Методичні рекомендації. Найдієвішим засобом запобігання банкрутству підприємства є фінансова санація – система фінансово-економічних

 

Найдієвішим засобом запобігання банкрутству підприємства є фінансова санація – система фінансово-економічних, виробничо-технічних, організаційно-правових та соціальних заходів, спрямованих на досягнення чи відновлення платоспроможності, ліквідності, прибутковості і конкурентоспроможності підприємства-боржника в довгостроковому періоді. Санація, як сукупність усіх можливих заходів, які здатні привести підприємство до фінансового оздоровлення.

З метою прийняття правильного рішення відносно проведення заходів по ліквідації підприємства слід здійснити заходи по контролінгу і санаційному аудиту. В зв’язку з цим треба провірити наявність і точність показників фінансової звітності: форми № 1 “Баланс”, форми № 2 “Звіт про фінансові результати”, форми № 3 “Звіт про рух грошових коштів”, форми № 4 “Звіт про власний капітал”, форми № 5 “Примітки до річної звітності”. Розрахувати основні показники фінансового стану підприємства згідно з вказаним алгоритмом в таблиці 2, а також визначити систему показників раннього попередження реагування та прогнозування банкрутства (таблиця 1). Для їх розрахунку необхідно використати слідуючу методику.

Модель Е.Альтмана – 5-факторна модель, де факторами є окремі показники фінансового стану підприємства.

 

Z = 1,2A + 1,4B + 3,3C + 0,6Д + 1,0Е, (2)

 

де Z – інтегральний показник рівня загрози банкрутства;

А – робочий капітал (ф1 к.260+270)/ загальна вартість активів (ф1 к.280);

В – чистий прибуток (ф2 к.220)/ загальна вартість активів (ф1 к.280);

С – чистий доход (ф2 к.035)/ загальна вартість активів (ф1 к.280);

Д – ринкова капіталізація компанії (ринкова вартість акцій) (ф1 к.380)/ сума заборгованості (ф1 к.480+620);

Е – обсяг продажу (ф2 к.010)/ загальна вартість активів (ф1 к.280).

 

Значення показника Z	Імовірність банкрутства
До 1,8	Дуже висока
1,81 – 2,70	Висока
2,71 – 2,99	Можлива
3,00 і більше	Дуже низька

 

Модель Спрінгейта. Точно визначити прогнозування банкрутства можна за допомогою слідуючої моделі:

 

Z = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4Д (3)

 

де А – робочий капітал (ф1 к.260+270)/ загальна вартість активів (ф1 к.280);

В –прибуток до сплати податків та відсотків (ф2 к.170)/ загальна вартість активів (ф1 к.280);

С – прибуток до сплати податків (ф2 к.170)/ короткострокова заборгованість (ф1 к.620);

Д – обсяг продажу (ф2 к.035)/ загальна вартість активів (ф1 к.280).

Якщо Z < 0,862, то підприємство є потенційним банкрутом.

 

Універсальна дискримінантна функція використовується для прогнозування банкрутства. Вона виражається такою моделлю:

 

Z = 1,5х₁ + 0,08х₂ + 10 х₃ + 5х₄ + 0,3х₅ + 0,1х₆, (4)

 

Де х₁ – Cash-Flow (ф2 к.220 або 225 +аморт. (ф2 к.260))/ зобов’язання (ф1 к.480+620);

х₂ –валюта балансу (ф1 к.280)/ зобов’язання (ф1 к.480+620);

х₃ – прибуток (ф2 к. 220 або 225)/ валюта балансу (ф1 к. 280);

х₄ – прибуток (ф2 к. 220 або 225)/ виручка від реалізації (ф2 к.035);

х₅ – виробничі запаси (ф1 ∑кк. 100-140)/ виручка від реалізації (ф2 к.035);

х₆ – оборотність основного капіталу (виручка від реалізації (ф2 к.035)/ валюта балансу (ф1 к. 280)).

Одержані значення показника Z можна інтерпретувати так:

Z>2 – підприємство є фінансово стійким і йому не загрожує банкрутство;

1<Z<2 – у підприємства порушено фінансову рівновагу (фінансову стійкість), але йому не загрожує банкрутство за умови переходу на антикризове управління;

0<Z<1 – підприємству загрожує банкрутство, якщо воно не здійснить санаційних заходів;

Z<0 – підприємство є напівбанкрутом.

Коефіцієнт Бівера використовується для виявлення незадовільної структури балансу. Розраховується як відношення різниці між чистим прибутком і нарахованою амортизацією до суми довгострокових і поточних зобов’язань за формулою:

К₆ = (Ф₂₂₀ – Ф₂₆₀): (П₄₈₀ + П₆₂₀), (5)

 

Де К₆ – коефіцієнт Бівера;

Ф₂₂₀, Ф₂₆₀ – чистий прибуток і амортизація, наведені у рядку 220 і 260 форми № 2 “Звіт про фінансові результати” відповідно;

П₄₈₀, П₆₂₀ – довгострокові поточні зобов’язання (підсумки розділів ІІІ і IV), наведені у рядках 480 і 620 ф. 1 “Баланс”.

Ознакою формування незадовільної структури балансу є таке фінансове становище підприємства, у якого протягом тривалого часу (1,5-2 роки) коефіцієнт Бівера не перевищує 0,2, що відображає небажане скорочення частки прибутку, який направляється на розвиток виробництва.

В такій ситуації створюється незадовільна структура балансу, підприємство починає працювати в борг і його коефіцієнт забезпечення власними засобами стає меншим 0,1.

 

Cash-Flow використовується для визначення чистих грошових потоків, які залишаються в розпорядженні підприємства. Cash-Flow – прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства у визначеному періоді та амортизаційні відрахування у цьому самому періоді.

 

Відношення Cash-Flow до заборгованості (нетто):

КCash-Flow =	Cash-Flow (ф2 к.220 або 225 +ф2 к.260)
Сума заборгованості – грошові кошти – (6) короткострокові фінансові вкладення (ф1 к.480+620-230-240-220)

Вказує на здатність підприємства розрахуватись зі своїми боргами за рахунок результатів своєї господарської діяльності.

Темп зростання власного капіталу визначається за формулою:

ТР = (РіпП/ЧП) (ЧП/ОП)+(ОП/ВО) (ВО/ОЗ) (ОЗ/НЗ)+(КЗ/ВК) (7)

де ТР – темп зростання власного капіталу;

РіnП – реінвестований прибуток (ф2 к.220 або 225-ф4 к.140);

ЧП – чистий прибуток (ф2 к. 220 або 225);

ОП – обсяг продажу (ф2 к. 035);

ВО – власні оборотні засоби (ф1 к. 260 -620);

ОЗ – оборотні засоби (ф1 к.260);

КЗ – короткострокова заборгованість (ф1 к.620);

ВК – власний капітал (ф1 к.380).

Співвідносячи показники звітного року з показниками року реструктуризації визначити рівень їх зміни та необхідність фінансової санації чи здійснення ліквідації підприємства.

Таблиця 4.1.

Оцінка

показників раннього попередження, реагування,