Управление финансированием как первой стадией кругооборота капитала. Правила финансирования. Управление заемным капиталом организации

Процесс оборота капитала включает четыре фазы. Первая фаза — это привлечение капитала (финансирование); вторая фаза — инвестирование капитала; третья - получение определенных финансовых; четвертая фаза - распределение и использование финансовых ресурсов.

Финансирование - это привлечение капитала в виде денег, материаль­ных ценностей или прав с целью обеспечения непрерывности кругооборота капитала, простого и расширенного воспроиз­водства. Различают следующие формы финансирования

1. в зависимости от цели финансирования:

- первичное или учре­дительное финансирование;

- текущее или последующее;

- фи­нансирование с целью расширения производства или его развития.

2. в зависимости от источника средств различают:

- внешнее финансирование;

- внут­реннее (самофинансирование).

3. с точки зрения правового статуса инвестора принято выде­лять:

- собственное финансирование

- заемное. В современных условиях к наиболее распространенным фор­мам заемных средств относятся: банковские кредиты, лизинг, факторинг, вексельный кредит, эмиссия и размещение облигаций.

При финансировании деятельности необходимо придерживаться ряда принципов (правил финансирвания):

- источники средств и финансируемые за счет них элементы активов должны быть сбалансированы по срокам: внеоборотные активы должны финансироваться за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств, а оборотные активы — за счет собственного капитала и краткосрочных заемных средств

- основной капитал должен быть собственным и превышать долгосрочный заемный капитал.

- соотношение собственного и заемного капи­тала предприятия должно быть таким, чтобы обеспечивать рациональное соотношение между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости

Эффективность деятельности предприятия во многом зависит от финансовой структу­ры инвестированного в них капитала. Финансовая структура капитала предприятия — это соотношение собственного и за­емного капитала.

Процесс формирования финансовой структуры капитала проходит на предприятии ряд этапов: определение общей потребности в капитале, оценка цены капитала и оптимиза­ция его финансовой структуры.

Управление привлечением за­емных средств представляет собой целенаправленный процесс их форми­рования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале. Оно включает следующий комплекс работ:

1. Анализ целесообразности привлечения и эффективности использования заемных средств в предыдущем периоде:

- динамика объемов привлечения заемных средств сопоставляется с темпом роста активов предприятия и собственных средств;

- проводится анализ состава и структуры привлеченных средств, в том числе временной;

- оценка эффективности привлечения заемных средств по показателям оборачиваемости и рента­бельности заемного капитала и его составляющих. Оборачиваемость заемного капитала сопоставляется со средним перио­дом оборота собственного капитала.

2. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде, в качестве которых могут выступать: финансирование оборотных активов, формирование инвестиционных ресурсов, финансирование социальных программ и прочее.

3. Определение максимально допустимого объема привлечения средств. В качестве критериев могут выступать: уровень финансового левериджа

4. Оценка цены заемного капитала из различных источников с целью минимизации затрат на его привлечение и использование.

5. Расчет необходимого размера и соотношения заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе.

6. Определение форм привлечения заемных средств,исходя из целей и специфики хозяйственной деятельности.

7. Определение состава основных кредиторов. Этот состав опре­деляется формами привлечения заемных средств.

8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов:срока кредитования, ставки процента (простая или сложная, ссудная или учетная, фиксированная или плавающая и проч.), условий погашения.

9. Обеспечение эффективного использования кредитов.

10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.