Студопедия — Вопрос 2. Оптимизация инвестиционного портфеля в соответствии с теорией Шарпа.
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Вопрос 2. Оптимизация инвестиционного портфеля в соответствии с теорией Шарпа.






 

Выведенные Марковицем правила построения границы эффективных портфелей позволяет находить оптимальный (с точки зрения инвестора) портфель для любого количества ценных бумаг в портфеле. Основной сложностью применения метода Марковица является большой объем вычислений, необходимый для определения весов Wi каждой ценной бумаги. Действительно, если портфель объединяет n ценных бумаг, то для построения границы эффективных портфелей необходимо предварительно вычислить n значений ожидаемых (средних арифметических) доходностей каждой ценной бумаги, n величин дисперсий всех доходностей и n(n-1)/2 выражений ковариаций акций в портфеле. При увеличении числа ценных бумаг в портфеле, количество необходимых значений ковариаций становится непомерно большим. Например, при 100 ценных бумаг в портфеле необходимое количество исходных данных превысит 5000.

В 1963 году американский экономист У. Шарп (William Sharpe) предложил новый метод построения границы эффективных портфелей, позволяющий существенно сократить объемы необходимых вычислений.

Общее описание модели У. Шарпа. В основе модели Шарпа лежит метод линейного регрессионного анализа, позволяющий связать две случайные зависимые переменные величины X и Y линейным выражением типа:

 

Y = + X

 

В модели Шарпа переменной Х считается величина какого-то рыночного показателя. Сам Шарп в качестве такой переменной рассматривал доходность рыночного портфеля . В качестве переменной Y берется отдача какой-то i-ой акции портфеля. Представленное выше уравнение называется уравнением линейной регрессии, а коэффициенты и считаются параметрами линейной регрессии.

Если задана длительность холдингового периода и известны значения индекса (например, РТС) I в начале Iначальн . и в конце Iконечен. холдингового периода, то доходность рыночного портфеля за этот период находится по формуле:

 

Построение регрессионной модели. Предположим, что портфель формируется из рассмотренных ранее акций фирм «А», «В» и «С». Пусть задана длительность будущего холдингового периода (для последующего сравнения модели Шарпа с моделью Марковица будем полагать, что эта длительность совпадает с выбираемой длительностью в модели Марковица) и заданы N = 10 шагов расчета в прошлом. На основании данных об изменениях рыночного индекса вычислим доходность рыночного портфеля за N шагов расчета. Полученные данные внесем в таблицу 7, где также приведены доходности акции С, вычисленные ранее:

Таблица 7.







Дата добавления: 2015-10-01; просмотров: 490. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...

Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...

Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...

Сосудистый шов (ручной Карреля, механический шов). Операции при ранениях крупных сосудов 1912 г., Каррель – впервые предложил методику сосудистого шва. Сосудистый шов применяется для восстановления магистрального кровотока при лечении...

Трамадол (Маброн, Плазадол, Трамал, Трамалин) Групповая принадлежность · Наркотический анальгетик со смешанным механизмом действия, агонист опиоидных рецепторов...

Мелоксикам (Мовалис) Групповая принадлежность · Нестероидное противовоспалительное средство, преимущественно селективный обратимый ингибитор циклооксигеназы (ЦОГ-2)...

Этапы трансляции и их характеристика Трансляция (от лат. translatio — перевод) — процесс синтеза белка из аминокислот на матрице информационной (матричной) РНК (иРНК...

Условия, необходимые для появления жизни История жизни и история Земли неотделимы друг от друга, так как именно в процессах развития нашей планеты как космического тела закладывались определенные физические и химические условия, необходимые для появления и развития жизни...

Метод архитекторов Этот метод является наиболее часто используемым и может применяться в трех модификациях: способ с двумя точками схода, способ с одной точкой схода, способ вертикальной плоскости и опущенного плана...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.012 сек.) русская версия | украинская версия