Информационное обеспечение финансового менеджмента

1. Система показателей информационного обеспечения фин. мен-та, формируемых из внешних источников:

- показатели макроэкономического развития;

- показатели отраслевого развития.

2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка:

- показатели, характеризующие конъюнктуру отдельных сегментов фондового рынка;

- показатели, характеризующие конъюнктуру отдельных сегментов кредитного рынка и другие показатели по различным фин. рынкам.

3. Показатели, характеризующие деят-сть контрагентов и конкурентов:

- Банки;

- Лизинговые компании;

- Страховые компании;

- Инвестиционные компании и фонды;

- Поставщики продукции;

- Покупатели продукции;

- Конкуренты.

4. Нормативно-регулирующие показатели:

- нормативно-регулирующие показатели по различным аспектам фин. деят-сти предприятия;

- нормативно-регулирующие показатели по вопросам функционирования отдельных сегментов фин. рынка.

5. Показатели фин. отчетности предприятия:

- показатели, характеризующие состав активов и структуру используемого капитала;

- показатели, характеризующие осн. рез-ты хозяйственной деят-сти предприятия;

- показатели, характеризующие движение ден. ср-в предприятия.

6. Показатели, характеризующие фин. рез-ты по основным сферам финансовой деят-сти:

- показатели, характеризующие фин. рез-ты по основным сферам фин. деят-сти;

- показатели, характеризующие фин. рез-ты по основным сферам деят-сти в региональном разрезе;

- показатели, характеризующие фин. рез-ты по основным сферам деят-сти отдельных «центров ответственности».

7. Нормативно-плановые показатели, связанные с финансовым развитием предприятия:

- система внутренних нормативов, регулирующих фин. развитие предприятия;

- система плановых показателей фин. развития предприятия.

Функции фин. мен-та

Функции фин. мен-та подразделяются на две группы:

1. Функции фин. мен-та как управляющей системы:

1. Функция разработки фин. стратегии предприятия – определяются приоритетные задачи развития и т.д.

2. Организационная функция;

3. Функция анализа;

4. Функция планирования;

5. Стимулирующая функция;

6. Функция контроля.

1. Функции фин. мен-та как специальной области управления предприятием:

1. Управление активами (ОА, ВОА);

2. Управление капиталом (СК, ЗК);

3. Управление инвестициями (реальные инвестиции, фин. инвестиции);

4. Управление ден. потоками (операционная, инвестиционная, финансовая деят-сть);

5. Управление фин. рисками;

6. Антикризисное фин. управление.

 

11. Финансовый менеджмент как наука

Финансовый мен-т как наука – это система принципов, методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных ср-в.

Фин. мен-т напрямую связан с управлением фин. состоянием предприятия.

Фин. состояние предприятия – это его эк. состояние, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование фин. ресурсов предприятия, необходимых для его хозяйственной деятельности.

Таким образом, фин. мен-т – это целенаправленная деят-сть субъекта управления (высшего руководства предприятия и его фин. служб), направленная на достижение желаемого фин. состояния управляемого объекта (предприятия).

 

12. Анализ финансового состояния предприятия (6 групп показателей)

Анализ фин. состояния предприятия включает следующие этапы:

1. Общая оценка фин. состояния предприятия и изменений его фин. показателей за отчетный период;

2. Анализ платежеспособности и фин. устойчивости предприятия;

3. Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса;

4. Анализ оборачиваемости оборотных активов;

5. Анализ фин. рез-тов предприятия;

6. Анализ потенциального банкротства предприятия.

 

Общая оценка фин. состояния предприятия и изменений его фин. показателей за отчетный период.

Данный вид финансового анализа предназначен для выявления общей характеристики финансовых показателей предприятия, определения их динамики и отклонений за отчетный период.

Предполагается анализ основных финансовых показателей:

- ст-сть имущества предприятия – выражается величиной показателя итога бух. баланса;

- ст-сть внеоборотных активов;

- величина об. активов;

- величина собственных средств;

- величина заемных средств.

Для проведения анализа изменений основных финансовых показателей рекомендуется составить сравнительный аналитический баланс, в который включаются основные агрегированные показатели бух. баланса.

Сравнительный аналитический баланс позволяет упростить работу по проведению горизонтального и вертикального анализа основных финансовых показателей предприятия.

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции на результат в целом.

 

Анализ платежеспособности и фин. устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость организации – это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Внешний признак финансовой устойчивости – платежеспособность.

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница между величиной источников средств и величиной запасов:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС)

СОС = СК – АВ (Формула формирования запасов)

∆СОС = СОС – 3З (Формула обеспеченности запасов)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДО)

СДО = СК – АВ + ДО или СДО = СОС + ДО

∆СДО = (СК – АВ + ДО) –ЗЗ=СДО-3З

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ)

ОИЗ = СДО + КО или ОИЗ=(СК – АВ + ДО + КО)

∆ОИЗ=(СК-АВ+ДО+КО)-ЗЗ=ОИЗ-3З

где:

СК - собственный капитал;

ЗЗ – запасы и затраты;

КО - краткосрочные кредиты и займы;

АВ - стоимость внеоборотных активов;

ДО - долгосрочные кредиты и займы.

Типы финансовой устойчивости предприятия:

1) Абсолютная финансовая устойчивость

Условия: ∆СОС >0;

∆СДО >0;

∆ОИЗ>0, т.е. S={1,1,1}.

Показывает, что все запасы покрываются собственными оборотными средствами. Встречается редко.

2) Нормальная финансовая устойчивость

∆СОС<0;

∆СДО>0;

∆ОИЗ>0, т.е. S={0,1,1}.

Гарантирует платежеспособность. Показывает, что сумма запасов превышает сумму СОС, но меньше суммы собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных источников.

3) Неустойчивое финансовое состояние

∆СОС<0;

∆СДО<0;

∆ОИЗ>0, т.е. S={0,0,1}.

Сопряжено с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия. Показывает, что сумма запасов превышает сумму СОС и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.

4) Кризисное финансовое состояние

∆СОС<0;

∆СДО<0;

∆ОИЗ<0, т.е. S={0,0,0}.

Предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности. Нарушается платежный баланс, предприятие имеет кредиты и займы, просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Показывает, что сумма запасов превышает сумму всех нормальных источников финансирования.

Относительные показатели, характеризующие финансовую устойчивость:

1. Коэффициент автономии (Ка) = СК/ВБ.

Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия. Оптимальное значение Ка = 0,5.

2. Коэффициент финансовой зависимости (Кф) - показывает, в какой степени активы сформированы за счет заемных средств (или долю заемных средств в общей сумме источников финансирования)

Кф = ДО + КО = 1 - Ка

3. Коэффициент маневренности (К_м) – показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. какая часть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

К_м = СОС/СК,

где СОС – собственные оборотные средства

4. Коэффициент финансовой устойчивости (К_фу) – показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников.

К_фу = (СК+ДО)/ВБ

Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса.

Кредитоспособность – способность предприятия своевременно и полностью рассчитываться по своим долгам.

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Активы предприятия по ликвидности:

• Наиболее ликвидные активы (А1): денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

А1 = стр.250 + стр.260

• Быстро реализуемые активы (А2): дебиторская задолженность сроком погашения менее 12 месяцев

А2 = стр.240

• Медленно реализуемые активы (А3): статьи раздела II актива баланса, включая налог на добавленную стоимость и прочие оборотные активы

А3 = стр.210 + стр.220 + стр.230 + стр.270

• Трудно реализуемые активы (А4): все статьи раздела I актива баланса

А4 = стр.190

Пассивы предприятия по срочности обязательств:

• Наиболее срочные обязательства (П1): кредиторская задолженность

П1 = стр.620

• Краткосрочные пассивы (П2): краткосрочные кредиты и заемные средства, задолженности перед учредителями по выплате дивидендов, прочие краткосрочные обязательства

П2 = стр.610 + стр.630 + стр.660

• Долгосрочные пассивы (П3): долгосрочные кредиты и займы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов

П3 = стр.590 + стр.640 + стр. 650

• Постоянные пассивы (П4): Капитал и резервы (статьи раздела III)

П4 = стр.490

Условия для выполнения ликвидности баланса:

1. А1>П1 - у предприятия достаточно наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств

2. А2>П2 - предприятие может быть платежеспособным в будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами и получения средств от продажи продукции в кредит

3. А3>П3 - предприятие может быть платежеспособным на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса

4. А4<П4 - у предприятия есть собственные средства

Коэффициенты ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л) - наиболее жесткий критерий ликвидности предприятия, который показывает какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно.

Ка.л.=А1 / (П1+П2)

Интервал: 0,2 – 0,3

2. Промежуточный коэффициент ликвидности (Кп) - отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Кп=(А1+А2) / (П1+П2)

Интервал: 0,7 – 0,8

3. Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) (Кт.л) - дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств.

Кт.л.=(А1+А2+А3) / (П1+П2)

Интервал: ≥1,5 - 2

 

Анализ оборачиваемости оборотных активов.

а) - Оборачиваемость оборотных активов (скорость оборота) = Выручка от реализации / Средняя величина ОА

Этот показатель характеризует скорость оборота ОА предприятия.

Средняя величина ОА = (ОА на нач. года + ОА на конец года) / 2

- Продолжительность оборота = Длительность анализируемого периода / Оборачиваемость активов

- Привлечение (высвобождение) средств в оборот = (Выручка от реализации / Длительность анализируемого периода) * (Период оборота отчетного года - Период оборота предшествующего года)

Этот показатель характеризует дополнительное привлечение (высвобождение) средств в оборот, вызванное замедлением (ускорением) оборачиваемости активов.

б) - Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

Оборачиваемость ДЗ = Выручка от реализации / Средняя ДЗ

Этот показатель характеризует кратность превышения выручки от реализации над средней ДЗ.

- Период ДЗ = Длительность анализируемого периода / Оборачиваемость ДЗ

Показатель характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей.

в) - Анализ оборачиваемости товарно-материальных запасов:

- Оборачиваемость запасов = Себ-сть реализованной продукции / Ср. величина запасов

Показатель отражает скорость оборота товарно-материальных запасов.

- Срок хранения запасов = Длительность анализируемого периода / Оборачиваемость запасов.

Показатель характеризует длительность хранения запасов.

Анализ фин. рез-тов предприятия.

* Общая сумма прибыли (балансовая прибыль), полученная предприятием за определенный период, состоит из:

- прибыли (убытка) от реализации продукции, услуг, выполнения работ;

- прибыли (убытка) от прочей реализации;

- прибыли (убытка) от внереализационных операций.

* Рентабельность – важнейший показатель, отражающий конечный фин. рез-тат деят-сти предприятия.

Виды рентабельности:

- рентабельность активов = Пч/ 0,5 (А0+А1)

- рентабельность ВА = Пч/0,5 (ВА0+ВА1)

- рентабельность ОА = Пч/0,5 (ОА0+ОА1)

- рентабельность инвестиций = Пч/(СК+ДО)

- рентабельность СК = Пч/0,5 (СК0+СК1)

- рентабельность ЗК = Пч/(ДО+КО)

- рентабельность продукции = Пп/стр.(020+030+040)ф.2

- рентабельность от продаж = Пп/Вп, Вп – выручка от продажи продукции

- рентабельность продаж по чистой прибыли = Пч/Вп

- рентабельность производства = Пч/ (ВА+З).

 

Анализ потенциального банкротства предприятия.

В международной практике для определения признаков банкротства предприятий используется формула «Z-счета» Э. Альтмана:

Z=1,2*Х1+1,4*Х2+3,3*Х3+0,6*Х4+Х5,

где

Х1= оборотный капитал к сумме активов предприятия;

Х2 = нераспределенная прибыль к сумме активов предприятия;

Х3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов;

Х4 = рыночная ст-сть собственного капитала/бух. (балансовая) ст-сть всех обязательств;

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия.

В рез-те подсчета Z-показателя для конкретного предприятия делается заключение:

- Если Z < 1,81 – вероятность банкротства = от 80 до 100%;

- Если 1,81 =<Z < 2,71 – средняя вероятность банкротства = от 35 до 50%;

- Если 2,71 =<Z < 2,99 – вероятность банкротства = от 15 до 20%;

- Если Z > 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.

 

 

13. Сущность и назначение финансового анализа

Финансовый анализ предприятия – метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

Фин. анализ позволяет:

- выявить изменения показателей фин. состояния предприятия;

- определить факторы, влияющие на фин. состояние предприятия;

- оценить фин. положение предприятия на определенную дату;

- дать оценку количественным и качественным изменениям в фин. состоянии предприятия;

- определить тенденции изменения фин. состояния предприятия.

Классификация методов и приемов финансового анализа:

Наиболее распространенные способы финансового анализа:

1. Анализ абсолютных показателей - изучение данных представленных в бухгалтерской отчетности (форма №1, и форма №2)

2. Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом

3. Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции на результат в целом

4. Трендовый (динамический) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предыдущих периодов и определение тренда

5. Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета, определение взаимосвязи показателей

6. Сравнительный анализ - внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений

7. Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель

 

 

14. Планирование поступлений денежных активов на предприятии и формирование платежного календаря:

Формирование планов поступлений (общая последовательность):

А) формирование индивидуального плана поступлений (менеджеры)

Б) контроль плана поступлений по срокам

В) утверждение плана поступлений

Г) включение плана в платежный календарь.

Формирование платежного календаря:

1) Действия при наличии дефицита:

• Исключение заявок на расходы с низким рангом

• Перемещение ДС между счетами и кассами

• Контроль заявки по срокам

• Утверждение заявки

2) ФОРМИРОВАНИЕ ЗАЯВКИ ПО РАСХОДАМ – АНАЛИЗ ПЛАТЕЖНОГО КАЛЕНДАРЯ ( 1) – (2) и (2) – (3) – УТВЕРЖДЕНИЕ ПЛАТЕЖНОГО КАЛЕНДАРЯ

3) Действия при наличии профицита:

• Включение заявок по расходам с низким рангом

• Размещение свободных денежных средств

 

15. Этапы развития финансового менеджмента в России

1. Формирование самостоятельной области фин. мен-та (1985 – 1994 гг.).

Осн. постулаты: строжайший контроль за всеми процессами на предприятии; оптимизация издержек; правильное проведение фин. операций.

2. Функциональный подход (1990 – 1996 гг.).

Осн. постулаты: выделение функций фин. планирования, организации и контроля.

3. Системный подход (1993 г. – настоящее время).

Осн. постулаты: разработка универсальных процедур для принятия решений; выделение элементов системы фин. мен-та, определение их взаимосвязей.