Начисление сложного процента
Когда количество дней между расчетной датой и следующей купонной датой определено, формула для текущей стоимости должна быть изменена с учетом того, что денежный поток будет получен не через 6 месяцев (один полный период). Перечислим соглашения при вычислении цены:
где
Для корпоративных и муниципальных облигаций, а также для агентских ценных бумаг количество дней в купонном периоде будет 180, так как в году предполагается 360 дней. Для купонных облигаций казначейства количество дней равно фактическому их количеству. Количество дней в купонном периоде называется базисом.
где
Период (показатель экспоненты) в данной формуле может быть выражен как
|
,
- количество дней между датой выплаты купонного дохода и следующим купонным платежом;
- количество дней в купонном периоде.
, (4.4)
- цена облигации;
- полугодовые купонные платежи, ден. ед.;
- периодичная процентная ставка (требуемая доходность / 2);
- номинальная стоимость облигации, ден. ед.
. Например, для первого денежного потока имеем 
. Для второго 
. Если облигация обеспечивает 20 купонных платежей, то период равен 
.
