На товарном и денежном рынках: модель IS—LM________ 193

Факторами, сдвигающими кривую IS, являются изменения автономных расходов (потребительских, инвестиционных, го­сударственных) и налогов.

3. Каждая точка кривой LM показывает такую комбина­
цию процентной ставки и дохода (выпуска), при которой спрос
на реальные денежные остатки равен их предложению. Кривая
имеет положительный наклон, что объясняется прямой зави­
симостью между ставкой процента и доходом.

В точках, находящихся вне кривой LM, денежный рынок неравновесный. Справа от нее расположены точки, соответству­ющие такому состоянию экономики, когда предложение реаль­ных денежных остатков превышает спрос. Для точек слева от кривой характерен избыточный спрос на реальные денежные остатки. Наклон кривой LM определяется относительной зави­симостью спроса на реальные денежные остатки от изменений процентной ставки и дохода: чем более чувствителен спрос к из­менению ставки и менее — к изменению дохода, тем более поло­гой будет кривая.

Кривая LM сдвигается вправо или влево при изменении предложения реальных денежных остатков и автономного спро­са на деньги.

4. Модель IS — LM показывает, что имеется единственная
комбинация процентной ставки и совокупного дохода (выпус­
ка), при которой товарный и денежный рынки находятся в
равновесии одновременно. Существуют рыночные механизмы,
возвращающие оба рынка в случае нарушения равновесия в
равновесное состояние.

5. Анализ стимулирующей фискальной политики в рамках
модели IS — LM доказывает, что рост государственных расхо­
дов (снижение налогов) сдвигает кривую IS вправо, увеличивая
совокупный доход (выпуск). Однако прирост дохода оказывает­
ся меньшим, чем тот, который должен иметь место согласно
мультипликатору Кейнса. Это объясняется действием эффекта
вытеснения: повышение государственных расходов приводит
к росту процентной ставки, который обусловливает сокраще­
ние объема частных инвестиций и потребления. Масштабы эф­
фекта вытеснения определяют относительную эффективность
фискальной политики. Эффект вытеснения незначителен,
н фискальная политика относительно эффективна в том случае,
если кривая /S крутая, a LM — пологая.

6. Политика «дешевых денег» приводит к сдвигу кривой LM
и право, обусловливающему увеличение реального совокупного
дохода (выпуска) и снижение процентной ставки. Относитель-

194______________ Глава 6. Макроэкономическое равновесие

ная эффективность стимулирующей денежно-кредитной поли тики определяется величиной прироста дохода, вызванного увеличением денежной массы. Наибольший стимулирующий эффект достигается при пологой кривой IS и крутой LM. В условиях чрезвычайно низких процентных ставок возможна ситуация, когда экономические субъекты решают не приобре тать облигации, а накапливать реальные денежные остатки, каково бы ни было их предложение. В этом случае рост денеж­ной массы не вызывает изменения реального дохода («ловуш­ка ликвидности»).

7. Модель IS — LM позволяет построить кривую совокупного
спроса и оценить влияние на него действий фискальной и де­
нежно-кредитной политики в краткосрочном и долгосрочном
периодах в условиях изменяющихся цен.

8. Стимулирующая фискальная политика в краткосрочном
периоде приводит к сдвигу кривой совокупного спроса вправо,
а следовательно, к увеличению совокупного дохода (выпуска)
и росту цен. В долгосрочном периоде рост цен на ресурсы обус­
ловливает сдвиг кривой совокупного предложения влево, в ре­
зультате чего объем выпуска возвращается к своему естествен­
ному уровню.

Политика «дешевых денег» в краткосрочном периоде также способствует перемещению кривой AD вправо, что сопровожда­ется увеличением реального дохода (выпуска) и умеренным ростом цен. В долгосрочном периоде совокупное предложение сокращается и его кривая сдвигается влево. Реальный объем со­вокупного выпуска снова становится естественным, а цены по­вышаются. В результате перечисленных действий уровень цен возрастает в такой же пропорции, в какой увеличилось коли­чество денег, находящихся в обращении.

Таким образом, стимулирующие фискальная и денежно-кредитная политика в краткосрочном периоде приводят к росту совокупного дохода (выпуска), но в долгосрочном периоде изме­нить его она не в состоянии.

Основные понятия

 

 

Естественный уровень дохода (выпуска)	Модель IS—LM
Нейтральность денег
Кривая IS	Равновесие в модели /S — LM
Кривая LM	Эффект вытеснения
«Ловушка ликвидности»	Эффект полного вытеснения