При оценке эффективности инвестиционных проектов

Принятие решения о вложении капитала определяется, в конечном счете, величиной дохода, который инвестор предполагает получить в будущем.

Причем, в начале осуществляются инвестиционные платежи, то есть единовременные затраты, и только после того, как проект вступит в эксплуатационную стадию, появятся текущие, постоянно возобновляемые с каждым новым производственным циклом затраты и сопутствующие им результаты.

Чтобы не допустить серьезных погрешностей при соизмерении затрат и результатов производства, необходимо учитывать фактор времени,так какденежные средства, разделенные временным интервалом, не эквивалентны друг другу.

Приведение денежных сумм, возникающих в разное время, к сопоставимому виду называется временной оценкой денежных потоков.

Ставка дохода на инвестиции (процентная ставка) – это процентное соотношение между чистым доходом и вложенным капиталом. Определяется отношением суммы наращения к вложенной сумме.

где r - темп прироста (процентная ставка, процент, ставка процента);

FV- возвращенная большая сумма (будущая стоимость);

PV - сумма, предоставленная в долг, инвестированная (текущая стоимость).

Кроме ставки дохода используется учетная ставка (дисконт) (в банковском дисконтировании) – отношение приращения ссуженной суммы к наращенной будущей стоимости.

где d - темп снижения (дисконт, учетная ставка, норма дисконта).

Процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка (ставка дохода на инвестиции), в финансовых вычислениях называется процессом наращения (компаундирования).

Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и норма дисконта, называется процессом дисконтирования.

В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором - от будущего к настоящему.