Инвестиционные стратегии и управление портфелем

Качество и результаты управления портфелем во многом зависит от квалификации и опыта менеджера. Управлениепортфелем осуществляется с применением к совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов и технологических возможностей. В результате эффективного управления выполняются следующие основные задачи, соответствующие интересам инвестора:

· сохранение первоначальной суммы инвестированных средств;

· достижение максимального уровня дохода;

· обеспечение инвестиционной направленности портфеля.

С точки зрения стратегий портфельного инвестирования каждому типу портфеля соответствует и тип избранной инвестиционной стратегии: активной, направленной на максимальное использование возможностей рынка, или пассивной.

Активной модели управленияприсущи тщательное и постоянное наблюдение за динамикой и тенденциями на рынке ценных бумаг, а также оперативная реструктуризация портфеля, направленная на достижение инвестиционных целей и задач. Квалификация и опыт менеджера позволяет своевременно приобрести наиболее эффективные ценные бумаги и максимально быстро избавиться от низкодоходных активов. При этом важно не допустить снижение стоимости портфеля и потерю им заданных инвестиционных свойств, а, следовательно, необходимо оперативно сопоставлять стоимость, доходность, риск и иные инвестиционные характеристики «нового» портфеля с аналогичными характеристиками имеющегося «старого» портфеля. Эта модель управления требует значительных финансовых затрат, так как она связана с информационной, аналитической, экспертной и торговой активностью на рынке ценных бумаг, при которой необходимо использовать широкую базу экспертных оценок и проводить самостоятельный анализ, осуществлять прогнозы состояния рынка ценных бумаг и экономики в целом.

Пассивная модель управления предполагает создание хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска и дохода. Такой подход возможен при достаточной эффективности рынка, насыщенного ценными бумагами хорошего качества. Продолжительность существования портфеля предполагает стабильность процессов на фондовом рынке. В условиях инфляции, а, следовательно, существования, в основном, рынка ценных краткосрочных бумаг, а также нестабильной конъюнктуры фондового рынка такой подход представляется малоэффективным.