Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиции (IRR).

Под внутренней нормой прибыли инвестиции (синонимы: внутренняя доходность, внутренняя окупаемость) понимают значение ставки дисконтирования, при которой значение чистой настоящей стоимости проекта равно нулю. Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: внутренняя норма прибыли (ВНПр) показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет кредита коммерческого банка, то значение ВНПр показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

Таким образом, экономический смысл критерия ВНПр заключается в следующем: коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя «стоимости капитала» (СК). Именно с показателем СК сравнивается ВНПр, при этом связь между ними такова: если ВНПр больше СК, то проект следует принять; если ВНПр меньше СК, то проект следует отвергнуть; если ВНПр равна СК, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Таким образом, проект принимается, если его ВНПр больше некоторой пороговой величины.

5. Бюджетная эффективность и социальные результаты реализации инвестиционных проектов.

Бюджетный эффект определяется как превышение доходов соответствующего бюджета (Д) над расходами (Р) в связи с осуществлением данного проекта.

В состав расходов бюджета включаются: кредиты Центрального банка РФ; средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта; выплаты по государственным ценным бумагам и т.д. В состав доходов: НДС; эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта; штрафы и санкции, связанные с проектом за нерациональное использование ресурсов и т.д.

На основе показателей годовых бюджетных эффектов могут быть рассчитаны также дополнительные показатели бюджетной эффективности:

- внутренняя норма бюджетной эффективности;

- срок окупаемости бюджетных затрат;

- степень финансового участия государства или региона в реализации инвестиционного проекта.

Разработка и реализация любого инвестиционного проекта всегда преследует достижение определенных целей. Различают рыночные, финансово – экономические, производственно – технологические и социальные цели.

Рыночные цели имеют отношение прежде всего к стратегическому планированию и представляют собой некоторые ориентиры в отношении положения компании на интересующих ее рынках продукции и факторов производства. Финансово – экономические цели выражаются главным образом в стоимостном представлении и показателях рентабельности (доходности). Социальные цели ориентированы как за пределы фирмы, так и внутри ее. В первом случае речь идет о роли фирмы и ее влиянии на внешнюю среду: дополнительные рабочие места, охрана окружающей природной среды, открытие новых социально значимых производств и т.д.; во втором случае речь идет о создании различных преимуществ для работников компании: система повышения квалификации, система дополнительного пенсионного обеспечения и т.д. Таким образом, характеризуя целесообразность какого-либо проекта, говорят о двух аспектах эффективности – экономической и социальной.

Понятие социального эффекта в рамках инвестиционной деятельности может рассматриваться в двух направлениях. Первое связано с получением некоторого социального эффекта при инвестировании в коммерческую деятельность, т.е. в проект, способствующий наращиванию совокупного экономического результата (прибыли), второе – в некоммерческую деятельность. В европейских странах уже давно пропагандируется идея социальной направленности годовых отчетов крупных фирм. Она выражается в том, что в состав публикуемой отчетности включаются формы, содержащие данные в динамике о мероприятиях по защите окружающей среды, а именно капитальные затраты, затраты на исследовательские работы по улучшению экологической обстановке в стране, регионе и т.д.

Таким образом, по мере усиления требований к усовершенствованию труда социальные аспекты инвестиционной деятельности все более активно принимаются во внимание независимо от того, о какой сфере экономики идет речь.