Па товарном и денежном рынках: модель IS—LM 171

Когда рост дохода с Y₁до Y₂ приводит к увеличению спроса на реальные денежные остатки и сдвигу кривой MD₁ в положение MD₂, процентная ставка существенно повышается (с r ₁ до r₂), чтобы восстановить равновесие на денежном рынке. Соответ­ственно, и кривая LM является крутой (в отличие от кривой LM, изображенной на рис. 6.56, которая более полога, посколь­ку построена на основе функции спроса на деньги, более чув­ствительной к динамике ставки процента).

На рисунке также видно, что кривая LM будет крутой тог­да, когда чувствительность спроса на деньги к изменению до­хода очень велика: небольшое увеличение дохода с Y₁ до Y₂ (см. рис. 6.66) привело к значительному росту процентной став­ки с r₁ до r₂ (см. рис. б.ба).

Таким образом, наклон кривой LM определяется относи­тельной зависимостью спроса на реальные денежные остатки от изменений процентной ставки и дохода: чем более чувствите­лен спрос на деньги к изменениям ставки и менее восприимчив к доходу, тем более пологой будет кривая LM, и наоборот.

Выясним, в каких случаях сдвигается кривая LM. При из­менении процентной ставки происходит движение по данной кривой. Сама кривая сдвигается при изменении предложения, денег и автономного спроса на деньги.

Рассмотрим, как на положение кривой LM влияет измене­ние денежной массы. Допустим, что при доходе Y₁спрос на деньги был MD, предложение денег — MS₁. Рынок находился в равновесии в точке Е₁ при ставке процента r₁ (рис. 6.7а). При таких условиях строится кривая LM₁ (рис. 6.76).

172______________ Глава 6. Макроэкономическое равновесие

Предположим, что центральный банк, проводя антикризис­ную политику, увеличил номинальную денежную массу, в то время как доход и уровень цен остались прежними. Это приве­ло к росту предложения реальных денежных остатков, что обусловило сдвиг кривой МS₁ в положение MS₂. При уровне до­хода Y₁ и неизменном спросе на деньги MD рост предложения денег приведет к тому, что равновесие денежного рынка насту­пит при более низкой процентной ставке — r₂. Это обусловит сдвиг кривой LM₁ в положение LM₂ (см. рис. 6.76). Соответ­ственно, уменьшение предложения денег при данном уровне до­хода и спроса на деньги приведет к повышению равновесной ставки процента и сдвигу кривой LM₁ влево.

Кривая LM может перемещаться и под влиянием изменений автономного спроса на деньги (вызванных экзогенными факто­рами, а не изменениями уровня цен, реального дохода или про­центной ставки). Допустим, рынок денег находится в равнове­сии в точке E₁при равновесной ставке процента r_l (рис. 6.8а). Данным условиям будет соответствовать кривая LM₁(рис. 6.86).

Рис 6.8 Сдвиги кривой LM: изменения автономного спроса на деньги

Предположим, в результате финансовой паники повысилась неуверенность потенциальных вкладчиков в целесообразности вложений в ценные бумаги, из-за чего спрос на них сократился. Это обусловило увеличение спроса на деньги при любых задан­ных значениях процентной ставки, уровня цен и реального до­хода. Кривая спроса MD₁ сдвинулась вверх, в положение MD₂. Новое равновесие на рынке денег при неизменном выпуске Y₁ будет наблюдаться при более высокой процентной ставке r₂, так как точка равновесия переместится из E₁в положение Е₂ (см. рис. 6.8а). Это приведет к сдвигу кривой LM₁ в положение LM₂. При сокращении автономного спроса на деньги кривая LM₁ сдвинется в обратном направлении.