Отчуждение подразделения принимает форму продажи либо выделения в самостоятельное предприятие, причем в последнем случае менеджмент может полностью отказаться от каких-либо прав на него в дальнейшем, а может сохранить за корпорацией долю собственности в новой компании, что оправдано в случае хороших финансовых перспектив отделяемого предприятия. Компания 3Com, приняв решение об отделении весьма перспективной, по оценкам специалистов, Palm Pilot, оставила за собой значительный пакет акций новообразованной компании.
Если корпорация решает просто продать подразделение, необходимо найти покупателя, что не всегда просто. Отношение к ставшему ненужным предприятию как к ресурсу, который необходимо поскорее сбыть с рук, усложняет продажу, поэтому лучше рассматривать отделяемую компанию как ценный актив, который кому-то нужнее, чем нынешнему владельцу161. На ценный актив непременно найдется покупатель, готовый заплатить высокую цену. Если корпорация не может найти покупателя, ей лучше согласиться на продажу контрольного пакета акций подразделения с помощью кредита. Это означает, что подразделение продается его менеджерам (и, возможно, внешнему инвестору в качестве партнера) за минимальную сумму (чистая стоимость подразделения за вычетом задолженностей) с условием последующей выплаты оставшейся части оговоренной стоимости подразделения. Если не находится покупателя, который готов заплатить приемлемую сумму за отделяемое подразделение, приходится либо идти на создание новой компании, либо продолжать поиски, либо, если на поддержание подразделения уходят значительные средства, попросту закрыть его и ликвидировать оставшиеся активы. Безусловно, ликвидация — это крайняя мера.
