Метод расчета нормы рентабельности инвестиции

Норма рентабельности (internal rate of return) представляет собой такое значение процентной ставки, при котором чистая сегодняшняя ценность проекта равняется нулю:

где IRR — норма рентабельности (внутренняя норма доходности).

Значение IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые тем или иным образом могут быть связаны с рассматриваемым проектом. Так например, если проект полностью финансируется за счет ссуды, то значение IRR покажет верхний предел банковской ставки процента, превышение которого сделает проект убыточным.

Для определения IRR используют либо расчетный, либо расчетно-графический способы. В первом случае, ежегодные денежные потоки (с учетом необходимых вложений капитала) дисконтируются различными пробными ставками нормы дисконта с шагом в один процент. При этом будет получен ряд соответствующих чистых сегодняшних ценностей, наименьшая положительная величина из которых будет указывать на точную норму доходности, которую следует принять к расчету.

Применение расчетно-графического способа сводится к тому, что на системе координат по вертикальной оси откладываются нормы доходности, а по горизонтальной — чистые сегодняшние ценности. Затем рассчитываются два значения NPV, соответствующие двум любым ставкам нормы доходности. Между этими двумя точками проводится прямая, точка пересечения которой с вертикальной осью и является предполагаемой внутренней нормой доходности. Однако необходимо отметить, что полученное значение обязательно следует проверить на ноль, и сделать при необходимости корректировку.