Оценка полных инвестиционных затрат по проекту. Первоначальные инвестиционные издержки

Общая потребность в инвестициях для осуществления проекта включает первоначальные инвестиции (в инвестиционной фазе проекта) и инвестиции в процессе эксплуатации, а также издержки на завершение (ликвидацию) проекта.

При оценке общих инвестиционных затрат учитываются следующие издержки:

· первоначальные инвестиции, включая потребности в чистом оборотном капитале;

· затраты производства, маркетинга и сбыта;

· инвестиции на замену установок и оборудования, если это предусмотрено проектом;

· расходы, связанные с выводом проекта из эксплуатации в конце его срока жизни.

При оценке издержек следует предусмотреть резерв на повышение цен (по статье на непредвиденные обстоятельства), замену определенных производственных единиц оборудования. Первоначальные инвестиционные издержки определяются как сумма основного капитала (издержки по инвестициям в основной капитал плюс предпроизводственные расходы) и чистого оборотного капитала.

Инвестиции в основной капитал включают расходы:

· на покупку земли (или права пользования ею), подготовку участка и его улучшение;

· здания, сооружения и работы по гражданскому строительству;

· производственные машины и оборудование;

· другие издержки, включаемые в структуру основного капитала (права на промышленную собственность, паушальные платежи за «ноу-хау», патенты и иные вложения в основной капитал).

Предпроизводственные расходы включают:

· затраты на эмиссию ценных бумаг;

· расходы на подготовительные исследования и пусковые испытания, пуск и ввод в эксплуатацию;

· прочие предпроизводственные расходы.

Структура предпроизводственных расходов и содержание учитываемых затрат приведены в табл. 9.1.

Таблица 9.1

Структура предпроизводственных расходов и содержание затрат[8]

 

Основные статьи расходов	Содержание учитываемых затрат
Расходы на эмиссию ценных бумаг	Расходы при регистрации и образовании предприятия, создаваемого для осуществления проекта, в том числе: · плата за юридические услуги по составлению учредительных документов; · плата за юридические услуги по оформлению заявок на получение ссуд и договоров о покупке земельного участка; · плата за выпуск ценных бумаг. Затраты на составление и издание проспекта о новом выпуске акций, рекламу, публичные объявления, комиссионные за размещение ценных бумаг, брокерские операции, расходы на обработку заявок по акциям и на распределение акций
Расходы на подготовитель-ные исследования	Затраты на исследования возможностей, разработку концепции, технико-экономические исследования. Плата консультантам за подготовительные исследования, проектирование и надзор за монтажом и строительством (если они не включены в инвестиции в основной капитал). Прочие расходы по планированию проекта
Расходы на пусковые испытания, пуск и ввод в эксплуатацию	Плата за надзор во время пусковых операций. Оклады, зарплата, дополнительные выплаты и взносы в фонд социального обеспечения занятого персонала. Расход производственных и вспомогательных материалов. Оплата коммунальных расходов, связанных с пуском
Прочие предпроизвод- ственные расходы	Все затраты, связанные с организацией работ и подготовкой проекта и не включенные в приведенные выше статьи расходов: · оклады, дополнительные выплаты и взносы в фонд социального обеспечения персонала, занятого в период подготовки производства, и командировочные расходы; · создание временных сооружений (поселки для рабочих, временные офисы и склады); · предпроизводственные маркетинговые издержки, деятельность по продвижению проекта, созданию сбытовой сети и т.д.; · оплата преподавателей, командировочные, оплата проживания, оклады и стипендии обучающимся, платежи внешним организациям; · плата за ноу-хау и патенты; · проценты по ссудам, накопленные или подлежащие уплате во время строительства; · расход на страхование во время строительства.

 

Чистый оборотный капитал объединяет текущие активы (сумма товарно-материальных запасов, быстрореализуемые ценные бумаги, оплаченную заранее продукцию, счета к получению и наличность) за вычетом краткосрочных обязательств (счета к оплате). Он должен финансироваться за счет акционерного капитала или долгосрочных обязательств, а краткосрочные сезонные пики, возникающие в течение финансового года, могут финансироваться за счет краткосрочных или среднесрочных кредитов.

Расчет потребности в чистом оборотном капитале проводится в следующей последовательности:

· определяется минимальное количество дней для покрытия текущих активов и краткосрочных обязательств;

· рассчитываются годовые производственные издержки и полные издержки на проданную продукцию. Эти издержки рассчитываются для пускового периода до выхода производства на полную проектную мощность.

· определяются коэффициенты оборачиваемости для компонентов текущих активов и краткосрочных обязательств. Расчет производится путем деления 360 дней на число дней минимального покрытия;

· величины издержек, содержащиеся в схеме расчета полных издержек на проданную продукцию по каждой статье текущих активов и краткосрочных обязательств, делятся на соответствующие коэффициенты оборачиваемости и учитываются в схеме расчета потребности в чистом оборотном капитале;

· потребности в чистом оборотном капитале для различных этапов производства рассчитываются путем вычитания краткосрочных обязательств из суммы текущих активов;

· требуемая кассовая наличность рассчитывается отдельно.