Вопрос 2. Инвестиционный проект: сущность, классификация, жизненный цикл.

 

Определение инвестиционного проекта дается в Федеральном Законе № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», а также в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» (№ ВК 477, утверждены Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ 21.06.99г.). Следует учитывать, что в «Методических рекомендациях...» отдельно вводятся понятия «проект» и «инвестиционный проект». Так, термин «проект», понимается в двух смыслах:

· как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;

· как комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели; то есть как документация и как деятельность.

Инвестиционный проект в «Методических рекомендациях...» определяется согласно Закону «Об инвестиционной деятельности...», и под ним понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес план).

Систему взаимосвязанных инвестиционных проектов, имеющих общие цели, единые источники финансирования и органы управления, называют инвестиционной программой.

Основные характеристики инвестиционного проекта:

· Форма проявления инвестиционной активности.

· Направленность на реализацию определенных целей.

· Направленность на достижение планируемых результатов.

· Детерминированность реализации во времени.

Реализуемые предприятиями инвестиционные проекты различаются по:

1) содержанию:

· проекты реновации. Направлены на замену выбывающих основных фондов;

· проекты расширения (развития) предприятия. Проекты развития предполагают реализацию мероприятий, направленных на увеличение количества выпускаемой продукции без изменения номенклатуры или на изменение производственной программы путем освоения новой продукции. Эти результаты могут быть достигнуты за счет инвестиций в факторы производства;

· проекты реабилитации (санации). Реабилитационные инвестиции очень значимы для России. Они отражаются в бизнес-плане финансового оздоровления предприятия. Часто предполагают реструктуризацию имущества или отдельных видов деятельности. Разрабатываются в рамках антикризисного управления компанией;

2) масштабам:

· глобальные;

· крупномасштабные;

· региональные;

· отраслевые;

· городские;

· локальные.

3) продолжительности:

· краткосрочные (до одного года);

· долгосрочные (продолжительностью свыше одного года);

4) отношению друг к другу:

· альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы. Например, на выделенном участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей: принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других;

· взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на:

- комплиментарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам;

- проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

5) основной направленности:

· коммерческие;

· социальные;

· экологические;

· другие.

 

Всякий инвестиционный проект связан с затратами на его осуществление и разрабатывается для получения определенных выгод (дохода, прибыли).

Ограниченный период, за который реализуются поставленные цели, называется жизненным циклом инвестиционного проекта.

Жизненный цикл принято условно делить на фазы (стадии, этапы) (рис. 10.):

 

Рис. 10. Стадии жизненного цикла инвестиционного проекта

 

· прединвестиционную. Прединвестиционная стадия начинается с формирования инвестиционного замысла и определения инвестиционных возможностей. Эта работа проводится в рамках технико-экономических исследований с целью получения убедительных доводов в пользу осуществления инвестиционного проекта, способов его осуществления и рентабельности. Технико-экономические исследования могут включать в себя патентные, а для масштабных проектов - экологические, социологические и иные исследования. Технико-экономическое обоснование – это комплект расчетно-аналитических документов, отражающих исходные данные по проекту, основные технические, технологические, расчетно-сметные, оценочные, конструктивные, природоохранные решения, на основе которых возможно определить эффективность и социальные последствия проекта. На основе технико-экономических исследований осуществляется предпроектная проработка инженерно-конструкторских, технологических и строительных решений, уточняются все экономические показатели проекта и расчеты по его реализации и эффективности. В конце, как правило, составляется бизнес-план. Таким образом, прединвестиционная фаза длится от предварительного исследования до принятия окончательного решения о реализации инвестиционного проекта;

· инвестиционную. Инвестиционная фаза начинается с правовой подготовки реализации проекта. Она включает в себя проведение переговоров с потенциальными участниками проекта, подготовку и заключение договоров с ними, разработку и визирование всех необходимых документов, непосредственное вложение средств в строительство или приобретение инвестиционного объекта. Инвестиционная фаза начинается с момента подписания бизнес-плана всеми участниками инвестиционного проекта и длится до момента выхода проекта на необходимые мощности (т.е. до начала поступления доходов);

· эксплуатационную (постинвестиционную). На этой стадии осуществляется хозяйственная деятельность, т.е. вследствие реализации инвестиционного проекта его участники получают прибыль.Эксплуатационная стадия начинается с того момента, когда инвестиционный проект начинает приносить доходы и длится до момента ликвидации;

· ликвидационную. Ликвидационная фаза подразумевает прекращение реализации инвестиционного проекта. Это может произойти как по причине несостоятельности проекта (банкротства), так и по инициативе участников проекта.

 

В общей системе управления предприятием выделяется специальный блок–управление инвестиционными проектами. Этапы управления реальными инвестиционными проектами:

1. Анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде.

Оценивается уровень инвестиционной активности предприятия в предшествующем периоде и степень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ.

2. Определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде.

Основой определения этого показателя является планируемый объем прироста основных средств, нематериальных активов и оборотных активов.

3. Определение форм реального инвестирования. (Новое строительство, перепрофилирование, реконструкция, модернизация и др.)

4. Разработка инвестиционных проектов, соответствующих целям и формам реального инвестирования.

Этап представляется разработкой бизнес-плана или его краткого варианта, если проект небольшой. На этом этапе также изучаются предложения на инвестиционном рынке; отбираются для изучения отдельные инвестиционные объекты.

5. Оценка эффективности отдельных инвестиционных проектов.

Производится оценка инвестиционных проектов простыми методами и методами, основанными на дисконтировании.

6. Формирование программы реальных инвестиций.

Проекты ранжируются и составляется инвестиционная программа.

7. Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционной программы.

Основными инструментами, обеспечивающими реализацию каждого конкретного реального инвестиционного проекта, являются избранная схема финансирования, а также разработанные капитальный бюджет и календарный график реализации инвестиционного проекта.

Капитальный бюджет, как правило, разрабатывается на период до 1 года и отражает все расходы и поступления средств, связанные с реализацией проекта.

Календарный график реализации инвестиционного проекта (программы) определяет базовые периоды времени выполнения отдельных видов работ и возложение ответственности исполнения на конкретных представителей заказчика или подрядчиков в соответствии с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте на выполнение работ.

8. Обеспечение постоянного мониторинга и контроля реализации инвестиционных проектов и инвестиционной программы.

Этапы управления инвестиционными проектами можно представить в виде схемы (рис. 11.).

 

Рис. 11. Схема управления инвестиционными проектами

 

Далее будут рассмотрены методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, которые требуются для управления реальным инвестированием в организации.