Термины и определения. При выполнении заданий используются следующие понятия:

При выполнении заданий используются следующие понятия:

1. Затраты (или расходы) – означают некие суммы, вложенные в инвестиции или проекты. При вычислениях вводятся в ячейки листа или в формулы со знаком «минус».

2. Доходы – означают некие суммы, полученные в результате реализации проектов. При вычислениях вводятся в ячейки листа или в формулы со знаком «плюс».

3. Прибыль. Рассчитывается по формуле:

 

Прибыль = Доходы – Расходы (6.22)

 

4. Рентабельность. Рассчитывается по формуле:

 

Рентабельность = Прибыль / Расходы (6.23)

 

5. Индекс рентабельности. Определятся как величина рентабельности, выраженная в процентах.

 

ИндексРентабельности = Рентабельность * 100% (6.24)

 

6. Поток платежей. Представляет собой график денежных поступлений в ходе выполнения инвестиционного проекта.

Таблица 6.6

Годы
Платежи	–40

 

Представленный в табл.6.6 поток платежей означает, что в начальный год инвестиции (проекта) мы вложили в него 40 млн. руб., а в последующие годы получили (или должны получить) доходы в размере 15, 25 и 20 млн. руб.

7. Банковская ставка или дисконт – означает количество процентов, начисляемых на вклад за оговоренный период времени. Данная величина, хотя и устанавливается банками якобы произвольно, на самом деле коррелирует, а иногда и в точности совпадает, с величиной инфляции.

8. Срок окупаемости. Рассчитывается по формуле:

 

СрокОкупаемости = Расходы / Доходы (6.25)

 

где Расходы – общая сумма затрат на реализацию проекта;

Доходы – общая сумма доходов, деленная на время реализации проекта.

Срок окупаемости измеряется в годах и показывает время, в течение которого доходы полностью компенсируют расходы.

 

Перечисленные показатели с некоторыми оговорками являются основой для оценки эффективности инвестиционных проектов.

Например, для указанного в таблице потока платежей можно было бы рассчитать:

доход = 15 + 25 + 20 = 60;

прибыль = 60 – 40 = 20;

рентабельность = 20 / 40 = 0,5;

индекс рентабельности = 50%;

срок окупаемости = 40 / (60 / 3) = 2 года.

Однако эти расчеты неверны, поскольку получаемые будущие доходы из–за инфляции на самом деле меньше, чем рассчитанные.

По правилам финансового анализа корректным является предварительный пересчет будущих доходов на начальный (нулевой) год инвестиции. Сделать это можно с помощью функции типа ПС. Функцию следует применить к каждой будущей сумме с учетом времени получения этой суммы и величины инфляции. И только затем полученные суммы сложить.

Такая пересчитанная сумма величина называется приведенной стоимостью. В финансовом анализе и в англоязычной литературе она называется PV (Present Value).

В Excel для расчета PV применяется функция ЧПС.

Тогда действительная прибыль равна:

 

Прибыль = PV – Расходы. (6.26)

Поученный по формуле (6.23) результат называется также чистой приведенной стоимостью. В финансовом анализе и в англоязычной литературе этот показатель называется NPV (Net Present Value).