Платежный баланс отражает потоки реальных и финансовых ресурсов между резидентами и нерезидентами. Эти потоки накапливаются и образуют запасы

Производным от платежного баланса статистическим отчетом является баланс международных инвестиций, показывающий накопленные запасы внешних финансовых активов и обязательств страны. Запасы прямых инвестиций определяются на основе их текущей рыночной балансовой стоимости, указываемой в отчетности предприятий с прямыми инвестициями. Запасы портфельных инвестиций учитываются по текущим ценам, складывающимся на рынке на определенную дату отчетного периода. Баланс международных инвестиций на конец определенного периода, называемый инвестиционной позицией, отражает совокупность финансовых операций, стоимостных изменений и других корректировочных процедур, имевших место на протяжении рассматриваемого периода, и определяет величину внешних активов и пассивов страны. Чистая инвестиционная позиция показывает соотношение международных финансовых ресурсов, которыми располагает страна, и ее задолженности перед другими странами.

Иностранные инвестиции делятся на 3 категории. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – вывоз капитала с вложением его в создание новых субъектов хозяйствования или расширения существующих. Портфельные иностранные инвестиции – капитальные вложения иностранных инвесторов путем покупки акций, облигаций и других финансовых ресурсов. Кредитные иностранные инвестиции – кредиты иностранных банков, международных организаций, правительств и т.д.

Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала, и оказывают большое влияние на платежный баланс. В результате этих инвестиций развивается международное производство, которое интегрирует национальную экономику в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля.

Важным фактором движения капиталов стали пассивное сальдо платежного баланса и потребность в привлечении заемных средств для его покрытия. В итоге финансовая взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой взаимозависимости. Это усиливает валютные и кредитные риски, в первую очередь риск неплатежеспособности заемщика. В связи с активным привлечением иностранных кредитов для балансирования платежного баланса внешняя задолженность стала глобальной проблемой. Окончательным методом балансирования платежного баланса служит использование официальных валютных резервов.

Как правило, процессы привлечения ИИ в реальный сектор экономики связаны с расширением импортных поставок оборудования, комплектующих, полуфабрикатов, сырья и т.д., что неизбежно ухудшает состояние торгового баланса и вызывает нарастание внешнеторгового дефицита.

Государственная политика привлечения внешних инвестиций в Беларуси.

Государство гарантирует равенство прав, предоставляемых инвесторам независимо от их формы собственности при осуществлении инвестиционной деятельности, а также равную, без всякой дискриминации, защиту прав и законных интересов инвесторов. Государство гарантирует стабильность прав инвестора по осуществлению инвестиционной деятельности и ее прекращению. Иностранному инвестору гарантируется после уплаты им налогов и других обязательных платежей беспрепятственный перевод за пределы РБ прибыли (дохода), полученной на территории РБ в результате осуществления инвестиционной деятельности, а также выручки от полной или частичной реализации инвестиционного имущества при прекращении инвестиционной деятельности. В целях привлечения долгосрочного стратегического капитала в республике установлена определенная система гарантий и льгот для предприятий с иностранными инвестициями. В первую очередь это беспошлинный ввоз иностранным инвестором имущества в качестве вклада в уставный фонд предприятий с иностранными инвестициями, трехлетнее освобождение от налога на прибыль для таких предприятий, если доля иностранного инвестора в уставном фонде которых составляет более 30%, и др.

Предусматривается также развивать систему страхования некоммерческих рисков, улучшить информационное обеспечение иностранных инвесторов, а также развивать организационно-правовые формы привлечения иностранного капитала (ТНК, международные лизинговые компании и т.д.). Также создаются СЭЗ для привлечения иностранного капитала, передовых зарубежных технологий и управленческого опыта, развития экспортного потенциала.
50. Национальная система экономической несостоятельности (банкротства) в Республике Беларусь и характеристика ее составных элементов. Методы оценки платежеспособности организации. Характеристика процедур банкротства, применяемых к предприятию-должнику в Республике Беларусь. Роль антикризисных управляющих в системе менеджмента экономически несостоятельных организаций

Любая национальная система экономической несостоятельности (банкротства), как правило, включает в себя следующие составные элементы:

• законодательную базу о бан­кротстве (в Республике Беларусь в ее основе лежит Закон РБ от 18 июля 2000 г. «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» и др);

• специализированную судебную систему (в Республике Беларусь - хозяйственные суды);

• институт специалистов, обеспечивающих реализацию законода­тельства о банкротстве (в РБ - антикризисные и временные управляющие);

• органы государственного управления по делам о банкротстве, обеспечивающие осуществление регулирующих и надзорных функций при реализации процедур банкротства (в Республике Беларусь эти функ­ции возложены на Департамент по санации и банкротству Мини­стерства экономики РБ);

• государственные органы, представляющие в делах о банкротстве интересы государства как кредитора по обязательным и другим платежам (органы государственного управления по делам о банкротстве, нало­говые органы и т. п.)

Платежеспособность – это способность предприятия своевременно и в полном объеме исполнять свои обязательства и при этом продолжить бесперебойную работу. Для оценки платежеспособности используют следующие коэффициенты:

Коэффициент ликвидности = Оборотные средства / Краткосрочные обязательства.

Он показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств. Нормы: по МСФО: от 1 до 2, для СНГ: 0,7 – 0,9.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (СОС) = СОС / Оборотные активы.

На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация - платежеспособной (неплатежеспособной).

Банкротство – это удостоверенная хозяйственным судом неспособность организации удовлетворять требования кредиторов. При наличии признаков неплатежеспособности предприятию-должнику может быть оказана досудебная финансовая помощь. В случаях, когда досудебная финансовая помощь не привела к оздоровлению предпри­ятия или вообще не оказывалась, кредитор, уполномоченные органы государственной власти или сам должник подают в хозяйственный суд заявление о банкротстве. По решению хозяйственного суда к должнику применяется проце­дура банкротства - защитный период. На время защитного периода хозяйственный суд назначает временного управляющего, который должен, обеспечить в интересах кредиторов сохранность имущества кризисной организации и осуществить анализ фи­нансово-хозяйственной деятельности должника и сделать соответст­вующее заключение. Руководство кризисной организации продолжает осуществлять свои полномочия с некоторыми ограничениями и толь­ко в случае создания препятствий деятельности временного управ­ляющего отстраняется от выполнения своих функций. По окончании защитного периода хозяйственный суд на основа­нии отчета временного управляющего принимает решение или о прекращении производства по де­лу о банкротстве (в случае отсутствия у должника признаков устойчи­вой неплатежеспособности), или о применении к должнику процеду­ры конкурсного производства с санацией (при наличии реальной воз­можности финансового оздоровления) или конкурсного производства с ликвидацией (при отсутствии возможностей для успешной санации). В обоих случаях руководитель должника отстраняется от должности, а руководство возлагается на антикризисного управляющего.

В случае успешной санации должника хозяйственный суд пре­кращает производство по делу о банкротстве. Если конкурсное произ­водство с санацией не привело к финансовому оздоровлению должни­ка, хозяйственный суд принимает решение об открытии конкурсного производства с ликвидацией. Оно связано с формированием кон­курсной массы, ее продажей на аукционе и расчетом по платежным обязательствам должника за счет вырученных от аукциона средств.

При завершении конкурсного производства антикризисный управляющий составляет отчет, утверждение которого хозяйственным судом означает прекращение процедуры банкротства. В любой момент может быть заключено мировое соглашение. Мировое соглашение представляет собой соглашение сторон о прекращении судебного спора на основе взаимных уступок.
51. Налоги и налоговые платежи предприятия. Виды налогов, их характеристика и способы изымания. Направления эволюции налоговой системы в современных условиях. Налоговый кодекс Республики Беларусь и его положения.

Налоги представляют собой обязательные платежи в бюджет, взимаемые государством на основе закона с юридических и физических лиц для удовлетворения общественных потребностей. Налоги выражают обязанности юридических и физических лиц, получающих доходы, участвовать в формировании финансовых ресурсов государства.

В Республике Беларусь устанавливаются республиканские налоги, сборы (пошлины) и местные налоги и сборы. Рассмотрим основные виды налогов.

НДС - форма изъятия в бюджет части добавочной стоимости. Объектом налогообложения признаются обороты по реализации объектов. Основная ставка 20%.

Земельный налог. Плательщиками: физические лица, которым земельные участки предоставлены во владение, пользование либо в собственность.

Экологический налог. Налогом облагаются: Объемы добываемых из природной среды ресурсов; Объемы выводимых в окружающую среду выбросов и сбросов; Объемы переработанных нефтепродуктов и нефти.

Отчисления в фонд социальной защиты населения и на обязательное страхование производятся из фонда оплаты труда предприятия. Ставка ФСЗН – 34%, а на обязательное страхование – 0,2927%. Налог на недвижимость. Плательщики: юридические лица, независимо от форм собственности, включая совместные предприятия и иностранные, включая их филиалы и представительства. Физические лица уплачивают налог на недвижимость за здания, сооружения и надворные постройки. Годовая ставка налога на недвижимость 1% от остаточной стоимость основных фондов.

Налог на прибыль. Объектом налогообложения признаются валовая прибыль. Ставка – 24%.

В Беларуси действует Налоговый кодекс. Он устанавливает систему налогов, взимаемых в бюджет, основные принципы налогообложения, регулирует властные отношения по установлению, введению, изменению, прекращению действия налогов, и отношения, возникающие в процессе исполнения налогового обязательства, осуществления налогового контроля, обжалования решений налоговых органов, действий (бездействия) их должностных лиц, а также устанавливает права и обязанности плательщиков, налоговых органов и других участников отношений, регулируемых налоговым законодательством.

Основные направления развития налоговой системы:

1) Снижение до минимума, а впоследствии и отмена налогов, уплачиваемых из выручки.

2) Снижение налогового бремени на фонд оплаты труда.

3) Сокращение количества платежей за счет объединения сходных или отмены мелких налогов и сборов с высокими издержками администрирования.

4) Пересмотр механизма формирования базы налога на прибыль.

5) Снижение ставок некоторых видов налогов по мере расширения базы их исчисления.

6) Максимальное упрощение налогообложения индивидуальных предпринимателей.

Мировой финансовый рынок. Валютные операции. Валютные ограничения и их виды. Участие Беларуси в международных финансовых институтах. Государственная политика Беларуси по снижению влияния мирового финансового кризиса на белорусскую экономику и население.

Финансовый рынок — это рынок денег, предоставляемых в пользование в различных формах. Финансовый рынок включает денежный рынок и рынок капитала. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь денежный рынок обычно подразделяется на учетный (учет векселей и прочих краткосрочных обязательств), межбанковский и валютный рынки, а также рынок деривативов. Рынок капитала охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (фондовый рынок) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Валютные рынки — официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения. Они обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Валютный рынок обеспечивает возможность конвертации валюты, внешнеторговый оборот, управление валютными рисками.

Валютные операции, осуществляемые между резидентами и нерезидентами, подразделяются на текущие валютные операции (расчеты по сделкам экспорта/импорта, кредиты на срок не более 180 дней, перевод процентов и дивидендов и т.д.) и валютные операции, связанные с движением капитала.

Валютные ограничения — система государственных мероприятий (законодательных, административных, экономических и организационных) по установлению порядка осуществления операций резидентов и нерезидентов с валютой и иными валютными ценностями. Чаще всего они используются для выравнивания платежного баланса и поддержания валютного курса. Существуют следующие виды валютных ограничений:

- ограничения по текущим операциям платежного баланса;

- ограничения по операциям, связанным с международным движением капиталов и кредитов;

- ограничения по операциям резидентов и нерезидентов.

От количества и вида, практикуемых в стране валютных ограничений, зависит тип конвертируемости валюты. Валютная конвертируемость (обратимость) – это возможность конверсии (обмена) валюты данной страны на валюты других стран. Различают полностью конвертируемые валюты, частично конвертируемые и неконвертируемые. Полностью конвертируемыми являются валюты стран, в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты (резидентов и нерезидентов). При частичной конвертируемости в стране сохраняются ограничения по отдельным видам операций для отдельных держателей валюты. Виды частичной конвертируемости:

- конвертируемость по текущим операциям платежного баланса. При этом виде конвертируемости отсутствуют ограничения по текущим операциям;

- внешняя конвертируемость – это возможность использования национальной валюты в международных расчетах, свободный обмен иностранной валюты на национальную и наоборот;

- внутренняя конвертируемость – это возможность покупки и продажи внутри страны иностранной валюты в обмен на национальную и наоборот.

Валюта называется неконвертируемой, если в стране действуют практически все виды ограничений и, прежде всего, запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз.

Одним из приоритетных направлений активного участия Республики Беларусь в деятельности международных финансовых и экономических институтов является взаимодействие с Конференцией ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД).

В Беларуси подготовлен план действий, направленный на минимизацию последствий внешнего воздействия мирового кризиса:

1. Денежно-кредитная и бюджетно-налоговая политика, где предпринимаются меры по стабилизации курса белорусского рубля и ужесточению политики расходов государственного бюджета;

2. Мероприятия, направленные на поддержку предприятий реального сектора экономики, в первую очередь валообразующих и предприятий-экспортеров. В частности, разрешается с учетом ситуации и конъюнктуры продавать товары и услуги на экспорт и на внутреннем рынке ниже себестоимости. Это направлено на сохранение рынков сбыта, уменьшение роста складских запасов;

3. План по либерализации экономических действий субъектов хозяйствования.
53. Стратегический менеджмент и его сущность. Концепции Стратегического управления (концепция Бостонской консультативной группы, концепция Дженерал Электрик/Маккензи, концепция Артур де Литтл, концепция конкуренции Shell/DPM, концепции, основанные на портфельном подходе).

Стратегический менеджмент – разработка и реализация действий, ведущих к долгосрочному превышению уровня результативности деятельности фирмы над уровнем конкурентов. Его сущность заключается в том, что, с одной стороны, существует четко организованное комплексное стратегическое планирование, с другой – структура управления организацией отвечает "формальному" стратегическому планированию и построена так, чтобы обеспечить выработку долгосрочной стратегии для достижения ее целей и создание управленческих механизмов реализации этой стратегии через систему планов.

Наибольший вклад в разработку концепции анализа отраслевого набора фирмы внесла Бостонская консультативная группа (БКГ), которая разработала матрицу БКГ. В классической матрице позиция каждого товара определяется по двум параметрам: текущей доле рынка бизнеса; потенциалу роста бизнеса (среднегодовому темпу прироста объема реализации товара). Граница раздела по первому параметру проводится по значению 1,0; по второму - на уровне 10%.

Матрица «Дженерал Электрик»-«МакКинзи» получила название "экран бизнеса". Она включает девять квадратов, а анализ в данной матрице осуществляется по следующим параметрам: привлекательность отрасли и позиция в конкуренции. В матрице «Дженерал Электрик – МакКинзи» выделяются три области стратегических позиций: область победителей, область проигравших, средняя область (стабильно генерируется прибыль, средние позиции бизнеса и сомнительные виды бизнеса). Эта матрица применима во всех фазах циклов спроса и технологии и различных условиях конкуренции.

Концепция конкуренции Shell/DPM. Модель Shell/DPM главным образом сосредотачена на анализе развития текущей отраслевой ситуации. Как и все прочие классические модели стратегического планирования, модель DPM представляет двумерную таблицу, где оси Х и Y отражают соответственно сильные стороны организации (конкурентная позиция) и отраслевую (продукт-рынок) привлекательность. Каждая из 9 клеток соответствует специфической стратегии.

Концепция Артур де Литтл. Модель ADL/LC сочетает два параметра – 4 стадий жизненного цикла товара и 5 конкурентных позиций – составляют так называемую матрицу ADL, состоящую из 20 ячеек. Положение конкретного вида бизнеса указывается на матрице наряду с другими видами бизнеса организации. В зависимости от положения вида бизнеса на матрице предлагается тщательно продуманный набор стратегических решений.

Концепции, основанные на портфельном подходе. Цель портфельного анализа – оценка товарно-рыночных возможностей организации за рамками ее настоящей деятельности и вынесение окончательного решения: должна ли организация изменить границы своего портфеля с помощью диверсификации, интернационализации или и того, и другого вместе. Изменения портфеля можно разбить на две категории: диверсификацию и интернационализацию. Их основное различие заключается в географическом регионе, в котором организация ищет новые возможности. Приняв решение об интернационализации, организация столкнется со всеми проблемами диверсификации, но в дополнение к ним она должна будет изучить социальный, политический и экономический климат другой страны. 54. Риск в бизнесе: оценки и ответные реакции системы управления предприятием. Классификация рисков. Способы минимизации рисков. Страхование рисков. Системы страхования рисков внешнеторговых операций.

Риск — это возможность потерь вследствие случайного характера результатов принимаемых хозяйственных решений или совершаемых действий. Виды риска:

· Производственный риск, связанный с выпуском товаров и услуг, с осуществлением любых видов производственной деятельности;

· Коммерческий риск, связанный с процессом реализации товаров и услуг;

· Финансовый риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвесторами или кредиторами как следствие использования для финансирования деятельности фирмы заемных средств.

· Инвестиционный риск, связанный с возможным обесцениванием инвестиционно-финансового портфеля, состоящего как из собственных, так и приобретенных ценных бумаг, а также с реализацией различных инвестиционных проектов.

· Рыночный риск, связанный с возможным колебанием рыночных цен, процентных ставок на фондовом рынке и курсов валют.

Управленческие решения по риску во многом зависят от степени достоверности его оценки. Степень риска может быть различна. В качестве допустимого риска обычно принимают угрозу полной потери прибыли от того или иного действия или деятельности предприятия в целом. Критический риск характеризуется возможностью потерь в размере высшей величины прибыли вплоть до полной ожидаемой выручки. Катастрофический риск означает банкротство предприятия, потерю инвестиций и даже имущества предприятия. Для анализа степени риска используют статистический (изучение цифровых данных (статистики)), экспертный и комбинированный методы.

Анализ риска позволяет оценить целесообразность принятия решения и предусмотреть защиту от возможных потерь. Обычно он проводится по двум взаимодополняющим направлениям: качественный и количественный анализ. Задачей качественного анализа риска является определение факторов риска, потенциальных областей риска и идентификация всех возможных видов риска в этих областях.

На рост степеней риска могут влиять внешние (не зависящие от деятельности предприятия (инфляция, конкуренция, работа в СЭЗ и т.д.)) и внутренние факторы (характеризующие предприятия (уровень технологии, уровень производительности труда, и т. д.)).

В процессе количественного анализа, т.е. численного определения размеров отдельных видов риска, желательно обладать информацией о возможных последствиях того или иного решения и вероятности наступления самих последствий. Вероятность можно определить при помощи объективного метода, основанного на вычислении частоты, с которой происходят некоторые события. Если же такие события отсутствуют в прошлом, то можно использовать субъективные критерии (экспертные оценки).

Управление риском – это защитные мероприятия против риска. Они осуществляется в двух направлениях: предотвращение риска и смягчение неизбежного риска. При возникновении риска возможны три варианта поведения: принятие риска (риск принимается, если все доступные способы его снижения не являются экономически целесообразными по сравнению с ущербом, который может нанести реализация риска), избежание риска (реализуется путем прекращения определенного вида деятельности) или принятие мер по снижению риска. К способам снижения риска относятся:

1. Диверсификация.

2. Лимитирование. Установление лимита, т.е. предельной суммы расходов, кредита.

3. Страхование. Отказ от части доходов, чтобы избежать риска, т.е. плата за снижение степени риска, обратившись в страховую компанию, применив самострахование (резервирование), или путем передачи части риска другим субъектам путем участия в венчурных компаниях.

4. Хеджирование. Процесс страхования риска от возможных потерь путем переноса риска, изменения цены с одного лица на другое.

Страхование во внешнеэкономической деятельности связано с обслуживанием специфических страховых интересов экспортеров и импортеров (изменение валютного курса, неплатежеспособность контрагента и т.д.). Страхование увеличивает экспортные возможности предприятий в несколько раз, при этом оно является очень экономичным способом обеспечения надежности внешнеторговых операций. За рубежом страхование экспортных кредитов осуществляется в основном государственными организациями (за счет бюджетных субсидий, кредитов, фондов). Основным страховщиком в нашей стране является «Белэксимгарант», которое осуществляет страхование деятельности организаций, экспортирующих товары, работы и услуги белорусского происхождения. 55. Рыночная модель предприятия. Матрица ресурсов и общих показателей эффективности функционирования предприятия. Прибыль как качественный результат производственной деятельности. Анализ формирования и использования прибыли.

Социальная среда

Природная среда

Ресурсы-затраты

Ресурсы-результаты

Предприятие

Экономика предприятия

Любое предприятие является открытой социально-экономической системой и субъ­ектом рыночных отношений, поэтому рыночная модель предприятия может быть отражена соответствующей схемой. Маркетинг на вводе и выходе – взаимосвязь с рынком природных ресурсов, труда, капитала и товаров посредством маркетинга. Экономика предприятия – соотношение ресурсов на входе и на выходе. При своем функционировании любое предприятие потребляет и выпускает ресурсы в виде готовой продукции или услуг.

	V	L	F	M	S
V		L/V	F/V	M/V	S – V
L	V/L
F	V/F
M	V/M
S	V – S

Показатели эффективности функционирования предпри­ятия в самой общей форме можно представить в виде матрицы ресурсов и общих показателей эффективности функционирования предприятия. V - общий объем валовой или чистой продукции, руб. (ресурсы на выходе); L – среднесписочная численность работников предприятия, чел., или фонд рабочего времени, ч (потребление трудовых ресурсов); F - среднегодовая стоимость основных производственных фондов или амортизация основных фондов, руб. (потребление основного капитала); М - материальные затраты на производство продукции, руб. (потреб­ление материальных ресурсов); S - себестоимость продукции, руб. (потребление ресурсов всех видов на производство продукции). Соотношение ресурсов на входе и выходе образует общую систему показателей эффективности функционирования предприятия, характери­зующих собственно экономику предприятия:

1) Эффективность трудовых ресурсов: производительность труда (V/L) и трудоемкость (L/V).

2) Эффективность основных производственных фондов: фондоотдача (V/F) и фондоемкость (F/V).

3) Эффективность материальных затрат: материалоотдача (V/M) и материалоемкость (M/V).

4) Общая эффективность предприятия: прибыль (V – S) или убыток (S – V).

Прибыль предприятия является важнейшим показателем эффективности его деятельности, источником финансирования производственных и социальных расходов, дополнительного вознаграждения работников. Для оценки деятельности предприятия используют следующие виды прибыли: Валовая, налогооблагаемая и чистая.

Анализ формирования прибыли. Выловая прибыль формируется из 3-х основных источников: прибыль от реализации товаров, работ и услуг, операционная прибыль (это может быть продажа основных фондов и прочих активов), внереализационная прибыль (непроизводственные доходы и расходы, доходы от ценных бумаг). На размер прибыли от реализации оказывают влияние следующие факторы: объем реализации, себестоимость и цена продукции, структура реализованной продукции.

Анализ использования прибыли. Валовая прибыль используется по трем основным направлениям: выплата налогов, выплаты дивидендов и для собственных нужд предприятия (например, совершенствование и расширение производства).

Налогооблагаемая прибыль – это валовая прибыль за вычетом льгот. Чистая прибыль – это прибыль, которая осталась у предприятия после уплаты налогов. Она используется для выплаты дивидендов и реинвестирования.