Тема 7. Риск банкротства

Особое место в системе риск-менеджмента занимают финансовые риски. Они оказывают существенное влияние на различные аспекты финансовой деятельности компании, однако наиболее значимое их влияние проявляется в двух направлениях. Во-первых, уровень принимаемого риска оказывает определяющее воздействие на формирование уровня доходности финансовых операций компании — эти два показателя находятся в тесной взаимосвязи и представляют собой единую систему «доходность-риск». Во-вторых, финансовые риски являются основной формой генерирования прямой угрозы банкротства компании, так как финансовые потери, связанные с этим риском, наиболее ощутимы. Поэтому практически все финансовые решения, направленные на формирование прибыли компании, повышение ее рыночной стоимости и обеспечение финансовой безопасности, требуют от финансовых менеджеров владения техникой выработки, принятия и реализации рисковых решений.

Понятие банкротства в РФ определено в Федеральном законе № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (действующая редакция от 29.12.2014). В законе дано определение понятия несостоятельности (банкротства).

В соответствии с законом под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей;

Внешним признаком несостоятельности предприятия является невыполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей.

Индивидуальный предприниматель, к которому имеется не удовлетворенное в течение трех месяцев требование (совокупность требований) на общую сумму не менее десяти тысяч рублей, может быть признан банкротом вне зависимости от того, превышает ли сумма его обязательств стоимость принадлежащего ему имущества (Постановление Пленума ВАС РФ от 30.06.2011 N 51).

Существуют также внутренние признаки банкротства, которые могут быть определены на основании бухгалтерской (финансовой отчётности предприятия). Их возможно выявить с помощью так называемой системы показателей неудовлетворительной структуры баланса в которую входит три коэффициента:

1. коэффициент текущей ликвидности (КТЛ)

2. коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС);

3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВ(У)П).

Оценка ликвидности баланса предприятия основана на сравнении активов, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроку их погашения.

Все статьи актива баланса в зависимости от степени их ликвидности можно разделить на 4 группы:

1. А₁ - абсолютно ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).

2. А₂ - быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы).

3. А₃ - медленнореализуемые активы (запасы и затраты и долгосрочные финансовые вложения).

4. А₄ - труднореализуемые активы (основные средства и прочие внеоборотные активы).

Пассивы баланса по степени срочности их оплаты также образуют 4 группы:

1. П₁ - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства).

2. П₂ - краткосрочные кредиты и заемные средства.

3. П₃ - долгосрочные кредиты и займы.

4. П₄ - постоянные пассивы:

Пассивы первых двух групп называются текущими пассивами. Активы первых трех групп называются текущими активами. Разность между текущими активами и текущими пассивами характеризуют текущие, собственные средства предприятия:

Q⁴ = (А₁ + А₂ + А₃) – (П₁ + П₂).

Оценка ликвидности баланса заключается в сравнении активов и пассивов в соответствии с вышеприведенной группировкой. Предприятие считается ликвидным и платежеспособным при выполнении условий: