Начисление сложного процента

Когда количество дней между расчетной датой и следующей купонной датой определено, формула для текущей стоимости должна быть изменена с учетом того, что денежный поток будет получен не через 6 месяцев (один полный период). Перечислим соглашения при вычислении цены:

• Определить количество дней в купонном периоде;
• Вычислить коэффициент: ,

где - количество дней между датой выплаты купонного дохода и следующим купонным платежом;

- количество дней в купонном периоде.

Для корпоративных и муниципальных облигаций, а также для агентских ценных бумаг количество дней в купонном периоде будет 180, так как в году предполагается 360 дней. Для купонных облигаций казначейства количество дней равно фактическому их количеству. Количество дней в купонном периоде называется базисом.

• Для облигации с купонными платежами до срока погашения цена равна: , (4.4)

где - цена облигации;

- полугодовые купонные платежи, ден. ед.;

- периодичная процентная ставка (требуемая доходность / 2);

- количество оставшихся купонных платежей;

- номинальная стоимость облигации, ден. ед.

Период (показатель экспоненты) в данной формуле может быть выражен как . Например, для первого денежного потока имеем . Для второго . Если облигация обеспечивает 20 купонных платежей, то период равен .