Сущность и виды финансовых рисков. Оценка степени риска. Риск инвестиционного портфеля. Управление финансовыми рисками

В наиболее общем виде под риском понимают вероятность возникновения убытков, недополучения доходов или возникновения дополнительных расходов по сравнению с прогнозируемым вариантом, то есть неуверенность в возможном результате.

По сфере возникновения различают следующие виды рисков:

1. Производственный.

2. Рыночный.

3. Имущественные риски

4. Риски, связанные с учетным процессом..

5. Финансовые риски

6. Инновационные риски и проч.

Различают:

- спекулятивные риски - несут в себе либо потери, либо дополнительную прибыль для организации, либо нулевой результат.

- чистый риск - он практически всегда несёт потери. Такие риски могут привести только к убыткам или нулевому результату.

Все финансовые риски относятся к спекулятивным.

Различают следующие виды финансовых рисков:

1. Риски, связанные с покупательской способностью денег.

1.1 инфляционные риски, которые обусловлены обесцениванием реальной покупательной способности денег, при этом предприятие несет реальные потери;

1.2 дефляционный риск;

1.3 валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой

1.4 риск ликвидности – опасность потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения их стоимости или изменения их качества.

2. Инвестиционные риски – это вероятность того, что при росте уровня инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются быстрее, чем растут.

2.1 риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия

2.2 процентный риск - опасность потерь, связанных с изменением процентных ставок:

2.3 кредитный риск - опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему (риск наступает и у кредитора и у заемщика).

2.4 биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок.

2.5 селективные – риски, связанные с неправильным выбором направлений вложения капитала

Наряду с перечисленными видами риска, внешними по отношению к предприятию, существуют внутренние риски, для измерения которых используются показатели операционного и финансового левериджа.

Для количественной оценки финансового риска используют:

1. Статистические методы. В этом случае рассчитывают след. показатели: среднеквадратическое отклонение, дисперсия, коэффициент вариации. Чем выше уровень этих показателей, тем выше риск.

2. Метод экспертных оценок (субъективный)- может быть реализован путем обработки мнений опытных специалистов о вероятностях риска.

Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставляется перечень возможных рисков и предполагается оценить вероятность их наступления, например по следующей шкале оценок:

0 – несущественный риск;

25 – рисковая ситуация, вероятнее всего не наступит.

50 – о возможности рисковой ситуации нельзя сказать ничего определенного;

75 – рисковая ситуация, вероятнее всего, наступит;

100 – рисковая ситуация наступит наверняка.

Затем оценки экспертов подвергаются анализу на их противоречивость и должны удовлетворять следующему правилу: максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому виду риска не должна превышать 50%, что позволяет устранить недопустимые различия в оценках экспертами вероятности наступления отдельного риска.

Затем определяются весовые коэффициенты, с которыми каждый из рисков, вероятность наступления которых оценивалась экспертами, входит в суммарный риск и определяется его величина.

3. Метод аналогий. По методу аналогий для оценки риска нового проекта используются данные о последствии воздействия неблагоприятных факторов риска на другие проекты. Для анализа используются результаты опросов менеджеров проектов. На основе этой информации выявляются зависимости исхода проекта от потенциального риска. Для управляемости риска проект рассматривают по стадиям жизненного цикла.

Основная сложность при использовании этого метода состоит в правильном выборе аналога.

4 Метод проверки устойчивости (чувствительности) предполагаетразработку сценариев реализации проекта при изменении его исходных параметров (объема инвестиций, доходов и расходов, нормы дисконтирования и т.п.) в диапазоне + 5%, + 10%, + 15%. При этом определяют как изменение параметров повлияет на эффективность проекта. В результате можно определить ключевые параметры проекта и их критические (предельно допустимые значения). Чем сильнее реагируют показатели эффективности проекта на изменение исходных пааметров, тем выше риск проекта.

Чаще всего инвестор работает не с отдельным акти­вом, а с некоторым их набором, называемым портфелем ценных бу­маг, или инвестиционным портфелем. При этом риск портфеля и риск каждого инструмента, входящего в портфель будут различаться. Можно подобрать два финансовых актива, каждый из которых имеет высокий уровень риска, но которые, будучи объединенными вместе составят низкорисковый портфель. Чем больше ЦБ в портфеле, тем ниже риск портфеля.

Раздел менеджмента, занимающийся вопросами управления рисками, носит название риск-менеджмент.

Существуют следующие средства разрешения рисков:

1. Избежание риска - уклонение от мероприятия, связанного с риском, а значит отказ от прибыли.

2. Удержание риска - оставление его за собой и на свою ответственность, то есть возможные потери будут покрыты за счет собственных средств.

3. Передача риска, то есть страхование.

Снизить степень риска помогают следующие приемы.

1. Диверсификация.

2. Приобретение дополнительной информации о выборе и результатах. Это повышает определенность, следовательно снижает риск.

3. Лимитирование - установление предельных сумм расходов или продажи в кредит, максимального периода отвлечения средств в дебиторскую задолженность и проч.

4. Самострахование - создание страховых и резервных фондов.

5. Хеджирование - страхование от неблагоприятного изменения цен на любые товарно-материальные ценности путем заключения контракта.

6. Распределение рисков, т.е. риски частично передаются партнерам по финансовым операциям. Например, риск потери или порчи имущества может распределяться между покупателем и поставщиком (ИНКОТЕРМС-90) или распределения кредитного риска между участниками факторинговой операции.

7. Прочие методы:

-получение гарантий, поручительств;

-востребование дополнительной премии за риск;

- может предусматриваться система штрафных санкций н т.п.