На товарном и денежном рынках: модель IS—LM________________ 177

Экономическая ситуация в стране потребовала проведения стимулирующей фискальной политики. Правительство приня­ло решение увеличить государственные расходы на AG, оставив все другие элементы совокупных расходов неизменными. Эти меры обусловят увеличение совокупных расходов, а следова­тельно, и дохода. Кривая /S сдвинется вправо, в положение IS₁. Если бы процентная ставка r _е осталась прежней, то новое положение равновесия было бы достигнуто в точке Е₂. Доход

нако ставка процента не остается неизменной. Рост дохода приводит к увеличению спроса на реальные денежные остат­ки. В условиях постоянного предложения денег спрос на них начинает превышать предложение, что ведет к повышению процентной ставки.

На товарном рынке рост совокупных расходов побуждает предпринимателей увеличивать инвестиции. Однако повыше­ние ставки процента сдерживает этот процесс, заставляя их сокращать планируемый при процентной ставке r _е прирост ин­вестиций. Уменьшается и спрос потребителей на товары дли­тельного пользования. Ставка процента продолжает расти до уровня r ₁, при котором рынки товаров и денег достигают равно­весия. Новой точкой равновесия станет E₁, а равновесным уров­нем дохода (выпуска) — Y₁. Следовательно, фактическое увели­чение выпуска составило Y₁ - Y_E. Величина выпуска может быть рассчитана как произведение AG и значения нового мультипли­катора, который меньше простого мультипликатора Кейнса.

Таким образом, модель IS — LM показывает, что рост госу­дарственных расходов вызывает как увеличение дохода с Y_E до yi, так и повышение процентной ставки с r _е до r₁. При этом до­ход увеличивается в меньшей степени, чем ожидалось, так как рост процентной ставки снижает мультипликационный эффект государственных расходов: их прирост (как и увеличение дру­гих автономных расходов, снижение налогов) частично вытес­няет планируемые частные инвестиции и потребительские рас­ходы, т.е. наблюдается эффект вытеснения. На рис. 6.10 он ра­вен Y₂ - Y₁- Объем частных расходов уменьшается вследствие повышения процентной ставки, вызванного ростом реального дохода, который, в свою очередь, обусловлен проведением сти­мулирующей фискальной политики.

Сдерживающая фискальная политика порождает обратный эффект: вызывает сокращение совокупных расходов и приво-

178____________ Глава 6. Макроэкономическое равновесие

дит к сдвигу кривой IS влево. Доход (выпуск) уменьшается, а ставка процента снижается.

Масштабы эффекта вытеснения определяют относительную эффективность фискальной политики. Рассмотрим его, исполь­зуя два графика (рис. 6.11).

Рис. 6.11. Относительная эффективность стимулирующей фискальной политики

На рис. 6.На кривая IS является крутой, a LM — пологой. В этом случае в результате стимулирующей фискальной поли­тики доход возрос на величину Y₁ - Y_E, которая превышает эф­фект вытеснения (Y₂ - Y₁). Следовательно, фискальная политика относительно эффективна. На втором графике (рис. 6.116) кривая IS — пологая, a LM — крутая. Это привело к тому, что эффект вытеснения Y₂ - Y₁ больше прироста дохода, равного Y₁ - Y_E, т.е. стимулирующая фискальная политика относительно неэф­фективна. Графики показывают, что масштабы эффекта вытес­нения, а значит и относительная эффективность стимулирую­щей фискальной политики, зависят от наклона кривых IS и LM.

Как известно, наклон IS определяется чувствительностью инвестиций к изменениям процентной ставки и величиной предельной склонности к потреблению. Наклон же кривой LM зависит от чувствительности спроса на деньги к изменениям ставки процента и дохода.

Таким образом, можно сделать следующий вывод: эффект вытеснения будет незначительным, а фискальная политика от­носительно эффективной в том случае, если инвестиции мало­чувствительны по отношению к ставке процента, значение трс и мультипликатора невелико, а спрос на деньги чувствителен к изменениям процентной ставки и малочувствителен к динами­ке дохода.