозяйст­венной деятельности, приоритетная роль принадлежит дол­госрочному банковскому кредиту. Этот кредит имеет ши­рокую целевую направленность и привлекается в самых разнообразных видах. В последние годы в кредитовании стратегического развития предприятий принимают участие не только отечественные, но и зарубежные банки (особен­но в кредитовании совместных предприятий с участием иностранного капитала).
Долгосрочный банковский кредит предоставляется предприятиям на современном этапе в следующих основ­ных видах (рис. 9.3):


Рисунок 9.3. Основные виды банковских кредитов, предоставляемых предприятию для стратегического развития.
1. Ломбардный кредит. Такой кредит может быть по­лучен предприятием под заклад высоколиквидных активов (векселей, государственных краткосрочных облигаций ц т.п.), которые на период кредитования передаются банку. Размер кредита в этом случае соответствует определенной (но не всей) части стоимости переданных в заклад акти­вов. Как правило, этот вид кредита носит краткосрочный характер.
2. Ипотечный кредит. Такой кредит может быть полу­чен от банков, специализирующихся на выдаче долгосроч­ных займов под залог основных средств или имущественно­го комплекса предприятий в целом ("ипотечных банков"). Предприятие, передающее в залог свое имущество, обяза­но застраховать его в полном объеме в пользу банка. При этом заложенное в банке имущество продолжает исполь­зоваться предприятием. В условиях резкого сокращения выдачи предприятиям необеспеченных банковских займов ипотечный кредит становится основной формой долго­срочного банковского кредитования.
3. Ролловерный кредит. Он представляет собой один из видов долгосрочного кредита с периодически пересмат­риваемой процентной ставкой (т.е. с перманентным "пе­рекредитованием" в связи с изменением конъюнктуры фи­нансового рынка). В европейской практике предоставления ролловерных кредитов пересмотр процентной ставки осу­ществляется один раз в квартал или полугодие (в условиях высокой инфляции и частой смены учетной ставки цент­рального банка периодичность пересмотра процентных ставок за кредит может быть более частой).
4. Консорциумный (консорциальный) кредит. Кредит­ная политика банка, система установленных нормативов кредитования или высокий уровень риска иногда не позво­ляют ему в полной мере удовлетворить высокую потреб­ность предприятия-клиента в кредите. В этом случае банк, обслуживающий предприятие, может привлечь к кредито­ванию своего клиента другие банки (союз банков для осу­ществления таких кредитных операций носит название "консорциум"). После заключения с предприятием-клиен­том кредитного договора банк аккумулирует средства дру­гих банков и передает их заемщику, соответственно рас­пределяя сумму процентов при обслуживании долга. За организацию консорциумного кредита ведущий (обслуживаюший клиента) банк получает определенное комиссионное вознаграждение.
Разнообразие видов и условий привлечения долго­срочного банковского кредита определяют необходимость эффективного управления этим процессом на предприя­тиях с высоким объемом потребности в этом виде заем­ных финансовых ресурсов. В этом случае цели и методы привлечения заемного капитала конкретизируются с учетом особенностей долгосрочного банковского кредитования, выделяясь при необходимости в самостоятельный вид стратегического финансового управления. Такое управление осуществляется по следующим основным этапам (рис. 9.4.):


Рисунок 9.4. Основные этапы стратегического управления при­влечением долгосрочного банковского кредита.
1. Определение целей использования привлекаемого дол­госрочного банковского кредита. Так как различные виды долгосрочного банковского кредита в полной мере могут удовлетворить весь спектр потребностей предприятия в за­емных финансовых ресурсах (в этом проявляется универ­сальность банковского кредита), цели его использования вытекают из общих целей привлечения заемного капита­ла, рассмотренных ранее.


2. Оценка собственной кредитоспособности. Разраба­тываемая предприятием политика привлечения долгосроч­ного банковского кредита должна корреспондировать по основным своим параметрам с соответствующими парамет­рами кредитной политики банков. В составе параметров кредитной политики банков одно из основных мест при­надлежит оценке уровня кредитоспособности заемщиков, определяющего дифференциацию условий долгосрочного кредитования клиентов. Для того, чтобы предприятие могло определить базу переговоров с банками об условиях кре­дитования, оно должно предварительно оценить уровень своей кредитоспособности.
3. Выбор необходимых видов привлекаемого долгосроч­ного банковского кредита. Этот выбор определяется в ос­новном следующими условиями:
• целями использования кредита;
• сроком намечаемого использования заемных финан­совых ресурсов;
• определенностью сроков начала и окончания ис­пользования привлекаемых средств;
• возможностями обеспечения привлекаемого долго­срочного кредита.
В соответствии с установленным перечнем видов при­влекаемого кредита предприятие проводит изучение и оценку коммерческих банков, которые могут предоставить ему эти виды кредитов. Оценка таких банков проводится лишь по привлекательности их кредитной политики; рей­тинг банка, рассчитанный по другим показателям его дея­тельности, в данном случае не является определяющим и может служить лишь вспомогательным ориентиром при его оценке.
4. Изучение и оценка условий осуществления долгосроч­ного банковского кредитования в разрезе видов кредитов.
Этот этап формирования политики привлечения долго­срочных банковских кредитов является наиболее трудоем­ким и ответственным в силу многообразия оцениваемых условий и осуществления многочисленных расчетов. Со­став основных кредитных условий, подлежащих изучению и оценке в процессе формирования политики привлечения предприятием банковского кредита, приведен на рис. 9.5.


Рисунок 9.5. Состав основных кредитных условий, подлежащих изучению и оценке в процессе привлечения дол­госрочного банковского кредита.
Предельный размер кредита коммерческие банки уста­навливают в соответствии с кредитным рейтингом клиен­та и действующей системой обязательных экономических нормативов, утверждаемых центральным банком. При осу­ществлении кредитной политики коммерческие банки ру­ководствуются в этом вопросе следующими видами обяза­тельных экономических нормативов:
• максимальный размер риска на одного заемщика (или группу связанных заемщиков);
• максимальный размер крупных кредитных рисков;
• максимальный размер кредитов, предоставляемых банком своим акционерам или пайщикам;
• максимальный размер кредитов, предоставляемых банком своим инсайдерам.
Кроме этих обязательных экономических нормативов кредитной деятельности каждый коммерческий банк уста­навливает обычно собственную систему лимитов суммы отдельных видов долгосрочного кредита.
Предельный срок кредита каждый коммерческий банк устанавливает в соответствии со своей кредитной полити­кой в форме лимитных периодов предоставления отдель­ных видов долгосрочного кредита.
Валюта кредита имеет для предприятия-заемщика зна­чимость только в том случае, если оно ведет внешне­экономические операции. При осуществлении таких опе­раций предприятие может нуждаться в кредитах в одной из необходимых ему иностранных валют. Мультивалютные формы долгосрочного кредита (его предоставление одно­временно в нескольких видах иностранных валют) в прак­тике кредитования предприятий встречаются крайне редко.
Уровень кредитной ставки является определяющим условием при оценке кредитной привлекательности ком­мерческих банков. В его основе лежит стоимость межбан­ковского кредита, формируемая на базе учетной ставки центрального банка страны и средней маржи коммерчес­ких банков (в зарубежной практике в этих целях исполь­зуется ставка LIBOR, которая ежедневно фиксируется в одиннадцать часов по Гринвичу участниками Лондонско­го межбанковского рынка), прогнозируемого темпа инф­ляции, вида кредита и его срока, уровня премии за риск с учетом финансового состояния заемщика и предоставляе­мого им обеспечения ссуды.
Форма кредитной ставки отражает уровень ее динами­ки на протяжении кредитного периода. Так, долгосрочный банковский кредит может предоставляться на условиях фиксированной или плавающей кредитной ставки. Фик­сированная кредитная ставка используется обычно при краткосрочном кредитовании предприятий; она позволяет более точно определять стоимость банковского кредита, прогнозировать поток платежей по его обслуживанию.
Вид кредитной ставки играет существенную роль в опре- ении стоимости банковского кредита. По применяемым виДаМ различают процентную (для наращения суммы долга) и учетную (для дисконтирования суммы долга) кре­дитные ставки. Если размер этих ставок одинаков, то пред­почтение должно быть отдано предприятием процентной ставке, так как в этом случае его платежи по обслужива­нию долга (а соответственно и стоимость кредита) будут меньшими.
Условия выплаты процента характеризуются сроками его уплаты. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам: а) выплате всей суммы процента в момент пре­доставления кредита; б) выплате суммы процента по кре­диту равномерными частями (обычно в форме аннуитета); в) выплате всей суммы процента в момент погашения ос­новной суммы долга. При прочих равных условиях наибо­лее предпочтительным для предприятия является третий вариант.
Условия погашения (амортизации) основного долга так­же оказывают существенное влияние как на стоимость, так и на размер реально используемых кредитных средств. Су­ществуют три принципиальных варианта амортизации ос­новного долга: а) определенными частями в процессе кре­дитного периода; б) сразу же после окончания кредитного периода; в) после окончания срока кредитования с предо­ставлением льготного периода для погашения долга. Есте­ственно, при прочих равных условиях наиболее предпоч­тительным для предприятия является последний вариант.
Формы обеспечения кредита определяют в основном его стоимость — чем надежнее обеспечение долгосрочно­го кредита, тем ниже уровень его стоимости при прочих равных условиях за счет дифференциации размера премии за риск. Вместе с тем, одна их форм обеспечения долго­срочного кредита определяет и реальный размер исполь­зуемых кредитных средств. Речь идет о требовании банка держать без использования определенную часть получен­ного долгосрочного кредита (обычно в размере 10%) в виде компенсационного остатка денежных активов на расчет­ном счете предприятия. В этом случае не только возраста­ет реальная стоимость долгосрочного банковского кредита (так как процент выплачивается по всей его сумме), но и соответственно уменьшается на размер компенсационного остатка сумма используемых предприятием кредитных средств.
Таким образом, основными условиями, повышаю­щими стоимость долгосрочного банковского кредита и снижающими реальный размер используемых предприяти­ем кредитных средств, являются:
• применение в расчетах кредитного процента учет­ной (дисконтной) ставки;
• авансовый платеж суммы процента по долгосрочно­му кредиту;
• частичная амортизация суммы основного долга на протяжении кредитного периода;
• хранение определенной суммы привлеченных кре­дитных средств в форме компенсационного остатка денежных активов.
Эти неблагоприятные для предприятия условия дол­госрочного банковского кредитования должны быть ком­пенсированы ему путем снижения уровня используемой кредитной ставки по сравнению со среднерыночным ее уровнем (по аналогичным видам кредитов).
В этих целях в процессе оценки условий осуществле­ния банковского кредитования в разрезе видов кредитов используется специальный показатель — "грант-элемент", позволяющий сравнивать стоимость привлечения фи­нансового кредита на условиях отдельных коммерческих банков со средними условиями на финансовом рынке. Рас­чет этого показателя осуществляется по следующей фор­муле:


где ГЭ—показатель грант-элемента, характеризующий размер отклонений стоимости конкретного фи­нансового кредита на условиях, предложенных коммерческим банком, от среднерыночной сто­имости аналогичных кредитных инструментов, в процентах;
ПР — сумма уплачиваемого процента в конкретном интервале (п) кредитного периода;
ОД — сумма амортизируемого основного долга в кон­кретном интервале (п) кредитного периода;
БК — общая сумма банковского кредита, привлекае­мого предприятием; i— средняя ставка процента за кредит, сложившая­ся на финансовом рынке по аналогичным кре­дитным инструментам, выраженная десятичной дробью;
n—конкретный интервал кредитного периода, по которому осуществляется платеж средств ком­мерческому банку;
t — общая продолжительность кредитного периода, выраженная числом входящих в него интерва­лов.
Так как грант-элемент сравнивает отклонение стои­мости привлечения конкретного долгосрочного кредита от среднерыночной (выраженное в процентах к сумме креди­та), его значения могут характеризоваться как положи­тельной, так и отрицательной величинами. Ранжируя зна­чения грант-элемента можно оценить уровень эффектив­ности условий привлечения предприятием финансового кредита в соответствии с предложениями отдельных ком­мерческих банков.
5. "Выравнивание" кредитных условий в процессе за­ключения кредитного договора. Термин "выравнивание" ха­рактеризует процесс приведения условий конкретного кре­дитного договора в соответствие со средними условиями покупки-продажи долгосрочных кредитных инструментов на финансовом рынке. "Выравнивание" кредитных усло­вий осуществляется в процессе переговоров с представи­телями конкретных коммерческих банков при подготовке проекта кредитного договора. В качестве основного кри­терия при проведении процесса "выравнивания" кредит­ных условий используются показатель "грант-элемент" и эффективная ставка процента на кредитном рынке.
6. Обеспечение условий эффективного использования долгосрочного банковского кредита. Так как долгосрочный банковский кредит представляет в современных условиях один из наиболее дорогих видов привлекаемого заемного капитала, обеспечению условий эффективного его исполь­зования в процессе стратегического развития предприятия Должно уделяться первостепенное внимание. Критерием такой эффективности выступают следующие условия:
• уровень кредитной ставки по долгосрочному бан­ковскому кредиту должен быть ниже уровня рен­табельности стратегических хозяйственных опера­ций, для осуществления которых он привлекается;
• уровень кредитной ставки по долгосрочному бан­ковскому кредиту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов, иначе эффект финансово­го левериджа будет иметь отрицательное значение.
7. Организация контроля за текущим обслуживанием долгосрочного банковского кредита. Текущее обслуживание долгосрочного банковского кредита заключается в своев­ременной уплате процентов по нему в соответствии с ус­ловиями заключенных кредитных договоров. Эти платежи включаются в разрабатываемый предприятием платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его финансовой деятельности.
8. Обеспечение своевременной и полной амортизации суммы основного долга по долгосрочным банковским креди­там. Способы амортизации суммы основного долга зави­сят от предусмотренных кредитным договором условий его погашения. По требованиям этого договора (или по ини­циативе заемщика) на предприятиях может заблаговременно создаваться специальный фонд погашения долгосрочного кредита, платежи в который осуществляются по разрабо­танному графику. На средства этого фонда, хранимые в коммерческом банке, начисляется депозитный процент.


Поможем в написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой





Дата добавления: 2015-09-04; просмотров: 642. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2022 год . (0.021 сек.) русская версия | украинская версия
Поможем в написании
> Курсовые, контрольные, дипломные и другие работы со скидкой до 25%
3 569 лучших специалисов, готовы оказать помощь 24/7