Потоки реальных денег. Расчет потоков реальных денег

Для финансового планирования, т.е. для обеспечения ликвидности предприятия в течение всего периода осуществления проекта используется модель потоков реальных денег. Поток реальных денег состоит из потоков отдельных видов деятельности (инвестиционной, операционной и финансовой) при осуществлении проекта.

Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются их притоки и оттоки. Потоки учитываются в тех валютах, в которых производятся поступления и платежи. При оценке проектов используются денежные потоки по проекту в целом и денежные потоки отдельных участников, а также накопленные потоки, включающие накопленный приток и накопленный отток, и накопленное сальдо. Накопленные потоки и сальдо определяются на каждом шаге (интервале) расчетного периода как сумма соответствующих денежных притоков и оттоков за соответствующий период и все предшествующие шаги расчета.

Потоки денежных средств рассчитываются на весь период осуществления проекта, включая предынвестиционную, инвестиционную и производственную фазы его жизненного цикла. В практике инвестиционного проектирования обычно используется схема, предусматривающая в 1-й год осуществления проекта месячный шаг расчета, во 2-й год – квартальный, в 3-й и последующие годы – годовой шаг расчета.

В практике технико-экономических исследований проектов обычно рассчитываются два вида потоков реальных денег (денежных средств): поток денежных средств для финансового планирования и дисконтированный денежный поток, отражающий полный инвестированный капитал.

Поток реальных денег для финансового планирования должен быть, в свою очередь, разделен на операционные и финансовые потоки. Операционные потоки связаны с потоками реальных денег (расходы и поступления) и отражают функционирование предприятия; финансовые потоки связаны с инвестированием и отражают финансирование инвестиций. Поток реальных денег для финансового планирования определяется как финансовый результат учета притока и оттока финансовых средств при осуществлении проекта (с учетом операционной и инвестиционной деятельности предприятия, осуществляющего проект). Приток включает: финансовые источники (акционерный капитал, долгосрочные займы, краткосрочные кредиты), поступления от продаж, процент по ценным бумагам и прочие доходы. Отток учитывает инвестиции в основной капитал, предпроизводственные расходы и инвестиции в оборотный капитал, а также эксплуатационные и маркетинговые издержки, уплаченные налоги, уплаченный процент по финансовым обязательствам, погашение ссуды (займа) и выплаченные дивиденды. Финансовый результат расчетов (сальдо) потока реальных денег отражает излишек (или дефицит) финансовых средств на конец каждого года.