И макроэкономическая политика 339
Фискальная политика, в противоположность денежной, при-фиксированном курсе оказывает влияние на доход. В условиях отсутствия стерилизации, вызванных изменением ставки процента монетарных эффектов, это влияние при высокой мобильности капитала усиливается. Разумеется, необходимо принимать во внимание тот факт, что рост ставки процента, связанный с экспансивной фискальной политикой, ведет к изменению частных расходов. Данный эффект тем меньше, чем активнее международные потоки капитала реагируют на ставку процента. Тем не менее при экспансивной фискальной политике, как правило, имеют место подъем ставки процента, сокращение инвестиций, что оказывает нежелательное влияние на экономический рост. В рамках модели IS — LM — ВР в результате комбинированного применения денежной и фискальной политик могут до-) статочно легко разрешаться конфликты целей внутреннего и. внешнего равновесия. При этом для обеспечения полной занятости предназначена фискальная политика, а для выравнива-t ния платежного баланса — денежная. Однако такой способ распределения задач неприменим, когда стабильность уровни цен представляет собой независимую (самостоятельную) цели экономической политики, т.е. допущение о постоянных цена*! на товары и заработной плате является заданным. В данном случае денежная политика должна быть направлена на стабилизацию уровня цен, обладая в этой сфере большими возможностями. Вместе с тем применение модели IS — LM — ВР для анализа макроэкономической политики при фиксированном обменном курсе, во-первых, не учитывает тот факт, что безработица имеет конъюнктурную природу и базируется на недостаточном спросе. Структурная безработица и безработица, возникающая как результат высокой реальной заработной платы, не могут быть снижены на продолжительный срок посредством глобального управления спросом. Поэтому выбор инструментов экономической политики требует тщательной диагностики безработицы. Во-вторых, остаются вне поля зрения изменения активов и межвременные бюджетные ограничения. Так, дефициты торгового баланса ведут к ухудшению внутренней чистой позиции активов по отношению к загранице. В результате, с одной стороны, возникают обратные влияния на внутреннее поглощение, что в свою очередь воздействует на общеэкономическое равновесие; с другой — дефициты торгового баланса из-за потери международной кредитоспособности не могут длитель- 340 Глава 10. Макроэкономическое равновесие/ ное время финансироваться за счет роста чистой задолженности перед заграницей. При гибком обменном курсе эффективность денежной политики высока, так как под воздействием обесценения она вызывает рост экспорта и уменьшение импорта. Широкое применение такой политики, разумеется, способно привести к «состязанию» разных стран в обесценении. Кроме того, возникает опасность инфляции в мировом хозяйстве. Действенность фискальной политики при гибком обменном курсе ограничена. Влияние на доход и занятость при этом тем меньше, чем выше степень реакции международных потоков капитала на ставку процента. Так, при высокой степени небольшие разницы в процентах вызывают мощный поток капитала и тем самым сильные эффекты удорожания. В результате снижается экспорт, что в экстремальном случае может свести к нулю действие экспансивной фискальной политики. Эффективность денежной и фискальной политик при гибком обменном курсе ограничена, так как не принятым во внимание остается влияние обменного курса на внутренний уровень цен. Влияние изменений обменного курса на реальное количество денег можно определить, применяя в уравнении денежного рынка вместо уровня цен товаров, произведенных внутри страны (Р), индекс цен (Р,) (Р, = ссР + (1 - а)еР*, где а — доля товаров, произведенных внутри страны, в совокупном поглощении (0 < а < 1). В таких обстоятельствах при гибком обменном курсе степень влияния денежной политики ослабевает, а фискальной — усиливается. В целом же применение модели IS — LM — ЕР в макроэкономической политике ограничено наличием ряда проблемм. Во-первых, недостаток нужной информации затрудняет выбор интенсивности использования инструментов. В частности, невозможно прогнозировать реакцию хозяйствующих субъектов на решения политиков. Во-вторых, инструменты влияют на целевые величины экономической политики непостоянно и попеременно, поэтому не исключены проциклические эффекты от определенных мероприятий. В-третьих, области применения фискальной политики разнообразить довольно сложно: государственные инвестиции в большинстве случаев предназначены для длительного функционирования и не должны использоваться для краткосрочных целей стабилизации.
|
