Проблемы осуществления стабилизационной по­литики. Активная и пассивная политика

Экономическая стабилизация связана со многими трудно­стями практического характера. К их числу относятся:

а) временные лаги фискальной и монетарной политики;

б) несовершенство экономической информации;

в) изменчивость экономических ожиданий;

г) неоднозначность исторических аналогий.
Внутренний лаг — промежуток времени между моментом

экономического шока и моментом принятия ответных мер экономической политики. Такие внутренние лаги более харак­терны для фискальной политики:изменение курса денежно-кредитной политики осуществляется по решению Централь­ного Банка, тогда как меры бюджетно-налоговой политики предполагают длительное обсуждение в парламенте.

Внешний лаг — промежуток времени между моментом при­нятия какой-либо меры экономической политики и моментом появления результатов от этой меры. Такие внешние лаги ха­рактерны для денежно-кредитной политики в большей мере, чем для фискальной, так как денежно-кредитные инструменты воздействуют на совокупный спрос через определенный пере­даточный механизм.

Поскольку инвестиционные проекты планируются фирма­ми' заблаговременно, то требуется время от 6 до 12 месяцев, чтобы, например, инвестиции в жилищное строительство от­реагировали на изменение ставки процента. Производственные инвестиции имеют еще более продолжительный лаг.

Так же обстоит дело и с чистым экспортом. В ответ на из­менение денежной массы и процентной ставки изменяется ва­лютный курс, что, в свою очередь, приводит к изменению объ­емов экспорта и импорта и, соответственно, величины чистого экспорта¹. Если, например, в результате снижения валютного курса какие-либо товары относительно подешевели, а другие, наоборот, относительно подорожали, то потребители не пере­ключаются немедленно на подешевевшие товары даже в том случае, когда они очень высокого качества — требуется извест­ное время, чтобы покупатели обнаружили их преимущества, изменили свои предпочтения и т.д. Эластичность спроса на им­портные товары окажется в этом случае одним из главных фак­торов, определяющих эффективность мер монетарной политики.

¹ Подробнее об этом см. гл. 15 "Платежный баланс" и гл. 16 "Валютный курс".

 

 

Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 255

В среднем лаги фискальной и монетарной политики со­ставляют 1—2 года. Если меры были приняты до начала цикли­ческого спада или во время спада, то пик воздействия может проявиться в противоположной фазе цикла (то есть в подъеме) и усилить амплитуду колебаний. Это усложняет проведение ак­тивной стабилизационной политики.

* Автоматические стабилизаторы экономики частично разреша­ют эту проблему в индустриальных странах. Создание эффектив­ных систем прогрессивного налогообложения и страхования за­нятости является первоочередной задачей и для переходных эко­номик, где объективные сложности стабилизационной политики сочетаются с отсутствием адекватных налоговых, кредитно-де­нежных и других механизмов макроэкономического управления.

Проведение стабилизационной политики также осложняет­ся тем, что многие экономические события практически не­предсказуемы. Эти сложности макроэкономического прогнози­рования частично преодолеваются с помощью расширения и усложнения макроэкономических моделей,позволяющих пред­сказать динамику основных показателей экономического разви­тия. Индекс опережающих индикаторов,объединяющий 11 бло­ков данных, обеспечивает необходимую информацию о воз­можных колебаниях экономики.

Индекс опережающих индикаторов включает в себя следую­щие показатели:

1. Средняя продолжительность рабочей недели. Сокращение в
длительности рабочей недели указывает на возможное
сокращение в будущем объема ВВП.

2. Первичные заявки на получение страховки по безработице.
Увеличение числа первичных требований на получение
пособия связано с падающим уровнем занятости и выпуска.

3. Новые заказы на поставку потребительских товаров. Сокраще­
ние числа таких заказов предшествует сокращению ВВП.

4. Цены рынка акций. Снижение цен акций является отраже­
нием ожидаемого сокращения продаж корпораций и падения
прибылей, а также вызывает сокращение потребительских
расходов и делает выпуск новых акций менее привлека­
тельным для фирм, что может вызвать падение ВВП.

5. Контракты и заказы на новые машины и оборудование.
Сокращение объема заказов на производственное оборудо­
вание и другие инвестиционные товары означает сокращение
в будущем объема ВВП.

Число лицензий на строительство жилья. Сокращение этого
показателя предшествует сокращению инвестиций и ВВП.

 

256 Макроэкономика

7. Выполнение заказов на поставки материалов и комплектующих
изделий. Хотя это кажется несколько парадоксальным, но
улучшение деятельности торговых предприятий по своевре­
менной поставке покупателям материалов и комплектующих
изделий свидетельствует о сокращении спроса со стороны
сектора "бизнес" и о потенциально снижающемся ВВП.

8. Изменение портфеля заказов на товары длительного пользования.
Сокращение объема портфеля заказов свидетельствует о сокра­
щении совокупного спроса и последующем снижении ВВП.

9. Изменение цен на некоторые виды сырья. Снижение цен на
сырье нередко предшествует падению объема ВВП.

10. Предложение денег. Сокращение предложения денег обычно
ассоциируется с падением ВВП.

11. Индекс потребительских ожиданий. Падение доверия потре­
бителей, характеризуемое этим индексом, предвещает сокра­
щение потребительских расходов и ВВП.

Если на протяжении трех месяцев подряд идет сокращение или повышение этого средневзвешенного (или сводного) индекса из 11 компонент, то это означает, что экономика в целом будет развиваться в том же направлении. Однако данный индекс не является безукоризненным барометром экономической конъюн­ктуры и не гарантирует от "ошибок" при проведении макро­экономической политики.

Выбор между активной и пассивной моделями макроэко­номической политики осложняется также изменчивостью эко­номических ожиданий.

Определяя поведение потребителей, инвесторов и других экономических агентов, ожидания играют в экономике важ­нейшую роль. Проблема состоит в том, что, с одной стороны, от ожиданий во многом зависят результаты макроэкономиче­ского регулирования, но, с другой стороны, сами ожидания оп­ределяются мерами экономической политики.

Когда в политике правительства и ЦБ происходят измене­ния, то изменяются и ожидания экономических агентов, и их экономическое поведение. Для того чтобы эффективно управ­лять экономикой, необходимо прогнозировать эти изменения, используя для расчетов достаточно сложные экономические модели. Уравнения моделей должны изменяться в соответствии с изменениями в политике.

Однако обратное воздействие политики на формирование ожиданий очень сложно формализовать и "просчитать". По­этому любые макроэкономические модели в известной мере несовершенны, и Р. Лукас критически оценивает их использо­вание для оценки эффективности экономической политики.

 

Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 257

В связи с этим в современной экономической теории появился особый термин — "критика Лукаса";.В самом общем виде его содержание сводится к тому, что традиционные методы анализа экономической политики не могут адекватно отразить влияние политических изменений на экономические ожидания.

. Это особенно существенно для расчетов уровней ожидае­мой инфляции и разработок стратегии антиинфляционной по­литики. Адаптивный компонент ожидаемой инфляции может быть рассчитан как сумма всех темпов инфляции прошлых лет, при­чем коэффициент при каждом следующем слагаемом, характе­ризующем удаление в прошлое, оказывается меньше, чем у предыдущего:

где п.] - уровень инфляции прошлого года;

^п-2 ~ уровень инфляции двухгодичной давности;

^п-з ~ уровень инфляции трехлетней давности и т.д.

Уравнение ожидаемой инфляции является составной частью общей модели равновесия "совокупный спрос — сово­купное предложение":

 

Внешними переменными модели являются госрасходы G, налоги Т_а, денежное предложение M, ценовой шок е. В резуль­тате решения модели выводятся вероятностные значения уров­ней занятости, выпуска, безработицы, инфляции, которые мо­гут послужить ориентирами для разработки альтернативных стратегий макроэкономической стабилизации.

 

 

258 Макроэкономика

 

При длительной инфляции экономические агенты пере­стают заблуждаться относительно последствий фискальной и монетарной экспансии, они больше интересуются экономиче­ской информацией, быстро распознают цели и прогнозируют результаты действий политиков, что позволяет избежать былых "ошибок" при выработке своих решений¹. Это означает, что инерционная составляющая ожидаемой инфляции постепенно уменьшается и со временем вовсе исчезает. Одновременно воз­растает рациональный компонент ожидаемой инфляции, связан­ный с изменениями в макроэкономической политике. Именно этот компонент наиболее трудно количественно оценить, а это означает, что результаты решения модели AD-AS не смогут оказаться абсолютно достоверными, что осложняет выбор мер экономической стабилизации.

Выбор между активной и пассивной экономической поли­тикой зависит и от того, как оцениваются уроки истории. Мне­ние о стабилизационной политике во многом основывается на представлении о том, какую роль она сыграла в истории: стаби­лизирующую или дестабилизирующую. Этот подход является особенно распространенным в переходных экономиках, в том числе и в России, где постоянно ведутся поиски исторических аналогий сегодняшней ситуации и в этой связи обсуждается опыт НЭПа, опыт реформ Столыпина и другие исторические прецеденты.

Однако различные оценки исторических фактов нередко противоречат друг другу. История всегда допускает не одно, а множество толкований, так как выявить истинную причину макроэкономических колебаний нелегко. Поэтому обращение к истории не может окончательно разрешить вопроса о выборе модели стабилизационной политики.