К инвестиционным проектам

Оформление инвестиционных проектов в России часто не соответствует международным стандартам и нуждается в совершенствовании.

Традиционные для России технико-экономические обо­снования (ТЭО) инвестиционных проектов не воспринимают­ся международными организациями, такими, как МВФ (Меж­дународный валютный фонд), МБРР (Международный банк реконструкции и развития), ЕБРР (Европейский банк рекон­струкции и развития). Эти и другие организации выделяют российским предпринимателям инвестиционные средства толь­ко при наличии бизнес-планов.

Бизнес-план в данном случае представляет собой оформ­ленное по типовым международным методикам инвестици­онное предложение.

Наибольшее распространение при его составлении по­лучили типовые методики ЮНИДО (Организация ООН по проблемам промышленного развития), Европейского Союза, МБРР, ЕБРР.

Различие этих методик состоит лишь в степени детали­зации бизнес-плана, но наиболее высокие требования пред­ставлены в методике ЮНИДО.

В методике ЮНИДО до принятия решения о разработ­ке и реализации инвестиционного проекта предусмотрено предпроектное исследование инвестиционных возможностей. Его результатом является инвестиционное предложение.

Инвестиционное предложение должно содержать доста­точную информацию о проекте, чтобы потенциальный инвестор мог решить, входит ли данный проект в сферу его инте­ресов, и насколько он потенциально эффективен.

В современной России инвестиционное предложение (дек­ларация о проекте) в каждом субъекте Федерации имеет свой вид и свою структуру, что для зарубежных инвесторов создает определенные трудности.

На стадии подготовки инвестиционного предложения ре­комендуется оценить эффективность проекта. Например, ЮНИДО предлагает формы входящей информации для рас­четов на ПК показателей эффективности инвестиционных проектов.

Инвестиционное предложение целесообразно направлять потенциальному инвестору вместе с информационным мемо­рандумом.

Информационный меморандум является своеобразной визитной карточкой предприятия. Он включает следующие разделы:

1. Общие сведения о предприятии (организации).

2. Продукция. Потребители. Рынки.

3. Основные поставщики оборудования, сырья, комплек­тующих изделий.

4. Организационная структура, кадры.

5. Финансовые показатели и результаты.

 

5.1.Показатели годовых балансов предприятия за после­дние три года.

5.2.Годовые финансовые результаты.

5.3.Движение заемных средств.

К настоящему времени финансовое обоснование инвестиционных проектов в соответствии с международными требова­ниями стало обязательным условием для соискателей инвес­тиций из государственного бюджета (как правило, на конкурсной основе), от коммерческих банков и других структур.

Как следует из изложенного, особенности механизма управления инвестициями в России определяются переходом к рыночным отношениям. Важную роль в процессе управления инвестициями в России играют методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Методические рекомендации подготовле­ны Правительством РФ и ориентированы на унификацию мето­дов оценки эффективности инвестиционных проектов в услови­ях перехода экономики России к рыночным отношениям.

Они содержат систему показателей, критериев и мето­дов оценки эффективности инвестиционных проектов в про­цессе их разработки и реализации, применяемых на различ­ных уровнях управления.

Методические рекомендации предназначены:

— для предприятий, организаций, объединений и иных юридических лиц — участников инвестиционных проектов, независимо от форм собственности;

— для разработчиков инвестиционных проектов;

— для органов управления федерального, регионального и (или) местного уровня;

— для других участников разработки и реализации инве­стиционных проектов, а также лиц и организаций, осуще­ствляющих экспертизу таких проектов.

Методические рекомендации ориентированы на решение задач:

• оценки реализуемости и эффективности инвестицион­ных проектов в процессе их разработки;

• обоснования целесообразности участия в реализации инвестиционных проектов заинтересованных предприятий, банков, российских и иностранных инвесторов, федеральных и региональных органов государственного управления;

• сравнения вариантов проекта (в том числе, вариантов, различающихся организационно-экономическим механизмом реализации);

• государственной, отраслевой и других видов экспертиз инвестиционных проектов.

Методические рекомендации опираются на основные принципы и сложившиеся в мировой практике подходы к оцен­ке эффективности инвестиционных проектов, адаптирован­ные для условий перехода к рыночной экономике. Главными из них являются:

• моделирование потоков продукции, ресурсов и денеж­ных средств;

• учет результатов анализа рынка, финансового состоя­ния предприятия, претендующего на реализацию проекта, степени доверия к руководителям проекта, влияния реализа­ции проекта на окружающую среду и т. д.;

• определение эффекта вложения инвестиций посредством сопоставления предстоящих интегральных результатов и зат­рат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал или иных показателей;

• приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической цен­ности в начальном периоде;

• учет инфляции, задержек платежей и других факто­рии, влияющих на ценность используемых денежных средств;

• учет неопределенности и рисков, связанных с осуще­ствлением проекта.

Методические рекомендации учитывают:

• необходимость единообразного подхода к оценке раз­личных инвестиционных проектов, финансируемых за счет централизованных источников;

• добровольность вхождения хозяйствующих субъектов в число участников реализации инвестиционного проекта;

• многообразие интересов участников инвестиционного проекта;

• самостоятельность предприятий при отборе инвестици­онных проектов и способов их реализации;

• необходимость максимального устранения влияния недостатка и неточности информации на качество оценки эф­фективности инвестиционных проектов.

Общие принципы, положенные в основу методических рекомендаций, применимы независимо от отраслевых или региональных особенностей.

Методические рекомендации ориентированы на использование вычислительных систем.

При оценке эффективности проекта важно учитывать факторы риска и неопределенности.