Форвардная цена на инвестиционные активы
Все базисные активы можно разделит на 2 группы: Инвестиционные активы – товары или ценные бумаги, которыми владеют значительное число инвесторов, преследуя инвестиционные цели, например, акции, облигации, золото, серебро. Потребительские активы - товары, которые в первую очередь предназначены для целей конечного потребления (зерно, нефть и т.д.). В отношении товаров первой группы арбитражеры широко прибегают к арбитражным операциям при расхождении теоретических и фактических форвардных цен.
Таблица. Теоретическая форвардная цена на инвестиционные активы
Для потребительских активов арбитражные стратегии используются в более редких случаях, так как данные товары в первую очередь предназначены для целей потребления.
|
где,
F – форвардная цена акции; S – спотовая цена акции;
r – ставка без риска;
T – период времени до истечения форвардного контракта;
база – финансовый год (в днях или месяцах).
где,
div – дивиденд.
D – приведенная стоимость дивиденда;
r 1 – ставка без риска для периода времени t1.
r 2 – ставка без риска для периода времени t 2;
t 2 – период действия контракта.
q- доходность актива
r – ставка без риска по рублевому депозиту;
rf – ставка без риска по валютному депозиту
Z – расходы по хранению и страхованию товара за период Т, в руб.
z – расходы по хранению и страхованию товара за период Т, в %.
