Франчайзинг и другие источники привлечение средств.

К прочим формам финансирования можно отнести дополнительные взносы (паи), лизинг как косвенную форму кредитования деятельности предприятия, венчурное финансирование, франчайзинг.

Дополнительные взносы (паи) используются для предприятий, имеющих иные организационно-правовые формы, чем акционерное общество. За счет взносов (паев) внутренних и сторонних инвесторов расширяется уставный фонд. Инвестиционные взносы (паи) классифицируются как привлеченные

средства и представляют собой вложение денежных средств в развитие предприятия.

При этом инвестор может иметь право на получение дохода в виде процента в размере и в сроки, определенные договором или положением об инвестиционном взносе.

Лизинг – представляет собой долгосрочную аренду движимого и недвижимого имущества. Он является косвенной формой финансирования деятельности предприятия и применяется в том случае, когда предприятие не желает приобретать данный вид основных средств или не имеет финансовых возможностей это сделать.

На основании закона «О лизинге» к субъектам лизинговых сделок относятся поставщик (производитель оборудования), лизингодатель (арендодатель, лизинговая фирма), лизингополучатель (арендатор), страховые компании, коммерческие банки.

В зависимости от характера лизинговых сделок различают прямой лизинг; возвратный лизинг; смешанный.

Прямой лизинг – классическая форма лизинга, которая предусматривает по окончании срока аренды переход права собственности на объекты лизинга к арендатору.

Возвратный лизинг – заключается в том, что предприятие продает свое имущество лизинговой фирме и сразу же берет его обратно в долгосрочную аренду. По окончании лизингового контракта право собственности на имущество вновь переходит предприятию-арендатору. Такая ситуация может возникнуть в случае, когда предприятие испытывает временный недостаток в оборотных средствах.

Смешанный лизинг представляет собой долевое участие арендатора и лизинговой фирмы в затратах по приобретению объекта лизинга. u1069 та форма аренды обычно применяется в отношении дорогостоящего имущества и является распространенной формой финансирования деятельности предприятия в период их становления. Долевые расходы арендатора по приобретению имущества составляют, как правило, до 20 % от его стоимости.

По окончании срока аренды право собственности на имущество переходит к арендатору.

В зависимости от срока, на который заключается договор лизинга, различают операционный или финансовый лизинг.

Операционный лизинг заключается на срок, меньший, чем амортизационный период арендуемого имущества и предусматривает возврат объекта лизинга владельцу по окончании срока действия контракта. Такое имущество сдается в лизинг неоднократно, так как за один цикл лизинга общая сумма выплат арендатора за арендованное имущество не покрывает расходов арендодателя по его приобретению.

Финансовый лизинг заключается на весь амортизационный период арендуемого имущества и, как правило, не предусматривает досрочного расторжения контракта. Таким образом, платежи арендатора в этом случае превышают расходы арендодателя по приобретению данного имущества.

Финансовый лизинг используется при аренде дорогостоящих объектов, таких как, земля, здания, дорогое оборудование.

Франчайзинг – представляет собой передачу или продажу фирмой, широко известной на рынке, лицензии на ведение бизнеса под своим товарным знаком другой фирме за определенное вознаграждение.

Лицензия (право) на технологию и товарный знак, предоставляемая за компенсацию, называется франчайз (франшиза). Фирма, передающая право на ведение деятельности под своим товарным знаком за вознаграждение называется франчайзор. Фирма, получающая это право за вознаграждение и обучающаяся соблюдать требуемые стандарты качества – франчазодержатель (франчайзиат).

Особенностью франчайзинга является комбинация ноу-хау франчайзора (научных разработок, секретной информации о технологиях) с капиталом aранчайзодержателя.

Предприятия, работающие по франчайзу, получили распространение в таких отраслях, как общественное питание, автоуслуги, автопрокат, гостиничное хозяйство.

Общая сумма инвестиций, привлекаемых посредством франчайзинга, существенно превышает размеры капиталовложений, мобилизуемых традиционными способами.

Для инвесторов (франчайзодержателей) преимущества франчайзинга состоят в предоставлении им возможности стать самостоятельными предпринимателями, организовать ведение бизнеса под признанным товарным знаком, использовать апробированные формы предпринимательства.

Формируется капитал франчайзодержателя за счет собственных ресурсов, банковских кредитов, средств, получаемых от залога имущества, создания компаний, инвестирующих малый бизнес, финансирования части капиталовложений, совместной рекламы, предоставления возможности приобретения лицензионного бизнеса по более низкой цене, обучения и консультационных услуг.

Как правило, доходы, получаемые франчайзором, включают разовое вознаграждение и долговременные постоянные отчисления франчайзодержателя, арендную плату франчайзодержателей, прибыль от сдачи в залог имущества, проценты по кредитам и т.д.

 

 

8.4 Влияние заемных средств на рентабельность собственного капитала.

Решение о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств принимается на основе сравнительного анализа их цены, а также оценки влияния использования заемного капитала на финансовые показатели деятельности корпорации в целом. Эффективное управление заемным капиталом увеличивает рентабельность собственных средств. Неправильный подход к формированию заемных источников может пагубно отразиться на финансовое состояние корпорации, так как требования кредиторов должны быть удовлетворены независимо от результатов финансово-хозяйственной деятельности корпорации. В то же время использование заемного капитала может быть крайне выгодным для собственников корпорации, поскольку позволяет достичь увеличения объема производства, дохода и рентабельности без дополнительных вложений крайне дефицитного финансового ресурса- собственного капитала.

Поэтому перед финансовым менеджером стоят две достаточно противоречивые задачи – как при привлечении заемного капитала не допустить критической потри финансовой независимости и вместе с тем увеличить рентабельность собственного капитала.

Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала построен на учете действия финансового рычага.

Эффект финансового рычага отражает принцип роста доходов собственников за счет привлечения заемных средств.